شماره روزنامه ۴۳۱۰
|

سیاست پولی

  • پیامدهای کنترل دستوری

    حسن خوشپور مشاور ارشد اسبق سازمان برنامه و بودجه
    افزایش نرخ ارز طی دو ماه اخیر یک امر طبیعی و پاسخی منطقی به تغییرات و تحولات ایجاد شده در سایر متغیرهای اقتصادی است. متغیرهایی که عمدتا تحت کنترل مدیریت (درون‌زا) مجموعه نظام اقتصادی کشور است. پس از تلاش مستمر و هزینه‌بر اداری برای حفظ نرخ کمتر از واقعیت برای ارز، از کنترل خارج شدن تغییرات و افزایش نرخ مزبور یک توطئه نیست بلکه یک واقعیت محتوم است.
  • پرسش‌هایی از رئیس فدرال رزرو

    تیم دای
    «تیم دای»، استاد اقتصاد دانشگاه اورگون و متخصص حوزه سیاست پولی فدرال رزرو آمریکا است. او هر هفته مهم‌ترین مسائل مربوط به بانک مرکزی آمریکا را تحلیل کرده و در وبلاگ خود منتشر می‌کند.
  • ضرورت کشف نرخ سود ملی

    دنیای اقتصاد: بررسی تجربه دنیا درخصوص مدیریت نرخ سود بانکی نشان می‌دهد کشور‌های موفق، سقف نرخ سود سپرده‌ها را متناسب با جایگاه مالی بانک یا موسسه پولی تعیین می‌کنند. در آمریکا، FDIC در گام اول یک نرخ سود ملی که میانگین نرخ سود‌های بازار است، تعیین می‌کند. سپس بسته به قدرت مالی بانک تحت پوشش بیمه، عددی به این نرخ اضافه می‌کند و سقف نرخ سود موسسه را تعیین می‌کند. این مکانیزم تناسبی باعث می‌شود تا بانک‌ها برای ارتقای جایگاه مالی خود رقابت کنند.
  • طلای جهانی رکورد زد

    ايسنا: طلا در معاملات روز پنج‌شنبه بازار جهانی تحت تاثیر دورنمای افزایش سریع‌تر نرخ‌های بهره‌ آمریکا از بالاترین رکورد چند هفته اخیر خود عقب‌نشینی کرد.
  • آینده ارز

    بازار ارز طی چند روز گذشته، موج جدیدی از التهاب را تجربه کرد و سکوت مسوولان دولتی و بانک مرکزی، سرانجام با اعلام نرخ ۴۲۰۰ تومانی برای دلار تک نرخی شکسته شد.
  • راه و بیراهه حمایت از کالای ایرانی

    علی میرزاخانی
    «حمایت از کالای ایرانی» به‌عنوان شعار سال ۱۳۹۷ چگونه تحقق می‌یابد؟ دستگاه‌های دولتی همراه با مجلس و نهاد‌های عمومی دیگر معمولا در مواجهه با شعارهای سال به دو شیوه کلیشه‌ای و ناکارآمد متوسل می‌شوند.
  • دلار، آتش طلا را خاکستر می‌کند

    دنیای اقتصاد: اکثر تحلیلگران و معامله‌گرانی که در آخرین نظرسنجی هفتگی پایگاه اینترنتی «کیتکو» رویکرد خود را ثبت کرده‌اند، به دو عامل بنیادی در پیش‌بینی خود اشاره داشته‌اند. این دو مولفه به‌عنوان عوامل کاهشی برای فلز زرد عمل خواهند کرد.
  • سناریوهای محتمل در قیمت‌ها

    دکتر فخرالدین زاوه اقتصاددان
    پیش‌بینی در مورد روند بازار مسکن در سال ۱۳۹۷ احتمالا بسیار دشوار است. سطح بالای نااطمینانی و تنوع نیروهای متضاد، سناریوهای بسیار متفاوتی را پیش‌روی تحلیلگران قرار داده است. براین اساس می‌توان طیف وسیعی از خروجی‌های ممکن را برای بازار مسکن متصور بود. در این یادداشت سعی می‌شود با نگاهی اجمالی به عوامل موثر بر بازار مسکن در سال ۹۷، برخی سناریوهای محتمل‌تر –از نظر نگارنده- مورد بررسی قرار گیرد.
  • کشورها برای تغییر آماده شوند

    مدیر صندوق بین‌المللی پول گفت: اقتصاد جهانی در حال تجربه رشد اقتصادی نیرومندی است که دامنه آن بیشتر کشورهای جهان را در بر می‌گیرد، اما چشم انداز آن به‌دلیل افزایش ریسک اختلافات تجاری، عادی‌سازی سیاست پولی و تغییرات فناوری در حال تغییر است.
  • رفع تعارض نظارت از سیاست‌پولی

    دنیای اقتصاد: کارشناسان و فعالان نظام بانکداری در پنل تخصصی چالش‌های نظارت در بازار پول، دیدگاه‌های خود را در خصوص تفکیک نظارت بانکی از سیاست‌گذار پولی ارائه کردند. در این نشست، امیرحسین امین آزاد مدیرکل پیشین نظارت بر بانک‌ها و موسسات اعتباری بانک مرکزی به طرح مساله پرداخت و پرویز عقیلی کرمانی مدیرعامل بانک خاورمیانه، حجت‌اله صیدی مدیرعامل بانک صادرات و محمدرضا حسین‌زاده مدیرعامل بانک ملی به عنوان سه نماینده از بانک‌های بزرگ کشور و محمد طبیبیان رئیس پیشین پژوهشکده پولی و بانکی به عنوان صاحبنظر حوزه پولی و بانکی به بحث پرداختند.
  • سیاست‌زدایی از سیاست پولی

    دنیای‌اقتصاد: امروز بزرگان و سیاست‌گذاران اقتصادی در هفتمین همایش سیاست‌های پولی و چالش‌های بانکداری و تولید، شیوه سیاست‌زدایی از سیاست پولی را بررسی خواهند کرد. مطابق بررسی‌ها، مسیر نیل به یک بانک مرکزی مستقل، تنها با سیاست‌زدایی از سیاست پولی فراهم می‌شود. سیاست‌گذار پولی مستقل در شرایطی که دولت‌ها سعی دارند نیازهای بودجه‌ای خود را از طریق منابع بانک مرکزی تامین کنند، این قدرت را دارد که در برابر این خواسته مقاومت کند و سیاست‌های خود را تنها براساس اهداف تورمی تنظیم کند.
  • آمادگی بازارها برای افزایش نرخ بهره

    دنیای اقتصاد: اونس طلا و شاخص دلار هفته گذشته را تحت‌تاثیر گزارش تورم آمریکا سپری کردند؛ اما آنچه روند هفته‌های آتی را شکل خواهد داد، سیاست پولی فدرال رزرو به‌واسطه افزایش نرخ بهره است. هفته گذشته نرخ تورم بنابر شاخص قیمت مصرف‌کننده ۲دهم درصد بیشتر از پیش‌بینی ۹/ ۱ درصدی ثبت شد. رشد تورم، شاخص دلار را به مرز ۸۹ واحدی و اونس طلا را به کانال ۱۳۵۰ دلاری کشاند. به عقیده کارشناسان، اهمیت نرخ بهره در هفته‌های آینده در واکنش به رشد تورم افزایش خواهد یافت. داده‌های ابزار «دیده‌بان نرخ بهره فدرال رزرو» نیز این دیدگاه را تا حدی تایید می‌کند؛ چراکه احتمال افزایش نرخ بهره به ۷۵/ ۱ پس از انتشار نرخ تورم ژانویه ۱۰ درصد بیشتر شد.
  • چرخش در سیاست پولی

    دکتر رضا بوستانی
    تغییر در شرایط اقتصاد کلان، ادامه وضعیت پولی را ناممکن ساخته بود و پافشاری بر سیاستی که برای خروج اقتصاد از رکود طراحی شده بود دیگر توجیهی نداشت. از این‌رو، سیاست‌گذار در عملی شجاعانه اقدامات پولی جدیدی را ساماندهی کرده است. این اقدامات از طریق کاهش رشد عرضه پول و متعاقبا افزایش نرخ سود اسمی، بر تثبیت اقتصاد کلان تمرکز دارد. سیاستی که اگر با تاخیر اجرا می‌شد هزینه سنگینی را به اقتصاد ملی تحمیل می‌کرد.
  • برای قیمت طلا چه اتفاقی افتاد؟

    ايسنا: طلا هفته گذشته دومین کاهش هفتگی خود را پشت سر گذاشت که بزرگ‌ترین کاهش در حدود دو ماه اخیر خود بود و بسیاری از سرمایه‌گذاران را مبهوت این ساخت که چه اتفاقی روی داده است.
  • تعدیل الاکلنگ جریان نقدینگی

    دنیای اقتصاد: بررسی تجربه دنیا حاکی از آن است که برای کنترل نوسانات ارزی، توجه به دو مکانیزم متعارف «مدیریت بازار موازی» و «کشش زمانی سیاست پولی» اجتناب‌ناپذیر است. در مکانیزم «مدیریت بازار موازی»، سیاست‌گذار به جای ذخایر ارزی بانک مرکزی، سیاست «تعدیل انگیزه‌های درونی سوداگران» را مورد تمرکز قرار می‌دهد که طی آن سیاست‌گذار نرخ سود سپرده‌های کوتاه‌مدت را افزایش داده تا در الاکلنگ سوداگری-سپرده‌گذاری، نقدینگی سوداگران به بازار بانکی سرازیر شود.
  • سیاست اقتصادی در تله فکری

    دنیای اقتصاد: چرا چالش‌های اصلی اقتصادی ایران در دهه‌های گذشته، حل نشده و تنها شکل ظاهری آن تغییر یافته است؟ در حوزه سیاست‌های پولی، مساله تورم هنوز به‌عنوان یک مساله مبهم وجود دارد. در حوزه سیاست ارزی، انرژی و منابع بسیاری صرف کنترل نوسانات مقطعی می‌شود. در حوزه سیاست‌های مالی، فقدان یک قاعده مالی مشخص، باعث سلطه این سیاست‌ها بر بخش پولی شده است. در کنار این موارد، هدف‌گذاری سیاستی در این بخش‌ها منحرف شده است. در کنترل نرخ تورم، به جای بهره‌گیری از سیاست پولی مناسب از سیاست ارزی و از سیاست پولی برای ایجاد اشتغال یا پوشش کسری بودجه استفاده می‌شود. همچنین عمده منابع در سیاست مالی، صرف هزینه‌های جاری بودجه می‌شود. این مجموعه زنجیروار باعث شده که نه‌تنها برای مسائل اقتصادی ایران، راه‌حل مشخصی وجود نداشته باشد، بلکه این مسائل در هر دوره تکرار شود. مجموعه این موارد تایید می‌کند که سیاست‌گذار اقتصادی در یک تله ذهنی قرار دارد و مادامی که از این تله عبور نکند، چالش‌های اقتصاد ایران باقی خواهد ماند. سیاست‌گذار باید از تله نرخ‌گذاری دلاری و کنترل تورم با نرخ ارز، عبور کند؛ از سیاست‌های پولی، برای کنترل تورم بهره ببرد و مهم‌تر از همه، یک قاعده مالی مشخص و پیش‌بینی‌پذیر طراحی کند.
  • روند کاهشی طلای جهانی معکوس شد

    ايسنا: قیمت طلا روز چهارشنبه پس از این‌که در معاملات روز گذشته به پایین‌ترین قیمت در یک هفته اخیر سقوط کرده بود، تحت تاثیر کاهش ارزش دلار افزایش یافت.
  • طلای جهانی در آستانه سقوط

    ايسنا: طلا روز سه‌شنبه که ارزش دلار آمریکا بهبود پیدا کرد و بازده اوراق قرضه این کشور افزایش یافت، برای دومین روز متوالی با کاهش قیمت روبه‌رو شد.
  • طلا از مرز ۱۳۶۰ دلار عبور کرد

    ايسنا: قیمت طلا روز پنج‌شنبه به دنبال سقوط ارزش دلار آمریکا به پایین‌ترین رکورد خود در سه سال اخیر، به بالاترین قیمت در یک سال و نیم گذشته صعود کرد.
  • کشور‌های موفق چطور انتظارات تورمی را کنترل می‌کنند؟

    در اقتصاد پیچیده امروز فرآیند سیاست‌گذاری و ارائه راه‌حل‌های متفاوت به‌منظور بهبود آن اهمیت قابل‌توجهی دارد. یکی از مهم‌ترین مکانیزم‌های بهبود عملکرد سیاست‌گذاری یا مکانیزمی که به اصطلاح «اصابت به هدف» رضایت بخشی داشته باشد، همسو کردن انتظارات جامعه با اهداف بالقوه سیاست‌گذاری است. به‌طور خلاصه کنترل انتظارات، ارائه سیاست‌هایی است که باورپذیری سیاست‌های اعلامی را در اذهان عمومی فراهم کند. ناگفته پیداست که پیچیدگی‌های روابط اقتصادی از یک طرف و افزایش اطلاعات عمومی و بینش اجتماعی در دنیای امروز باعث شده است تا کنترل انتظارات به عنوان جزء جداناپذیر سیاست‌گذاری تبدیل شود. به‌طوری که اگر چه در گذشته سیاست‌گذار به آسانی می‌توانست اذهان عمومی را با سیاست خود همسو کند اما در دنیای امروز افزایش اطلاعات در جامعه سیاست‌گذار را در خصوص هر گونه انحرافی در جهت‌دهی به افکار عمومی تهدید می‌کند. با وجود این اهمیت، اما مقوله مدیریت اصولی انتظارات در ایران همواره مساله‌ساز بوده است به عبارت در ادوار گذشته گاهی سیاستی با اهداف و ابزار مناسب از سوی سیاست‌گذار دنبال شده، اما فقدان توجه کافی به همسوسازی اذهان عمومی باعث شده تا سیاست‌ها اثر بخشی لازم را نداشته باشند. به همین دلیل مهمترین راه حل، بررسی تجربه کشور‌های موفق در حیطه کنترل انتظارات تورمی است. یکی از کشور‌هایی که عملکرد خوبی در حیطه کنترل انتظارات تورمی داشته آمریکا بوده است. در آمریکا فدرال رزرو متولی اجرای سیاست پولی بوده و بالطبع نقش کنترل کننده انتظارات عمومی را بر عهده دارد. در ادامه مکانیزم فدرال رزرو در خصوص این مهم ارائه شده است.

بیشتر