خداحافظی سبز ابزارهای مالی-کالایی با اردیبهشت‌‌‌ماه

دنیای‌اقتصاد - طیبه مرادی : حرکت سینوسی قیمت در بازار ابزارهای مالی-کالایی بورس‌کالا به گونه‌‌‌ای ادامه یافته است که نمی‌‌‌توان روند مشخصی برای نوسان قیمتی این بازارها ترسیم کرد. از آنجا که غالب انتظارات در بین معامله‌‌‌گران این اوراق، مبتنی بر نااطمینانی موجود در سایر بازارهای موازی داخلی و خارجی شکل گرفته است، در معاملات هفتگی و گاه روزانه، تغییر فاز قیمتی به چشم می‌‌‌خورد که البته به نفع روند توسعه این بازارها نخواهد بود و بی‌‌‌ثباتی در فضای بازار را افزایش می‌دهد.

روز گذشته در عموم نمادهای معاملاتی هر سه بازار صندوق‌های کالایی، گواهی سپرده و قراردادهای مشتقه بورس‌کالا شاهد نوسان مثبت نرخ بودیم که برگرفته از جریان مثبت موجود در بازار ارز، این سبزپوشی یکپارچه رقم خورد. بررسی‌‌‌های «دنیای‌اقتصاد» نشان می‌دهد که جذاب‌‌‌ترین نمادهای اوراق مالی-کالایی بورس‌کالا روز گذشته را با حجم بالای معاملات سپری کردند و در بین سایر نمادهای فعال این بازار، اگرچه میزان دادوستدها نسبت به میانگین ماه کمتر ارزیابی می‌شود، اما همچنان در سطوح بالایی قرار گرفته و از خروج سرمایه خبری نیست. در مجموع می‌توان نتیجه گرفت که به‌رغم افت‌وخیزهای مکرر قیمتی در این سه بازار که در جریان معاملات هفته گذشته شاهد آن بودیم، جو روانی حاکم بر بازار از فرضیه رشد قیمت‌ها حمایت می‌کند و با روندی آرام و متعادل، شاهد افزایش بهای این اوراق معاملاتی در بورس‌کالا هستیم.

بازارهای کالایی نیازمند تکمیل زنجیره ابزارهای مالی هستند

این روزها که زمزمه‌‌‌ افزایش شاخص تورم با تزریق نقدینگی بیشتر به اقتصاد به گوش می‌‌‌رسد، هدایت نقدینگی سرگردان به سمت اوراق معاملاتی از سوی اهالی بازار سرمایه جذاب به نظر می‌‌‌رسد؛ چرا که این اوراق با هدف پوشش ریسک ناشی از نوسان قیمت شدید در بازارهای سنتی طراحی شده‌‌‌اند که به‌ویژه در شرایط تورمی با سرازیر شدن نقدینگی به این بازارها پتانسیل ایجاد تعادل در بازارهای کالایی را تا حد زیادی در بر دارد. البته پیش‌شرط تنظیم‌‌‌گری در بازارهای کالایی، ورود سایر کالاهای قابل‌معامله در بورس‌‌‌های کالایی به سه‌بازار گواهی سپرده، صندوق کالایی و اوراق مشتقه است که تاکنون در حد چند مصاحبه از سوی مقامات مسوول باقی مانده و گامی عملیاتی برای اجرایی‌شدن آن برداشته نشده است.  تجربه ثابت کرده است که در شرایط تورمی بازارهای فیزیکی به‌سرعت وارد فاز رقابت قیمتی می‌‌‌شوند و جو متلاطمی بر آنها حاکم خواهد شد. در این شرایط، ابزارهای مالی که روی کالاهای مختلف طراحی می‌شود، این امکان را فراهم می‌کند که با خروج سفته‌‌‌بازان از بازارهای فیزیکی مواد اولیه، نقدینگی سرگردان در جامعه، با هدف متنوع‌‌‌سازی پرتفوی اهالی بازار به سمت اوراق مالی-کالایی هدایت شود؛ موضوعی که در روزهای آرام معاملاتی توجهی به آن نمی‌شود و به‌محض شروع بحران و هجوم تقاضای هیجانی به بازارها در ادبیات برخی از مسوولان وارد می‌شود. با این حال نیاز به بلوغ و توسعه ابزارهای مالی-کالایی در بورس‌کالا امری اجتناب‌ناپذیر است که باید مورد اهتمام مسوولان متولی قرار گیرد.