کسبوکارهای بلاکچینی زیر فشار سیاست پولی قرار گرفتند
روزنامه شماره ۶۶۲۲-
دنیای اقتصاد: درحالیکه پیشتر بازار رمزارزها با متغیرهای مختلفی همچون هاوینگ، ورود سرمایه به صندوقهای ETF یا تحولات درون صنعت بلاکچین تحلیل میشد، در ماههای اخیر سیاست پولی آمریکا به مهمترین متغیر اثرگذار بر بازار تبدیل شده است. امروز تصمیمهای فدرالرزرو فقط قیمت بیتکوین را جابهجا نمیکند؛ این تصمیمها بر جریان نقدینگی، رفتار معاملهگران، درآمد صرافیهای رمزارزی و حتی مسیر رشد کسبوکارهای بلاکچینی نیز اثر میگذارند. به همین دلیل، برای درک وضعیت فعلی بازار دیگر نمیتوان تنها به نمودار قیمت یا…
-
کاهش شفافیت، بازارها را سردرگم میکند
روزنامه شماره ۶۶۲۱ابهام در سیاست پولی فدرالرزرو
دنیای اقتصاد: بانکهای مرکزی در سالهای اخیر تلاش کردهاند با ارائه چشماندازی روشن از سیاستهای آینده، از شوکهای غیرضروری در بازارهای مالی جلوگیری کنند. اما اکنون به نظر میرسد فدرالرزرو آمریکا در مسیر متفاوتی گام برداشته است. کوین وارش، رئیس جدید این نهاد، معتقد است بازارها باید کمتر به پیامهای بانک مرکزی وابسته باشند و بیشتر بر دادههای واقعی اقتصاد تمرکز کنند. این تغییر رویکرد، بحث گستردهای را میان اقتصاددانان و فعالان بازارهای مالی برانگیخته و بسیاری آن را نه نشانهای از استقلال بیشتر بازار، بلکه…
-
کوین وارش خشم ترامپ را برمی انگیزد؟
روزنامه شماره ۶۶۲۰اولین محک سکاندار جدید فدرالرزرو
دنیای اقتصاد- فائزه پوزش: کوین وارش، رئیس جدید فدرالرزرو که با حمایت مستقیم دونالد ترامپ سکان بانک مرکزی آمریکا را در دست گرفت، حالا در آستانه تصمیمی قرار گرفته که میتواند فاصله او با حامی سیاسیاش را آشکار کند. ترامپ خواهان کاهش نرخ بهره است، اما مواضع ضدتورمی وارش و تاکید او بر استقلال تصمیمگیری فدرالرزرو، احتمال تداوم سیاستهای انقباضی را تقویت کرده و نگاه بازارها را به نشست این نهاد دوخته است. گرچه کوین وارش با حمایت و انتخاب دونالد ترامپ به ریاست فدرالرزرو رسید، اما از زمان آغاز ریاست خود، دستکم در حوزه…
-
عوارض تثبیت سیاست پولی در زمان تورم بالا بررسی شد؛
روزنامه شماره ۶۶۱۵۴ پیامد تثبیت نرخ سود
دنیای اقتصاد - حامد آذرگون: نرخ واقعی سود سپردههای بانکی در سال ۱۴۰۴ رکورد جدیدی ثبت کرد. سود واقعی سپردههای یکساله در سال ۱۴۰۴ حدود منفی ۳۰ درصد بوده که در دهههای گذشته بیسابقه است. نرخ واقعی سود از سال ۱۳۹۷ در ایران بهطور مستمر منفی بوده و در صورت عدم اصلاح موثر نرخها، فشارهای ناشی از این روند میتواند در آینده تشدید شود. پیش از آن نیز، بهجز سالهای ۱۳۹۳ تا ۱۳۹۶، در بیشتر سالها منفی بوده است. تداوم نرخهای منفی، از یکسو به تضعیف نظام بانکی و از سوی دیگر به تشدید فشارهای تورمی کمک کرده است. بررسی آمارها نشان…
-
سرمقاله امروز «دنیای اقتصاد» را بشنوید؛
روزنامه شماره ۶۵۷۷سیاستگذاری در محیط جدید
دکتر سعید بیات؛ پژوهشگر اقتصادی در سرمقاله امروز روزنامه دنیای اقتصاد نوشت: اگر مذاکرات ایران و آمریکا به نتیجه برسد و فضای اقتصادی تغییر کند، سیاستگذار باید ذهن خود را سریع با محیط جدید تطبیق دهد و از «جنگیدن با جنگ قبلی» یا استفاده از ابزارهای متناسب با شرایط گذشته پرهیز کند.
-
پیامدهای افزایش نرخ بهره بانکی بر اقتصاد ایران
عباس عبدالخانی*اقتصاد ایران با مجموعهای از چالشهای ساختاری همچون تورم مزمن، کسری بودجه دولت، ناترازی نظام بانکی، بیثباتی بازار ارز، کاهش سرمایهگذاری، افت بهرهوری و محدودیتهای ناشی از تحریمهای بینالمللی روبهرو بوده است. در چنین شرایطی سیاست پولی و بهویژه تعیین نرخ بهره بانکی به یکی از مهمترین ابزارهای مدیریت اقتصاد کلان تبدیل شده است.
-
ارزشگذاری سهام در سایه تغییرات سیاست پولی
محمدمهدی زارعپور*بحث درباره نرخ بهره و جایگاه آن در سیاستگذاری پولی بار دیگر به یکی از مهمترین موضوعات اقتصادی کشور تبدیل شده است. در هفتههای اخیر، اظهارنظرها و گمانههایی درباره بازنگری در نرخهای سود بانکی و حتی افزایش قابلتوجه آن مطرح شده است. برخی گزارشها از احتمال رشد چند واحد درصدی نرخ سود حکایت دارند و در برخی تحلیلهای رسانهای، حتی سناریوی افزایش تا حدود ۱۰ واحد درصدی نیز مطرح شده است. هرچند سیاستگذار پولی تلاش کرده با موضعی محتاطانه از قطعی بودن چنین تصمیمی فاصله بگیرد، اما همین سیگنالها برای…
-
به مناسبت درگذشت رئیس اسبق فدرالرزرو، عملکرد او بررسی شد
روزنامه شماره ۶۵۹۷۱۰۰ سال با آلن گرینسپن
بری آیچنگرین* ترجمه: مهران خسروزادهآلن گرینسپن، رئیس سابق فدرالرزرو، در ۱۰۰سالگی درگذشت. او را به دوره طولانی ریاست بر فدرال رزرو و عزم راسخ در نبرد با تورم میشناسند. بری آیچنگرین، اقتصاددان و صاحبنظر پولی، در یادداشتی میراث او در سیاست پولی را بررسی کرده است.
-
غیبت نابیولینا گمانهزنیها درباره آینده سیاست پولی مسکو را افزایش داده است؛
بانک مرکزی روسیه در آستانه تغییر؟
دنیای اقتصاد: اقتصاد روسیه در چهارمین سال جنگ اوکراین با چالشهای فزایندهای روبهرو شده است؛ از فشار تحریمهای غربی گرفته تا هزینههای سنگین نظامی و کاهش توان بخش تولید.
-
صلح در خاورمیانه به تنهایی ناجی ژاپن نخواهد بود
روزنامه شماره ۶۵۹۱نرخ بهره «ین» در اوج سیساله
دنیای اقتصاد: نرخ بهره کوتاهمدت ژاپن به بالاترین سطح در ۳۱ سال گذشته رسید و به حدود یک درصد افزایش یافت. این اقدام هزینه استقراض را افزایش داده و نشان میدهد که این کشور درحال تطبیق خود با دورهای از تورم پایدار است. این افزایش ۰.۲۵ واحد درصدی که پیش از این نیز توسط بازارها پیشبینی شده بود، از نگاه تحلیلگران یک نقطه عطف مهم در مسیر عادیسازی سیاست پولی ژاپن پس از سالها نرخ بهره بسیار پایین و دوره طولانی تورم منفی محسوب میشود. مهمترین عامل این تغییر، بازگشت تورم به اقتصاد ژاپن است. -
گلوگاههای تغییر
سجاد شهریزاده*یکی از خطاهای مداوم در تحلیل اقتصاد ایران این است که شکست سیاستها را صرفا به «اشتباهات فنی» سیاستگذار تقلیل میدهند. درحالیکه مساله اصلی اغلب در سطحی عمیقتر قرار دارد: در وتوپوینتهای ساختاری، یعنی گرههای نهادی، حقوقی و سیاسیای که هر سیاست اقتصادی را پیش از اجرا یا در میانه راه متوقف، خنثی یا وارونه میکنند. در چنین نظمی، سیاست خوب هم میتواند به نتیجه بد برسد؛ زیرا مسیری که باید از آن عبور کند، خود با موانع متعدد و ذینفعان قدرتمند مسدود شده است.
-
برتری گواهی قیر در رالی بازار کالا طی هفته گذشته
روزنامه شماره ۶۵۸۱هیاهوی بازار جهانی در تالار نقرهای
دنیای اقتصاد - علی قاسمی: در هفتهای که گذشت، بازارهای جهانی و داخلی کالاها بهصورت همزمان تحت تاثیر مجموعهای از عوامل اقتصادی و ژئوپلیتیک قرار گرفتند. در بازار جهانی، نوسانات ناشی از تنشهای ژئوپلیتیک، انتظارات مربوط به سیاست پولی فدرالرزرو و تغییرات بازار انرژی باعث شد بخش مهمی از کالاهای پایه وارد فاز اصلاحی شوند. طلا و نقره پس از رشدهای قابلتوجه ماههای گذشته بخشی از ارزش خود را از دست دادند، هرچند همچنان در سطوحی بالاتر از میانگینهای سالانه معامله میشوند و حمایت تقاضای سرمایهگذاری و صنعتی مانع افت شدید آنها…
-
بازارها در انتظار آمار اشتغال
دنیای اقتصاد: بازارهای مالی جهان در هفته جاری در انتظار انتشار مجموعهای از دادههای مهم اقتصادی هستند که در رأس آنها گزارش اشتغال ماه مه آمریکا قرار دارد. این گزارش که روز جمعه منتشر خواهد شد، میتواند تصویری روشن از وضعیت بزرگترین اقتصاد جهان ارائه دهد و بر انتظارات مربوط به سیاست پولی فدرالرزرو، ارزش دلار، بازده اوراق خزانه و قیمت طلا تاثیرگذار باشد.
-
پیامدهای سقوط بازار
بیل دادلی*نرخهای بهره بلندمدت در ایالات متحده رو به افزایش بودهاند. نرخ سود اوراق ۱۰ساله خزانهداری در این هفته با تقریبا نیم درصد افزایش، به رقم کمی کمتر از ۴.۷۰درصد رسیده است که بالاترین میزان از ژانویه ۲۰۲۵ به شمار میرود. این موضوع سوالات آشکاری را ایجاد میکند؛ از جمله اینکه چه عاملی محرک این افزایش است؟ آیا این دلایل عمدتا چرخهای (مقطعی) هستند یا باید آنها را ساختاری (سیستمیک) و مایه نگرانی عمیقتر دانست؟
-
بازقیمتگذاری انقباضی در انتظارات نرخ بهره پس از تنش ایران
روزنامه شماره ۶۵۶۷پیوند ژئوپلیتیک انرژی و سیاست پولی جهانی
تهمینه سلیمی*تنشهای ژئوپلیتیک همواره یکی از مهمترین عوامل شکلدهنده به انتظارات در بازارهای مالی بودهاند؛ اما در اقتصاد جهانی بهشدت وابسته به انرژی، اهمیت این عامل دوچندان میشود. تحولات اخیر مرتبط با ایران و افزایش نگرانیها درباره مسیرهای حیاتی انتقال انرژی، بهویژه در منطقه خلیج فارس، بار دیگر نشان داده است که چگونه یک شوک ژئوپلیتیک میتواند در مدت کوتاهی انتظارات سرمایهگذاران از مسیر سیاست پولی در اقتصادهای بزرگ جهان را تغییر دهد.
-
آیا جنگ باعث تغییر سیاست پولی میشود؟
روزنامه شماره ۶۵۶۳تردید بزرگ بانکهای مرکزی
دنیای اقتصاد: افزایش دوباره قیمت انرژی در بازار جهانی، در شرایطی رخ داده که اقتصاد بینالملل هنوز بهطور کامل از پیامدهای تورم پساکرونا فاصله نگرفته است. شاخصهای تورمی در اقتصادهای بزرگ، بهویژه در آمریکا و اروپا، همچنان بالاتر از اهداف تعیینشده بانکهای مرکزی قرار دارند و همین موضوع، مسیر سیاست پولی را با ابهام جدی مواجه کرده است. در چنین فضایی، تشدید تنشهای ژئوپلیتیک و نگرانی از اختلال در عرضه نفت، بار دیگر مساله تورم انتظاری را به صدر دغدغههای سیاستگذاران بازگردانده است.
-
نوبیتکس پنجمین «فدرال افکت» را برگزار کرد؛ نرخ بهره آمریکا زیر سایه نفت، سیاست و بازارهای پرریسک ثابت ماند
پنجمین رویداد زنده «فدرال افکت» نوبیتکس روز چهارشنبه ۹ اردیبهشت، همزمان با نشست آوریل کمیته بازار آزاد فدرال رزرو برگزار شد؛ نشستی که در آن نرخ بهره آمریکا بدون تغییر باقی ماند و سخنان جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، بار دیگر نگاه بازارهای جهانی را به مسیر سیاست پولی آمریکا جلب کرد.
-
سیر نزولی مصرف
هاکیونگ کیم و دایر مکفادن*گزارش تولید ناخالص داخلی سهماهه اول آمریکا که هفته پیش منتشر شد، نرخ رشد واقعی ۲درصد به صورت سالانه را نشان داد؛ ناامیدانه و اندکی پایینتر از ۲.۲درصدی که اقتصاددانان انتظار داشتند، اما به سختی میتوان آن را یک ناامیدی بزرگ خواند. نرخ روند بلندمدت اقتصاد با توجه به اینکه جمعیت به کندی رشد میکند، احتمالا پایینتر از این رقم است.
-
بحران خاورمیانه، پایان زودهنگام چرخه تسهیل پولی را رقم زد
روزنامه شماره ۶۵۵۰اقتصادهای نوظهور در دوراهی رشد و انقباض
دنیای اقتصاد - نیوشا شایان مهر: بحران خاورمیانه بسیاری از اقتصادهای نوظهور را در تنگنای رشد ضعیفتر اما نیاز به سیاست پولی سختگیرانهتر قرار داده است. افزایش قیمت انرژی، کود و سایر کالاهای وابسته به سوختهای فسیلی، همراه با شوک عرضه ناشی از جنگ و اختلال در تنگه هرمز، هزینه واردات را بالا برده و مسیر سیاستگذاری را دشوارتر کرده است. در این میان نقش فدرالرزرو آمریکا تعیینکننده است. مسیر نرخهای بهره آمریکا و نوسانات دلار میتواند جریان سرمایه، هزینه استقراض و ثبات مالی اقتصادهای نوظهور را بهطور مستقیم تحتتاثیر قرار دهد.…
-
آخرین راه برای جلوگیری از اختلال نظام بانکی؛
روزنامه شماره ۶۵۴۶اضافهبرداشت؛ از آخرین راه تا اولین تله تورم
مهدی هادیان، معاون پژوهشی پژوهشکده پولی و بانکی در یادداشت اختصاصی برای «ایبنا» به توضیح درخصوص اضافهبرداشت بانکها پرداخته است. هادیان در یادداشت خود که در تاریخ دوم اسفندماه منتشر شده، اضافه برداشت را به دو نوع اضافهبرداشت عملیاتی (موقت) و اضافهبرداشت مزمن(ساختاری) تقسیم کرده است. از یادداشت این صاحبنظر اقتصادی میتوان برداشت کرد که اضافهبرداشت ابزاری اضطراری است و در صورتی که کنترل نشود، به منبع دائمی ناترازی و تورم تبدیل خواهد شد. بر این اساس لازم است با سیاستهای دقیق قاعدهمند و… -
گزارش روز - ۱۴۰۵/۰۲/۰۲
قیمت بیتکوین صبح سهشنبه تا آستانه ۷۶هزار دلار پیش رفت. این جهش از بهبود فضای ریسکپذیری بازارها نیرو گرفت. همزمان، معاملات آتی S&P۵۰۰ و نزدک به ترتیب ۰.۱ درصد و ۰.۳ درصد افزایش یافتند.
-
تمرکزهای قدرت خطرناک هستند و یک جامعه، هر جا که این تمرکزها پدید میآیند، با آنها مقابله کند
روزنامه شماره ۶۵۳۳دشمن، انحصار است، هر جا که آن را بیابید
مت زوولینسکی*رئیسجمهوری در میانه یک بحران اقتصادی به قدرت میرسد و مدعی است که برای اقدام، اختیار و ماموریتی گسترده دارد. تقریبا بلافاصله، قوه مجریه شروع به اعمال کنترل مستقیم بر بخشهای وسیعی از حیات اقتصادی میکند—قیمتها را تعیین میکند، سطح تولید را دیکته میکند و مشخص میسازد چه کسانی و با چه شرایطی میتوانند وارد کدام صنایع شوند. طی چند ماه، صدها کد و مقررات تنظیمی صادر میشود. کسبوکارهایی که تبعیت نکنند با کمپینهای فشار عمومی و تحریم مواجه میشوند. توجیه همواره یکسان است: وضعیت اضطراری اقدام…
-
گزارش روز - ۱۴۰۵/۰۱/۱۵
قیمت نقره (XAG/USD) در معاملات آسیایی روز جمعه همچنان در محدوده منفی باقی ماند و حوالی ۷۳.۱۰دلار نوسان کرد. تقویت ارزش دلار آمریکا، که ناشی از افزایش تقاضای داراییهای امن است، فشار مضاعفی بر این فلز سفید وارد کرده و آن را برای خریداران خارجی گرانتر کرده است. همزمان، تعطیلی «جمعه نیک» نیز موجب کاهش حجم معاملات شده است.
-
ریسک سیاسی عامل ریزش بورس
علیرضا خانمحمدی*بازار سرمایه ایران در دهههای اخیر بیش از آنکه تابع چرخههای کلاسیک تجاری باشد، تحتتاثیر متغیرهای سیاسی حرکت کرده است. در اغلب اقتصادهای توسعهیافته، متغیرهای بنیادی نظیر رشد تولید ناخالص داخلی، تورم، سیاست پولی و سودآوری شرکتها تعیینکننده جهت میانمدت بازار سهام هستندt اما در ایران، ریسک سیاسی عملا بهعنوان متغیر مسلط عمل میکند و سایر عوامل را در حاشیه قرار میدهد. این مساله صرفا یک برداشت ذهنی نیست، بلکه در رفتار تاریخی شاخص کل و واکنش آن به تحولات مرتبط با روابط خارجی، تحریمها و…
-
گزارش روز - ۱۴۰۴/۱۲/۰۳
قیمت نقره در آخرین روز معاملاتی هفته در مسیر صعودی قرار گرفت و تلاش کرد از الگوی مثلثی کوتاهمدت که طی دو هفته گذشته نوسانات را محدود کرده بود، عبور کند. این الگو زمانی شکل میگیرد که سقفها پایینتر و کفها بالاتر میآیند و بازار را وارد فاز فشردگی میکنند که معمولا به یک شکست قیمتی منتهی میشود. عبور نقره از محدوده ۷۹ دلار نخستین نشانه خروج از این ساختار بود، اما برای معتبر شدن شکست، بازار نیاز به حجم و تداوم حرکت دارد؛ چرا که شکستهای بدون پشتوانه اغلب مصنوعی بوده و قیمت دوباره به داخل…
-
نوسانات قیمت کالاهای بورسی زیر سایه ریسکهای ژئوپلیتیک همچنان ادامه دارد
روزنامه شماره ۶۵۱۱عقبنشینی کامودیتیها
دنیای اقتصاد: بازارهای کالایی جهانی در معاملات روز سهشنبه با ترکیبی از فشارهای عرضه، تحولات ژئوپلیتیک و کاهش حجم دادوستدها در آسیا مواجه شدند. فلزات گرانبها و فلزات پایه با کاهش قیمت مواجه شدند و قیمت نفت تحتتاثیر افزایش تنشها در خاورمیانه افزایش یافت. در حالیکه تنشهای سیاسی ریسک صعود مجدد قیمتها را همچنان بالا نگه داشته است، چشمانداز سیاست پولی ایالاتمتحده بسیاری از کالاها را به سمت اصلاح قیمتی در کوتاهمدت سوق داد.
-
ادوارد اچ. کرین؛ معمار نهاد آزادیخواه؛
روزنامه شماره ۶۵۰۸بنیانگذار موسسه کیتو درگذشت
یکی از خاطرات زنده و البته چالشبرانگیز ما، ضیافت ناهاری در موسسه «کیتو» با حضور جمعی از پژوهشگران آنجاست. اد کرین، میزبان آن نشست و همبنیانگذار این اندیشکده، از اینکه میدید ما به خاطر مخالفتمان با آزادسازی کوکائین و سایر مواد مخدر، زیر رگبار پرسشهای سخت همکارانش قرار گرفتهایم، لذتی ویژه میبرد. کرین که روز سهشنبه در ۸۱سالگی درگذشت، شیفته اینگونه نبردهای فکری بود؛ تلاشی خستگیناپذیر برای ترویج آزادی فردی و آرمانهای لیبرتارین. او زاده کالیفرنیا بود، در دورانی که آن ایالت هنوز سرزمین…
-
دکتر پویا جبل عاملی در پرونده این هفته «جمعه با دنیای اقتصاد» مطرح کرد:
سلطه مالی دولت چگونه بر اقتصاد اثر میگذارد؟
دنیای اقتصاد: پویا جبلعاملی، اقتصاددان، در تبیین مفهوم «سلطه مالی» و تفاوت آن با سلطه پولی، بر لزوم استفاده از واژه «سلطه بودجهای» در ادبیات اقتصادی ایران تاکید کرد. وی معتقد است که در شرایط مطلوب، سیاست پولی باید مستقلاً و بر مبنای هدفگذاری تورمی تعیین شود. -
گزینه مدنظر ترامپ برای فدرال رزرو زیر ذرهبین؛
روزنامه شماره ۶۵۰۷بازی وارش در جلد کبوتر
اسکات سامنر *دونالد ترامپ، کوین وارش را برای ریاست فدرالرزرو (بانک مرکزی آمریکا) برگزیده است. رسانهها نیز طبق معمول همیشه، طرفداری از «کاهش نرخ بهره» را لزوما به معنای «سیاستهای پولی آسانگیرانه و انبساطی» تفسیر میکنند. میدانم که از شنیدن این تذکر تکراری من خسته شدهاید که «هرگز نباید صرفا بر اساس تغییر نرخ بهره درباره ماهیت سیاست پولی قضاوت کرد»، اما تا زمانی که این اصل حیاتی در تحلیلها نهادینه نشود، چارهای جز تکرار آن نیست.
-
آیا رئیس فدرالرزرو میتواند اقتصاد آمریکا را نجات دهد؟
روزنامه شماره ۶۵۰۶آزمون سخت گزینه ترامپ
دنیای اقتصاد: گزارشی از فایننشال تایمز با نگاهی انتقادی به نامزدی کوین وارش برای ریاست فدرالرزرو، استدلال میکند که مشکل اصلی سیاست پولی آمریکا نه در شخص رئیس بانک مرکزی، بلکه در ساختار سیاسی و مالی کشور نهفته است. با وجود روندهای مالی که اقتصاد آمریکا طی دهههای اخیر طی کرده است به سختی میتوان پذیرفت که فدرالرزرو کنترل همهچیز را در دست دارد.