یکی از عوامل اصلی نبود ثبات در بازار سرمایه بحث‌های سیاسی مربوط به برجام و تایید هر سه ماه یک بار آن توسط رییس‌جمهور آمریکا است که یک حالت ناامنی را برای سرمایه‌گذاران رقم زده است. بر این اساس هر چقدر بازار به موعدهای زمانی تایید برجام نزدیک می شود، سرمایه‌گذاران واکنش‌های هیجانی بیشتری از خود نشان می‌دهند.  عامل دیگر کم رمقی بازار سرمایه وجود بازاری با نرخ بازده بدون ریسک است که توانایی مقایسه را برای سرمایه‌گذار ایجاد کرده است.  به همین دلیل سرمایه‌گذار ترجیح می‌دهد در کنار ریسک‌های سیاسی و اقتصادی موجود به دنبال سرمایه‌گذاری باشد که حداقل یک نرخ تضمین شده‌ای را برایش ایجاد کند. این موضوع سبب گرایش سرمایه‌گذاران به سمت اوراق با نرخ بازده ثابت شده است. از آنجا که نرخ بهره موثر یعنی اختلاف بین نرخ سود بانکی و تورم در کشور چیزی حدود ۱۰ درصد است، فرصت‌های تولید و اشتغال در عمل، کارایی لازم را ندارد. پس بهتر است دولت و بانک مرکزی برای اصلاح نرخ سود بانکی تلاش لازم را انجام دهد تا علاوه بر جهت دهی درست اقتصاد کشور، گام مثبتی نیز در جهت توسعه بازار سرمایه برداشته شود.

یکی دیگر از مشکلات فعلی بازار سهام، کمبود نقدینگی است؛ در حال حاضر ارزش معاملات خالص بازار در محدوده ۱۰۰ تا ۱۵۰ میلیارد تومان قرار دارد  و این نشان می‌دهد با شرایط موجود نقدینگی جدیدی قصد ورود به بازار را ندارد. به این ترتیب عمده معاملاتی که در بازار انجام می‌شود حاصل جا‌به‌جایی سرمایه در صنایع مختلف است. این چرخش سرمایه‌ها نیز بیشتر با هدف نوسان‌گیری انجام شده و حالت دائمی ندارد. به همین دلیل نمی‌توان ارزش معاملات در محدوده‌های فعلی را مبنی بر وجود یک بازار با ثبات دانست. از سوی دیگر در حال حاضر بیشتر از ۵۰ درصد ارزش بازار سرمایه کشور کالا محور و مبتنی بر کومودیتی‌ها است. حال برای صنایع مربوط دو بحث موجود است؛ در گام نخست، نرخ ارز در کشور و در گام بعدی هم بحث‌های مربوط به قیمت‌های جهانی است که در واقع برای شش ماهه دوم سال به عنوان مهم‌ترین محرک‌های بازار سرمایه به حساب می‌آیند.  به نظر می‌رسد با توجه به شرایط سیاسی موجود در خصوص برجام می‌توان انتظار رشد دلار را تا پایان سال مد نظر قرار دارد. از سوی دیگر در بحث قیمت‌های جهانی و به خصوص قیمت فلزات اساسی و برخی محصولات پتروشیمی در چند ماه گذشته شاهد افزایش قیمت‌های خوبی بوده‌ایم . با فرض ثبات قیمتی برای شرکت‌هایی که در این حوزه فعالیت دارند انتظار این است که گزارش‌های خوبی را تا پایان سال شاهد باشیم.

اخبار مرتبط