چطور بورس در نیمه دوم بهترین بازدهی را خواهد داشت؟

حمید فاروقی/کارشناس بازار سرمایه اگر بخواهیم نیمه‌دوم سال‌را پیش‌بینی کنیم، ابتدا باید چند متغیر را بررسی کنیم. در وهله اول، ارزش و حجم معاملات خرد در بازار سرمایه است که در چند روز گذشته، این متغیر افزایش‌یافته و ارزش معاملات خرد در چند روز گذشته به ۴‌هزار ‌میلیارد‌تومان رسیده‌است، این عدد در مقایسه با روزها و هفته‌های گذشته رقم امیدوارکننده‌‌‌‌‌‌ای بود و به‌نظر می‌رسد پویایی به بازار سهام بازگشته است و فعالان بازار، سیگنال مثبت می‌دهند. از طرف دیگر، فضایی که بر کشور و به‌خصوص بازار سرمایه حاکم‌شده، از منظر اقتصادی مثبت است و شواهد و قرائن حاکی از آن است که دولت جدید به‌دنبال کاهش ریسک‌های اقتصادی، کاهش تنش‌های ژئوپلیتیک، منطقه‌ای و بین‌المللی است و این موضوع را می‌توان در صحبت‌های دولتمردان و اخباری که پیرامون مذاکرات و سخنرانی‌‌‌‌‌‌هایی که در سازمان‌ملل می‌شود، مشاهده کرد.

این کاهش تنش‌های سیاسی و ریسک سیستماتیک، می‌تواند به بازار سرمایه کمک شایانی ‌‌‌‌‌‌کند، کما اینکه در گذشته، بورس از ناحیه ریسک‌های متعدد خارجی آسیب‌دیده بود، بنابر این کاهش این چالش‌ها، تاثیر مثبتی در بهبود عملکرد بازار سرمایه خواهدداشت. همان‌طور که در چند روز اخیر، با اخبار مثبت فراوانی که پیرامون مذاکرات از سوی رئیس‌جمهور، وزیر امور‌خارجه، سخنگوی دولت و سایر دولتمردان مخابره شد، شاهد برگشت اعتماد به بازار سرمایه و افزایش ارزش و حجم معاملات بودیم.

بازار سرمایه پتانسیل رشد بالایی دارد

بهبود ارزش معاملات، ایجاد یک روند مثبت در بازار سرمایه، ترسیم‌شدن افق روشن با اخبار مثبت در حوزه سیاست خارجه جهت کاهش تنش‌های بین‌المللی و تعامل با جهان باعث‌شده که یک پتانسیل رشدی برای بازار سرمایه به‌وجود آید و فعالان بازار سرمایه انتظارات مثبتی در آینده برای این بازار داشته باشند. در کنار این موارد، باید به این نکته مهم نیز توجه کرد که ارزش دلاری بازار سرمایه به‌شدت کاهش ‌یافته‌ و با توجه به کاهش قابل‌توجه P/E گذشته‌‌‌‌‌‌نگر بازار سرمایه که حدودا به ۷.۵واحد رسیده، باعث شده‌است تا فرصتی فراهم شود که بازار سرمایه درمیان بازارها ارزنده به‌نظر برسد و برای سرمایه‌گذاری جذاب باشد.

این امید وجود دارد که از این فرصتی که به‌وجود آمده و ارزش معاملات افزایش‌یافته و فعالان بازار سرمایه و مردم سیگنال مثبتی ارسال کرده‌اند، دولت چهاردهم و سازمان بورس و اوراق‌بهادار به‌درستی استفاده کنند و با اخذ تصمیمات کارشناسی در حوزه اقتصاد و بازار سرمایه، اعتماد مردم را به بورس برگردانند و رشد بازار سرمایه را باثبات و پایدار کنند.

تمرکز سازمان بورس و دولت بر چه چیزی باشد؟

تمرکز سازمان بورس و اوراق‌بهادار می‌تواند بر عمده تصمیمات کارشناسی و منطقی باشد که می‌تواند اعتماد را به بازار سرمایه بازگرداند، این تصمیمات شامل شفافیت روابط تجاری و اقتصادی میان شرکت‌ها، نهادهای دولتی و شرکت‌های شبه‌‌‌‌‌‌دولتی است. از جمله این موارد می‌تواند کاهش نرخ‌گذاری دستوری و مداخلات قیمتی از سوی دولت باشد. در بسیاری از صنایع خودرویی، صنایع پالایشگاهی و برخی دیگر از صنایع مانند صنعت دارو، شاهد آسیب زیاد و جدی از ناحیه نرخ‌گذاری دولتی به این صنایع بودیم که این مداخلات دولتی در قیمت‌گذاری محصولات بسیاری از صنایع یا نرخ‌گذاری در ارز صادراتی آنها باعث کاهش میزان درآمد و در نتیجه کاهش میزان سودآوری شده و این امر به عدم‌رشد صنایع و در نهایت عدم‌رشد بازار سرمایه منتج شده بود.

در کنار موارد بالا کاهش نرخ بهره توسط دولت نیز کمک شایانی می‌تواند به بازگشت رونق به اقتصاد کند و فضا را برای پویایی بازار سرمایه فراهم کند، چراکه نرخ بهره ۳۰‌درصدی باعث شده‌است که سرمایه‌ها به سمت بازار پول و سپرده‌های بانکی روان شده و سرمایه‌گذاران سود کم‌ریسک را در این بازار نسبت به بازار سرمایه ترجیح دهند و هزینه تامین مالی برای شرکت‌ها و بنگاه‌ها نیز افزایش یابد، بنابراین کاهش نرخ سود سپرده‌های بانکی از جمله سیاست‌هایی است که باید در دستور کار دولت قرار گیرد.

در مجموع، در مدت اخیری که گذشت، به‌نظر می‌رسد اظهاراتی که توسط دولتمردان در مورد اقتصاد ایراد‌شده، کارشناسی و دارای جنبه تخصصی است. در حال‌حاضر، مساله اصلی که وجود دارد این است که این ادعاهای کارشناسی به‌صورت عملی در تصمیمات و سیاستگذاری‌‌‌‌‌‌ها نمایان شود و چالش‌های شرکت‌ها و موانع پیش‌‌‌‌‌‌روی صنایع مرتفع شود.