بورس به ناحیه ارزشمند خود می‌رسد؟

پیمان شوریابی /کارشناس بازار سرمایه اگر به بررسی روند بازار سرمایه پس از مشخص شدن نتیجه انتخابات ایالات‌متحده آمریکا بپردازیم، متوجه کاهش برخی از ریسک‌های امنیتی، نظامی که مربوط به تنش‌‌های منطقه‌ای برون‌مرزی است، می‌شویم و دیگر از این ناحیه به بازار سرمایه شوکی وارد نمی‌شود. به همین دلیل پس از پیروز شدن دونالد ترامپ در انتخابات، بازار سرمایه یک رشدی را به ثبت رساند و تا امروز این رشد ادامه‌دار بوده است.در کنار کاهش ریسک ناحیه از تنش‌های نظامی، قیمت دلار سامانه نیما و قیمت ارز در بازار آزاد با هم در حال افزایش‌ هستند و این موارد با هم باعث شده‌اند که بازار سرمایه از ناحیه تقاضا تقویت شود. اعلام خبر احتمال کاهش نرخ بهره و نرخ گواهی سپرده به سطوح ۲۵درصد هم باعث شده تا بورس نگران بالا بودن نرخ بهره نباشد و به نظر می‌رسد بازار کمینه ارزنده خود را شناسایی و آرام آرام به سمت یک روند صعودی حرکت کند؛ البته در ترند صعودی، اندکی ریزش و اصلاح طبیعی است.

نرخ گواهی سپرده ۲۵درصدی منطقی است؟

منطقی بودن یا نبودن کاهش نرخ بهره گواهی سپرده و اجرای آن، به سیاست بانک مرکزی بستگی دارد؛ اما در مرحله اول، به نظر می‌رسد که این کاهش نرخ بهره، یک تصمیم مثبت ارزیابی می‌شود. البته سیاست درست و بهینه این است که نرخ بهره و نرخ تورم مانند سایر کشورها، هر دو تک‌رقمی باشند. اما در کشور ما چنین سیاستی اتخاذ نمی‌شود، هم نرخ بهره و هم نرخ تورم در سطوح دو رقمی قرار دارند. البته این انتظار وجود ندارد که نرخ بهره به‌صورت ناگهانی و در یک مرتبه به سطوح پایین‌تر و یک رقمی کاهش یابد، کاهش پلکانی نرخ بهره می‌تواند یک سیاست منطقی ارزیابی شود و بهتر است که به همین شکل، این نرخ بهره کاهش پیدا کند.

رشد بازار سرمایه ادامه‌دار است؟

اخبار متعدد و متغیرهای متفاوتی دست‌به‌دست هم دادند تا شاخص کل و بازار سرمایه را در پایین‌ترین سطوح حمایتی نجات دهند؛ این متغیرها شامل امید به کاهش نرخ بهره با توجه به ادعای رئیس بانک مرکزی در صداوسیمای جمهوری اسلامی، افزایش دلار نیمایی و افزایش نرخ ارز در بازار آزاد و در کنار آن ایجاد بازار ارز توافقی برای عرضه‌کنندگان و تقاضاکنندگان ارزی به‌ویژه صنایعی که محصولات صادراتی دارند و شرکت‌هایی که نیاز وارداتی دارند، است. بنابراین، بازار سرمایه باید به سطوح ارزنده خود برسد و به نظر می‌رسد، این سطح ارزنده بازار سرمایه در میان شاخص کل ۲میلیون و ۶۰۰هزار واحد تا ۳میلیون قرار دارد و باید بازار سرمایه تا این سطوح رشد کند؛ اما نمی‌توان دقیقا پیش‌بینی کرد که چه زمانی به این سطح خواهد رسید؛ چراکه افق و آینده بازارهای مالی، به سیاست‌ها و اظهارنظرهای رئیس‌جمهور جدید ایالات‌متحده آمریکا و سرنوشت تنش‌های نظامی در منطقه بستگی دارد. اما در مجموع، بازار در ارزنده‌ترین سطح خود قرار دارد و درصورتی که این تنش‌ها به سمت کاهش و کمرنگ شدن حرکت کند، امید وجود دارد که رشد بازار سرمایه به سطوح مذکور ادامه یابد.