ارزیابی غول مس ایران چه می‌گوید؟
«فملی» در سراشیبی سودآوری
به‌صورت دقیق‌تر، آخرین گزارش منتشرشده در سامانه کدال با موضوع اطلاعات و صورت‌های مالی میان‌دوره‌‌‌ای 9ماهه منتهی به 30/ 09/ 1401 (حسابرسی‌نشده) چهره نه‌چندان جذابی از غول مسی ایران ترسیم کرده است که خروجی آن ریسک محسوس کاهش سودآوری این شرکت محسوب می‌شود. اگرچه هنوز می‌توان به چشم‌انداز سودآوری در صورت‌های حسابرسی‌شده پایان سال اندکی امیدوار بود؛ ولی بهتر است خوش‌بینی چندانی نداشته باشیم. در هر حال، ملاک ارزیابی شرکت‌ها صورت‌های مالی حسابرسی‌شده پایان هر سال است. شاید جرقه‌های رشد بهای مس در بازارهای جهانی و رشد بهای آزاد ارز بتواند به مدد سودآوری این شرکت بیاید. در هر حال مس به بالای 9هزار و 300دلار در بورس فلزات لندن رسیده و همین داده، محرک آینده این بازار خواهد بود؛ اما اثرگذاری آن به زمان نیاز دارد.
به گزارش کدال، در گزارش‌های حسابرسی‌نشده منتهی به پایان آذرماه، درآمدهای عملیاتی ملی مس به 5/ 57هزار میلیارد تومان رسیده که در مقایسه با شرایط مشابه سال قبل و رقم 18/ 55هزار میلیارد تومانی، رشد نزدیک به 4درصد را نشان می‌دهد و شاید از معدود داده‌های مثبت این گزارش باشد. البته در گزارش‌های حسابرسی‌شده و تفصیلی می‌توان با صراحت در خصوص حجم تولید و فروش اظهارنظر کرد. در کشوری که بیش از 40درصد تورم داشته و چشم‌انداز تورم نیز چیزی نزدیک به همین ارقام را نشان می‌دهد، رشد تنها 4درصدی درآمدهای عملیاتی سیگنال مثبتی محسوب نمی‌شود. نکته مهم این است که در سال 1400 شاهد رشد 90درصدی درآمدهای عملیاتی در مقایسه با سال قبل از آن بودیم که با توجه به این رقم، رشد تنها 4درصدی درآمدهای عملیاتی بیش از پیش به چشم می‌آید.
شایان ذکر است که در 9ماهه سال گذشته بهای متوسط هر کیلوگرم کاتد مس (تمامی تولیدکنندگان) در بازار داخلی بورس‌کالا 6/ 214هزار تومان بوده که این رقم در سال‌جاری به 7/ 235میلیارد تومان رسیده است که از رشد 8/ 9درصدی حکایت دارد؛ آن هم در شرایطی که رشد درآمد عملیاتی ملی مس تنها 19/ 4درصد بوده است. البته «فملی» تنها تولیدکننده کاتد مس نیست.
بهاى تمام‌شده درآمدهای عملیاتی حسابرسی‌نشده ملی مس در 9ماهه امسال 4/ 24هزار میلیارد تومان بوده که در مقایسه با مدت مشابه سال قبل رشد 50درصدی داشته است. این در حالی است که افزایش هزینه دستمزد واقعیتی است که نمی‌توان از کنار آن به‌سادگی عبور کرد. در کنار آن، هزینه‌های فروش، اداری و عمومی ملی مس در این گزارش 8/ 3هزار میلیارد تومان بوده که در مقایسه با شرایط و مدت مشابه سال قبل رشد 69درصدی داشته است. رشد 69درصدی این رقم هزینه‌ای، حتی در مقایسه با برخی شرکت‌های مشابه، عدد بزرگی است. این رقم در گزارش 6ماهه حسابرسی‌نشده در مقایسه با گزارش حسابرسی‌شده 6ماهه سال قبل نیز رشد 70درصدی را نشان می‌دهد. بنابراین در 9ماه نیز تغییر محسوسی را شاهد نبوده‌ایم. نکته جالب توجه آنکه در صورت‌های مالی سال گذشته «فملی»، بهای تمام‌شده درآمدهای عملیاتی رشد 101درصدی داشت؛ آن هم در وضعیتی که رشد درآمدهای عملیاتی افزایش 90درصدی داشته است؛ اما امسال در این گزارش با رشد 4درصدی درآمدهای عملیاتی، بهای تمام‌شده درآمدهای عملیاتی افزایش 50درصدی را نشان می‌دهد. البته با انتشار گام به گام صورت‌های مالی شرکت‌های بزرگ معدنی و صنعتی مشابه می‌توان با صراحت بیشتری اظهار نظر کرد؛ اما این ارقام به موشکافی بیشتری نیاز دارد که در آینده تلاش خواهیم کرد در خصوص موارد هزینه‌ای مشابه دقت نظر بیشتری داشته باشیم.
ذات انتشار صورت‌های مالی حسابرسی‌نشده 9ماهه «فملی» در پایان دی‌ماه نشان‌دهنده چابکی عملکرد این شرکت در حوزه محاسبه و انتشار آمار است که در مقایسه با شرکت‌های مشابه، به‌نسبت پیشرو محسوب می‌شود که این واقعیت را باید با نظر مثبت مورد بررسی قرار داد. این در حالی است که گزارش‌های تفصیلی حسابرسی‌شده پایان سال ملاک عمل بسیار مهمی برای بررسی رخدادها به شمار می‌رود؛ ولی با توجه به آمارهای موجود به احتمال زیاد نمی‌توان انتظار داشت که عملکرد برجسته‌ای در سال 1401 حداقل در حوزه سودآوری ثبت شود؛ مگر آنکه در هفته‌ها و ماه‌های پیشرو، ملی مس بتواند عملکرد برجسته‌ای از خود نشان دهد که در این خصوص بهتر است در سال آینده اظهارنظر کنیم.
