کارشناسان ابهامات و متغیرهای بازار سرمایه را بررسی کردند
افق روشن بورس در بلندمدت
بهبود وضعیت بورس در نیمه دوم سال
مهدی دلبری، تحلیلگر بازار سرمایه گفت: مهم‌ترین اتفاق در دو هفته اخیر فارغ از مباحث سیاسی، قیمت‌های جهانی و اتفاقات منطقه، انتشار گزارش‌های عملکرد 6ماهه شرکت‌هاست.گزارش‌های 6ماهه در حالت تجمیعی چیزی حدود 40درصد رشد فروش مبلغی نسبت به مدت مشابه سال‌قبل را نشان می‌دهد. با توجه به کاهش حاشیه سود، رشد سود بین 30 تا 35درصدی در بنگاه‌ها موردانتظار است و تقریبا به همین میزان نیز بازار سرمایه در یک سال رشد داشته‌است. وی ادامه داد: اگرچه از ابتدای سال تا الان این رشد حدودا 6درصد بوده اما در نیمه دوم سال‌گذشته شرایط بازار سرمایه بهتر بوده و رشد معقولی داشته‌است. با نزدیک‌شدن به پایان مهرماه وضعیت بسته به گزارش‌ها مبتنی بر سود و زیاد است. گزارش‌های تولید و فروش منتشرشده و باید منتظر بود و دید آیا حاشیه سود بنگاه‌ها تثبیت شده یا خیر. دلبری اظهار کرد: متاسفانه در گزارش‌های سه‌ماهه اول سال شرکت‌ها، شاهد کاهش چشمگیر حاشیه سود شرکت‌ها بودیم. با توجه به تغییری که در نرخ خوراک پتروشیمی‌ها شاهد بودیم و سپس اصلاح آن، انتظار داریم حاشیه سود تغییر یا دست‌کم اصلاحی نداشته‌باشد و در میانگین‌های تاریخی خود تثبیت شود. علاوه‌بر این باید دید شرکت‌ها در گزارش‌های تفسیری خود چه برآوردی از 6ماهه دوم دارند و به چه اعدادی می‌رسند. به دلیل اینکه انتظارات تورمی همچنان باقی است، برداشت کلی این است که وضعیت بازار سرمایه در 6ماهه دوم وضعیت بهتری نسبت به 6 ماهه اول داشته باشد. این تحلیلگر عنوان کرد: اگرچه نرخ دلار به واسطه فروش نفت تثبیت شده اما انتظارات تورمی به قوت خود باقیست، چراکه نرخ‌های سایر دارایی‌ها مانند خودرو، دلار، سکه و... با دلارهای بالاتری در حال معامله است، لذا برداشت این است که انتظارات تورمی پابرجا باشد. از طرفی تثبیت نرخ بهره در بالای 25درصد این انتظار که در 6ماهه دوم شاهد تورم بیشتری باشیم را قوت می‌بخشد. وی درخصوص تغییرات قیمتی در بازار جهانی گفت: از طرفی کاهش نرخی که در قیمت‌های جهانی و مخصوصا فلزات رنگین اتفاق‌افتاده، تاثیر زیادی روی بازار سرمایه خواهد گذاشت و رینگ فلزات آهنی نیز به دلیل شرایط آمریکا و چین شرایط جذابی را دنبال نمی‌کند و این متغیر باعث می‌شود که بخش 80درصدی کامودیتی‌محور بازار سرمایه نیز تحت‌تاثیر قرار بگیرد. دلبری افزود: اما باید توجه داشت که در رشد قیمت‌های جهانی بازار سرمایه زیاد منتفع نشد و بعید به‌نظر می‌رسد که در کاهش‌های اخیر بازار سرمایه زیاد تحت‌تاثیر قرار گیرد. به‌نظر می‌رسد شرایط فعلی بازار به دلیل رکود در تمامی بازارهاست و همان‌طور که دیدیم، در شرایط افزایش قیمت کامودیتی‌ها نیز زیاد تحت‌تاثیر قرار نگرفت.
آینده روشن است
ابراهیم سماوی، تحلیلگر بازار سرمایه نیز گفت: در چند ماه اخیر اخبار و دستورالعمل‌های ضد‌ونقیضی به بازار سرمایه مخابره شده‌است. آنچه در 17 اردیبهشت رخ‌داد باعث شد حدود هزار همت از ارزش بازار سهام کم شود و پشت این موضوع نیز وجود رانت اطلاعاتی بود که هنوز هم این موضوع تعیین‌تکلیف نشده‌است. مصوبه نرخ خوراک 7هزار‌تومانی آسیب شدیدی به اطمینان در بازار سرمایه زد و از این نقطه بود که بازار سرمایه به رکود رفت و صرفا نوسانات جزئی داشت. وی ادامه داد: علاوه‌بر این خبرهای مختلفی در مورد ورود خودرو، تغییر نرخ ارز و... منتشر شد اما هیچ‌یک محرک خوبی برای بازار سرمایه نبود، حتی نرخ خوراک نیز مجددا فرموله شد اما کمک چندانی به بازار سرمایه نکرد.
در نیمه دوم سال مولفه‌های مختلفی مانند نرخ دلار و روند انتشار اوراق‌بدهی دولت و اتفاق‌هایی که در حوزه توافق‌های بین‌الملل خواهد افتاد، سیاست‌های حمایتی بودجه1403 از بازار سرمایه و وضعیت بازار جهانی می‌تواند در وضعیت بازار موثر باشد. از طرفی در بررسی بازدهی سه‌ماهه، همبستگی دلار و شاخص‌کل بیش از 65درصد بوده و دلار را می‌توان محرک اصلی حرکت بازار دانست و در صورت رشد دلار در بازار سرمایه نیز رشد را مشاهده خواهیم کرد. سماوی گفت: از طرفی بازار چشم به گزارش‌های 6 ماهه حسابرسی‌شده دوخته که در هفته‌های پیش‌رو منتشر خواهد شد. پیش‌بینی می‌شود حدود یک و نیم واحد از P/E گذشته‌نگر بازار کاهش پیدا کند که اگر این اتفاق بیفتد، خبر خوبی برای بازار سرمایه خواهد بود. در شرایط فعلی اگرچه بازار سرمایه شرایط مبهمی دارد و تنش‌های اخیر منطقه و مباحث بین‌المللی و توافق‌های بازار سرمایه را در ابهام نگه داشته اما در بلندمدت باید نسبت به بازار خوشبین بود.
