شماره روزنامه ۶۰۵۸
|

سیاست انقباضی

سیاست انقباضی

  • آسیب تولید از بهره منفی

    دنیای اقتصاد-سیاستگذاری: درحالی‌که سیاست افزایش نرخ بهره به سبب کاهش سطح تولید و بار مالی برای بنگاه‌ها مورد انتقاد قرار می‌گیرد، گزارش جدید پژوهشکده پولی و بانکی حاکی از آن است که نرخ بهره منفی با اختلال در دسترسی بنگاه‌ها به تسهیلات، بر سطح تولید و رشد اثر منفی دارند.
  • سیاست خاص با ابزار خاص پولی

    محمدصادق عبداللهی‌پور/دانشجوی دکترا و تحلیلگر بانکداری
    دوشنبه شب بانک مرکزی طی اطلاعیه‌ای، دستورالعمل انتشار گواهی سپرده خاص با نرخ سود علی‌الحساب بانکی ۳۰درصد سالانه (با پرداخت سود ماهانه) را با هدف تامین سرمایه در گردش واحدهای تولیدی به شبکه بانکی ابلاغ کرد. از ویژگی‌های این گواهی سپرده امکان بازخرید قبل از سررسید در شعب بانک‌ها عنوان شده است که می‌تواند به‌عنوان وثیقه برای دریافت تسهیلات بانکی نیز مورد استفاده قرار گیرد. انتشار این اوراق از امروز چهارشنبه ۱۱بهمن‌ماه به مدت ۷روز کاری شروع شده است. در این یادداشت ابتدا به بررسی ماهیت گواهی سپرده…
  • فشار بر فنر رشد بازارها بیشتر می‌شود؟

    امیررضااعلاباف/ تحلیلگر بازار سرمایه‌
    بازار سرمایه در کنار بازار‌های موازی و آلترناتیو‌ها تحت‌تاثیر زنجیره‌ای از عوامل از کمپین سیاست انقباضی سیاستگذار پولی گرفته تا بخش سیاستگذاری مالی، شرایط بازار‌های جهانی، بازار ارز و سیاست‌های داخلی در رکود فرسایشی به‌سر می‌برد؛ به‌طوری‌که میانگین ۳۰‌روزه ارزش روزانه معاملات خرد به کمتر از ۴همت رسیده و این موضوع برای تمامی سرمایه‌گذاران در قالب مارکت ایمپکت معاملات، دشواری در انجام معاملات حجیم و همچنین افزایش اسپرد bid-ask محسوس و قابل‌توجه است.
  • بورس و دو ریسک بزرگ

    امیررضا اعلاباف / تحلیلگر بازارهای مالی
    شرایط بازار به‌گونه‌ای است که فعلا شاهد تحول مثبت یا منفی قابل‌توجهی در بازار نیستم و معاملات مشابه هفته‌ها و ماه‌های گذشته کم‌رمق و بدون جهت‌گیری قاطعانه و به‌همراه حجم پایین دنبال می‌شود، اما نکته‌ای که باید به آن توجه داشت، افزایش تدریجی هزینه‌های معاملاتی پنهان است که شامل هزینه-‌فرصت نیز می‌شود به‌طوری که هزینه-فرصت نوسانگیری و شناسایی سود کوتاه‌مدت به‌ویژه درخصوص سهام بنیادی و ارزنده بازار همزمان با افزایش جذابیت سرمایه‌گذاری مبتنی بر ارزش با توجه به قیمت‌های ارزنده سهام و تثبیت سطوح…
  • رمزارزها از زاویه متغیرهای کلان اقتصادی

    صالح ملکی /کارشناس بازار رمزارز
    جهت‌‌‌گیری عمومی بازار رمزارزها نسبت به سیستم مستقر پولی و مالی، تا سال ۲۰۱۸، «تقابل» بوده است؛ به این معنی که فعالان بازار رمزارزها، صنعت رمزارز را جایگزینی برای سیستم پولی و مالی موجود می‌‌‌دانستند و از همین‌رو، توجه چندانی به وقایع این سیستم نداشتند. از سال ۲۰۱۸ و با شروع سیاست‌‌‌های انقباضی بانک‌مرکزی ایالات‌متحده تا امروز این جهت‌‌‌گیری تا حد زیادی تغییر کرده و بازار رمزارزها کاملا تحت‌تاثیر سیاست پولی قرار گرفته است؛ به گونه‌‌‌ای که با آغاز سیاست انقباضی فدرال‌رزرو در سال ۲۰۱۷، ریزش…
  • آزمون سخت در مسکن آمریکا

    دنیای‌اقتصاد-گروه اقتصاد بین‌الملل: مالکیت خانه مرتبا به صدر نظرسنجی‌‌ها از اینکه آمریکایی‌‌ها چه می‌خواهند نزدیک می‌شود. به نظر می‌رسد این قسمت از رویای آمریکایی به ندرت به این دشواری بوده است. کسانی که به دنبال وارد شدن به این بازار هستند، با مشکلات سه گانه قیمت‌های بالا، وام‌‌های مسکن پرهزینه و انتخاب‌‌های محدود مواجه هستند. این عوامل به همراه هم مسکن را تا حد زیادی استطاعت‌ناپذیر کرده‌‌اند و چشم‌انداز بهبودی نیز ضعیف است.
  • گندم در کف قیمت ۳۳ماهه جا خوش کرد

    رکوردشکنی تولید گندم در روسیه و احتمال کاهش مصرف این محصول از سوی اروپایی‌ها و چینی‌ها به افت نرخ این محصول در بازارهای جهانی انجامید. با وجود این، عدم‌تمدید قرارداد کریدور امن تجاری حمل غلات از اوکراین و حمله نظامیان روسیه به سیلوهای غلات اوکراین در نزدیکی بندر سیاه مانعی در مقابل استمرار جریان کاهش نرخ گندم پدید آورد.
  • برای سومین بار طی سه ماه نرخ بهره بانکی ترکیه افزایش یافت

    دنياي اقتصاد- منصور بيطرف: در حالی که ترکیه با نرخ تورم حدود ۵۰ درصدی دست به گریبان است، بانک مرکزی این کشور برای مهار نرخ تورم و تثبیت قیمت‌‌ها سیاست انقباضی را در پیش گرفت و بار دیگر نرخ بهره بانکی را افزایش داد و از ۵/ ۱۷ درصد به ۲۵ درصد رساند.
  • افزایش تورم پس از یک‌سال

    دنياي اقتصاد: رشد شاخص قیمت مصرف‌کننده ایالات‌متحده در ماه ژوئیه پس از گذشت یک‌سال از روند نزولی تورم و اقدامات فدرال رزرو در جهت مهار آن، در مسیر صعودی قرار گرفت. در نتیجه تورم از سطح ۳ درصدی در ماه ژوئن به ۲/ ۳ درصد در ماه ژوئیه صعود کرد و اثر خود را بر بازارهای مالی آمریکا نمایان ساخت. قابل ذکر است که برآوردها از رشد ۳/ ۰ واحد درصدی تورم نقطه‌به‌نقطه در ماه ژوئیه حکایت داشت، اما کمتر از پیش‌بینی‌ها (۲/ ۰واحد درصد)رشد کرد. شواهد گویای آن است که افزایش هزینه انرژی از سوی کشورهای نفت‌خیز، قیمت انرژی در…
  • بهره آمریکا در سقف ۲۲ ساله

    دنياي اقتصاد: نتایج حاصل شده از نشست فدرال رزرو در ۲۵ و ۲۶ ژوئیه حاکی از آن است که سیاستگذاران این کمیته تصمیم گرفتند برای یازدهمین مرتبه در یک‌سال اخیر سیاست‌های انقباضی را تمدید کنند. در نتیجه این امر بهره سیاستی در سطح ۲۵/ ۵ تا ۵/ ۵ درصد ایستاد و به بالاترین میزان خود در دو دهه اخیر رسید.
  • بورس به چه متغیرهایی گره خورده است؟

    محمدعلی مرادی/ کارشناس بازار سرمایه
    شاخص‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌کل بورس اوراق‌بهادار تهران آخرین روز تیرماه را سراسر قرمز ‌پشت‌سر گذاشت. شاخص کل نیز در معاملات روز شنبه با ۶۵/ ۱‌درصد کاهش نتوانست ریزش‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌های تیر را جبران کند. شاخص‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ هم‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌وزن نیز که از تمامی نماد‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌های معاملاتی به یک میزان تاثیر می‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌پذیرد و طی چند وقت اخیر همسو با نماگر اصلی در سراشیبی سقوط گام برداشته است در جریان دادوستد‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌های روز گذشته ۷۷/ ۱‌درصد کاهش ارتفاع داد.
  • هزینه و فایده اقدام زودهنگام

    دنیای‌اقتصاد: هشت کشور پیشگام در مبارزه با تورم دوران پساکرونا، مورد بررسی اکونومیست قرار گرفته‌‌‌اند. بر این اساس ۸ کشور برزیل، شیلی، مجارستان، نیوزیلند، نروژ، پرو، لهستان و کره‌جنوبی با جدیت بی‌‌‌مانندی به مبارزه با تورم رفته‌‌‌ و در این مورد زودتر از آمریکا دست به کار شده‌‌‌اند. اما نکته مهم در تجربه این کشورها افزایش تورم تا چند ماه پس از اتخاذ سیاست‌‌‌های انقباضی است. با‌این‌حال بارقه‌‌‌های امید در آمار تورمی این کشورها نمایان است و به سایر بانک‌های مرکزی جهان دلگرمی می‌‌‌بخشد. هرچند این کشورها زودتر…
  • چراغ سبز به سیاست انقباضی اروپا

    دنیای‌اقتصاد: با توجه به گزارش اخیر اداره آمار اتحادیه اروپا، شاخص قیمت مصرف‌کننده در ماه ژوئن با افت ۶/ ۰ واحد درصدی روبه‌رو و در ارتفاع ۵/ ۵ درصدی متوقف شد. شواهد گویای آن است که تورم کل با روند کاهشی خود اکنون در پایین‌ترین سطح خود از ژانویه ۲۰۲۲ قرار گرفته است. گفتنی است که برخلاف روند نزولی تورم کل، تورم هسته در مسیر صعودی قرار گرفت.
  • مدل جدید سیاست انقباضی آمریکا

    دنياي اقتصاد: وضعیت بازار طلا نشان می‌دهد که این دارایی محبوب سرمایه‌گذاران روند معاملاتی خود در روز گذشته را در محدوده منفی آغاز کرد. در پی این گزارش فلز زرد با افت ۸/ ۱ درصدی مقاومت کانال ۲۰۰۰ دلاری را از دست داد. این دارایی در ساعت ۱۸ به وقت تهران قیمت ۱۹۸۴ دلار را به ثبت رساند. این در حالی است که در طرف دیگر، بازارهای ریسکی نیز در مسیر کاهشی قرار گرفتند و دو رمزارز مهم جهانی از جمله بیت‌کوین و اتر نیز به ترتیب با افت ۲۵/ ۳ و ۳ درصدی رو‌به‌رو شدند. از این‌رو بیت‌کوین در ساعت ذکر شده به قیمت ۲۶ هزار و ۷۷۸…
  • آمریکا در سایه تقاضای چین برای کامودیتی‏‏‌ها

    دنیای‌اقتصاد - شکیبا خیرخواهان: کاهش بهای کامودیتی‌‌‌ها از جمله فلزات صنعتی تحت‌تاثیر افت تقاضا در شرق آسیا و به‌خصوص چین ادامه دارد. بررسی بازارها نشان می‌دهد نگرانی از وقوع رکود جهانی و کاهش فعالیت اقتصادی در چین در ذهن فعالان بازار بسیار پررنگ است؛ چرا که وعده فدرال‌رزرو مبنی بر توقف سیاست انقباضی پولی نیز نتوانست مانع کاهش نرخ‌‌‌ در بازارهای جهانی شود. به صورتی که بازار فلزاتی همچون مس و آلومینیوم در روزهای گذشته همچنان قرمزپوش ماند. برخی تحلیلگران معتقدند با توجه به چشم‌انداز رکودی در بازارها تنها عاملی که می‌‌‌تواند…
  • روی خوش یک فولادی به دلار مبادله‌ای

    شرکت نورد و قطعات فولادی، با ارزش بازار ۲هزار و ۶۰۰میلیارد تومانی در بازار دوم بورس مورد معامله قرار می‌گیرد. این شرکت، از کف ۱۴۰۱ بازدهی ۵۰درصدی را به ثبت رسانده و نسبت به سایر هم‌‌‌گروهی‌‌‌‌های خود بازدهی قیمتی نسبتا خوبی به جا گذاشته است. فعالیت اصلی «فنورد» در زمینه تولید ورق گرم و مواد اولیه آن شامل شمش فولادی و قراضه است.
  • غلبه سیگنال مثبت چینی در بازار فلز سرخ

    مس و روی از جریان کاهش هفتگی قیمت در بازارهای کالایی در امان ماندند. در حالی که واهمه از تشدید سیاست انقباضی از سوی فدرال‌رزرو زمینه افت بهای کامودیتی‌‌‌ها را مهیا کرد، وجود چشم‌‌‌انداز مثبت از رشد تقاضا با بازگشت اقتصاد چین به مسیر رشد در هفته‌‌‌های پیش‌‌‌رو، محرک بهای فلز سرخ شد.
  • دوگانه رکود و اشتغال

    دنیای‌اقتصاد - راضیه احقاقی: داده‌‌‌های اقتصادی آمریکا برای ماه ژانویه تا اینجای کار با ترکیبی از بهبود و تضعیف اعلام شده است. این موضوع اظهارنظر صحیح درخصوص عملکرد اقتصادی این کشور و فاصله آن با بروز رکود اقتصادی را دشوار می‌کند. در حالی داده‌‌‌های اشتغال غیرکشاورزی آمریکا برای ماه ژانویه بسیار بهتر از انتظار اعلام شد، شاخص مدیران خرید تولیدی این کشور برای ماه ژانویه در محدوده رکود قرار گرفت. به نظر می‌رسد امیدواری به کاهش سختگیری فدرال‌رزرو در سیاست انقباضی و امیدواری به عبور سریع اقتصاد آمریکا از فاز رکود باعث شده است…
  • بورس به کدامین سو؟

    علی اسکینی/ کارشناس بازارسرمایه
    شاخص کل بورس از ابتدای سال‌جاری تا امروز روزهای پرفراز و نشیبی را طی کرده است. در حالی که شاخص کل بورس ابتدای سال در سطح ۳/ ۱میلیون قرار داشت، در انتهای اردیبهشت به سطح مقاومتی ۶/ ۱میلیون واحدی رسید و در ادامه با ریزش جدی در اوایل آبان به سطح ۲/ ۱میلیون واحدی بازگشت و در روزهای اخیر مجددا به سطح ۵/ ۱میلیون واحدی رسیده است.
  • پایان ۲۰۲۲ با سیاست انقباضی

    دنیای‌اقتصاد- گروه اقتصاد بین‌الملل: بزرگ‌ترین بانک‌های مرکزی جهان این هفته تهاجمی‌ترین سال افزایش نرخ بهره در چهار دهه اخیر را به پایان خواهند رساند؛ در شرایطی که حتی با وجود کاهش رشد اقتصادی مبارزه با تورم هنوز به پایان نرسیده است.
  • فوری/حرکت خلاف جهت طلا

    اکوایران: روز چهارشنبه روز امیدواری در بازار طلا بود؛ امیدواری به گام بعدی فدرال رزرو در نشست ماه دسامبر.
  • آب سرد بر آتش قیمت‌ها

    دنیای اقتصاد: در‌حالی‌که اقتصاد‌های پیشرفته در پاسخ به افزایش سطح قیمت‌ها به‌کارگیری سیاست‌های انقباضی را در پیش گرفته‌اند، نشانه‌های شروع روند کاهشی تورم خود را نشان می‌دهد. بر این اساس تورم آمریکا در حالی در ماه اکتبر به سطح ۷/ ۷درصد رسید که برای چهارمین ماه متوالی روند نزولی به خود گرفته است. کاهش سطح تورم بنزین، برق، مواد غذایی و وسایل نقلیه دست‌دوم از اصلی‌ترین عواملی است که در ماه اکتبر به کاهش نرخ تورم آمریکا منتهی شده است. در پیش گرفتن سیاست انقباضی اقدامی است که تقریبا تمام بانک‌های مرکزی…
  • تکرار افزایش نرخ بهره

    دنیای‌اقتصاد: با وجود کاهش غیرمنتظره رشد سرعت قیمت‌ها در اکتبر و احتمال تسهیل موضع انقباضی فدرال‌رزرو در ماه میلادی پیش‌‌‌‌‌‌‌‌رو، به‌نظر می‌رسد انقباض پولی ادامه خواهد یافت و خبری از چرخش سیاست‌ها نیست. با رسیدن غیرمنتظره نرخ تورم آمریکا به زیر ۸‌درصد بسیاری از اقتصاددانان پیش‌بینی می‌کنند که فدرال‌‌‌‌‌‌‌‌رزرو پس از چهار افزایش پیاپی ۷۵/ ۰‌واحد درصدی نرخ بهره، در مرحله بعدی نرخ بهره را ۵/ ۰‌واحد درصد افزایش خواهد داد، با این‌حال نظرسنجی‌‌‌‌‌‌‌‌های رویترز حاکی از آن است که پیش‌بینی‌‌‌‌‌‌‌‌ها از نرخ تورم…
  • تصویر ۹‌ماهه از فلز سرخ

    دنیای‌اقتصاد: نوسان‌های نسبتا شدید قیمت مس طی ۹‌ماهه اول سال‌جاری سقف قیمتی ۱۰هزار دلاری و کف قیمتی ۷‌هزار دلاری را برای این کامودیتی ثبت کرده است. این تغییرات دلایل عمده‌‌‌‌‌‌‌‌ای دارد اما یکی از تاثیرگذارترین دلایل بالا رفتن قیمت، بازگشت تب تقاضا به بازار چین بود و مهم‌ترین دلیل سقوط قیمت، اختلال در فعالیت شرکت‌های ساختمانی چین و همچنین سیاست‌های پولی انقباضی غرب بوده است.
  • بورس به کدام سو می‌رود؟

    حمیده صادقی کارشناس بازار سرمایه
    بازار سرمایه در سه‌ماه گذشته با ریسک‌های متعددی همراه بوده که متاسفانه کاهش ۱۶درصدی شاخص کل را به دنبال داشته است. از جمله ریسک‌های سیستماتیک می‌توان به افزایش نرخ بهره بین‌بانکی و نرخ سود سپرده‌ها در راستای سیاست انقباضی دولت اشاره کرد. فضای پرابهام در تصمیمات دولت و در اولویت قرار ندادن بازار سرمایه از مهم‌ترین عواملی است که باعث خروج پول از بازار سرمایه شده است.
  • زیان فلزی‏‏‌ها با افت بیکاری آمریکا

    دنیای‌اقتصاد - راضیه احقاقی: فلزات پایه میان داده‌‌‌های متناقض اقتصادی غرب و شرق نوسان قیمتی دارند. کاهش نرخ بیکاری در ایالات‌متحده آمریکا با تقویت احتمال تشدید سیاست انقباضی از سوی فدرال‌رزرو به قرمزپوشی بازار فلزات پایه ظرف روز جمعه هفتم اکتبر منجر شد. این در حالی بود که در ادامه، تفاسیر جدیدی از داده‌‌‌های اشتغال آمریکا منتشر شد، به نحوی که برخی تحلیلگران برآورد کردند، احتمال عقب‌‌‌نشینی فدرال‌رزرو از رشد ۷۵واحدی در نرخ بهره به شکل جدی وجود داشته است. بنابراین باید منتظر بهبود بازارهای مالی و کالایی در ابتدای هفته بعد…
  • سوخت‏‏‌گیری کامودیتی‏‏‌ها از تناقض داده‏‏‌ها

    دنیای‌اقتصاد - راضیه احقاقی: شاخص‌‌‌های مدیران خرید تولیدی چین و ایالات‌متحده آمریکا برای ماه سپتامبر از رشد بهای کامودیتی‌‌‌ها با محوریت محصولات صنعتی حمایت کرد. برنامه کاهش تولید ۲میلیون بشکه‌‌‌ای نفت اوپک‌پلاس نیز پاس گل مهمی برای بازارهای کالایی بود. در حالی که شاخص مدیران خرید صنعتی چین فراتر از پیش‌بینی اقتصاددانان اعلام شد، شاخص مدیران خرید صنعتی آمریکا در نرخی کمتر از برآورد قرار گرفت. بهبود شاخص مدیران خرید صنعتی چین برای ماه سپتامبر امید به بازگشت بزرگ‌ترین اقتصاد کالامحور جهان به مسیر رشد را فراهم و از رشد بهای…
  • وزن‏‏‏‏‏‌کشی رویکردها در بورس

    دنیای‌اقتصاد-‌مسعود کریمی: فضای سیاسی برای بازار سرمایه جذاب نیست و گمانه‌‌‌‌‌‌زنی‌‌‌‌‌‌هایی پیرامون به بن‌‌‌‌‌‌بست رسیدن برجام و در نگاه خوش‌بینانه تعلیق جریان مذاکرات با قدرت‌های جهانی در بعد معاهده بزرگ بین‌‌‌‌‌‌المللی به گوش می‌رسد. کامودیتی‌‌‌‌‌‌ها در بازار‌‌‌‌‌‌های جهانی با افت سنگین همراه‌‌‌‌‌‌ شده‌‌‌‌‌‌اند و تداوم سیاست انقباضی از سوی فدرال‌رزرو با محوریت افزایش نرخ بهره، اغلب شاخص‌های بورسی و فرابورسی را با شکست موقعیت در محدوده‌‌‌‌‌‌های مطلوب مواجه کرده است. هر چند شاخص‌‌‌‌‌‌کل بورس اوراق‌بهادار تهران متر و…
  • ارزیابی دو نیمه بورس ۱۴۰۱

    حامد ستاک / کارشناس بازار سرمایه
    گزارش عملکرد ماهانه شرکت‌ها نسبت به مدت مشابه سال‌گذشته مطابق پیش‌بینی‌‌‌‌‌‌‌ها غالبا مطلوب‌‌‌‌‌‌‌تر از قبل ارزیابی می‌شود. در واقع تورم عمومی ایجاد‌شده در سطح قیمت‌ها توام با افزایش میزان تولید توانست زمینه بهبود عملکرد صنایع را فراهم کند. نباید فراموش کرد که رشدی برای بازار سرمایه جذاب است که از افزایش میزان تولید نشات گرفته باشد، اکنون نیز برخی شرکت‌ها از چنین خاصیتی برخوردار هستند.
  • سه‏‏‌اهرم تورمی - کالایی اقتصادهای نوظهور

    دنیای‌اقتصاد - راضیه احقاقی: صعود بهای انرژی و غذا و کاهش ارزش پول‌‌‌های ملی در مقابل دلار آمریکا ریسک بالا ماندن تورم برای دوره زمانی بلندمدت را افزایش می‌دهد، موجب کاهش کیفیت زندگی مردم در نقاط مختلف دنیا به‌خصوص کشورهای فقیر می‌شود و سرعت رشد اقتصاد جهانی را کاهش می‌دهد. در این شرایط، اگرچه اتخاذ سیاست انقباضی، مهم‌ترین راهکار برای کنترل نسبی تورم است؛ اما چنین تصمیمی می‌‌‌تواند با بروز رکود اقتصادی، تبعات گزافی برای دنیا، به‌خصوص اقتصادهای نوظهور و در حال توسعه داشته باشد.
بیشتر