بورس اروپا؛ فرصتی که دیده نمیشود
بورسهای اروپایی معمولا جذابیت کمتری برای سرمایهگذاران داشتهاند. شرکتهای بسیار بزرگ و پررشد در این قاره کمتر از آمریکا هستند و بازار سرمایه اروپا نیز عمق کمتری دارد. با این حال، افزایش هزینههای دولتی در ابتدای سال ۲۰۲۵ به بازار اروپا جان تازهای داد و امسال نیز شاخصهای این قاره عملکرد قابلتوجهی نشان دادهاند. همین عملکرد نشان میدهد تصویری که از بازار اروپا بهعنوان بازاری کمتحرک و کمجاذبه وجود دارد، با واقعیت فاصله دارد.
براساس گزارش CNBC، بانک گلدمن ساکس تلاش کرده است برخی باورهای رایج درباره سرمایهگذاری در اروپا را زیر سوال ببرد. تحلیلگران این بانک میگویند عملکرد بازار اروپا بسیار بهتر از چیزی بوده که روایت عمومی نشان میدهد. بانکهای اروپایی از سال ۲۰۲۲ تاکنون عملکرد بهتری از هفت شرکت بزرگ فناوری آمریکا داشتهاند. همچنین از ابتدای سال ۲۰۲۵، شاخص استاکس ۶۰۰ با وجود شوک تعرفهای و بحران عرضه انرژی، از شاخص بازار آمریکا عملکرد بهتری داشته است.
یکی از باورهای رایج این است که رقابت چین، بیشتر شرکتهای اروپایی را تحت فشار قرار داده است. گلدمن ساکس معتقد است این برداشت بیش از اندازه کلی است. بخشهای بزرگی از بازار اروپا شامل بانکها، داروسازی، فناوری، انرژی، خدمات عمومی، مخابرات و صنایع هوافضا و دفاعی هستند و بسیاری از آنها وابستگی مستقیمی به کالاهای ارزان چینی ندارند. صنعت خودرو نیز تنها حدود یک درصد از ارزش کل بازار سهام اروپا را تشکیل میدهد.
ظرفیت رشد
البته صنعت خودرو اروپا شرایط دشواری دارد. کاهش تقاضا برای خودروهای برقی، از دست رفتن بخشی از بازار در برابر شرکتهای چینی و افزایش هزینه تامین مالی، طی پنج سال گذشته فشار زیادی بر خودروسازان وارد کرده است. فروش خودرو نیز همچنان پایینتر از سطح پیش از همهگیری کرونا قرار دارد. شاخص سهام خودروسازان اروپایی از ابتدای سال ۲۰۲۶ حدود ۱۶ درصد کاهش یافته و فولکسواگن و استلانتیس از ضعیفترین عملکردها برخوردار بودهاند. ارزش سهام این دو شرکت بهترتیب حدود ۲۷.۶ و ۵۱.۹ درصد افت کرده است.
با این حال، برخی کارشناسان معتقدند همین افت شدید میتواند در آینده به موقعیتی مناسب برای سرمایهگذاری تبدیل شود. بانک بیانپی پاریبا بر این باور است که اروپا احتمالا بیشتر از آنکه سازنده فناوری هوش مصنوعی باشد، از گسترش آن سود خواهد برد و صنعت خودرو نیز میتواند از این روند بهره ببرد. به گفته یکی از مدیران سرمایهگذاری این بانک، قیمت سهام برخی بخشهای اروپایی آنقدر پایین آمده که کمتر کسی به ظرفیت رشد آنها توجه میکند. از سوی دیگر، بخش مهمی از اخبار مثبت درباره مصرف و اقتصاد آمریکا از قبل در قیمت سهام این کشور منعکس شده است. در مقابل، اقتصاد اروپا تازه نشانههایی از بهبود را نشان میدهد. همین تفاوت میتواند در ادامه، توجه سرمایهگذاران را به بازارهای اروپایی جلب کند؛ بهویژه اگر رشد اقتصادی این قاره شتاب بیشتری بگیرد.
اروپا در برخی زمینههای مرتبط با هوش مصنوعی، از جمله توسعه مراکز داده و ساخت مدلهای پیشرفته، از آمریکا عقبتر است. این عقبماندگی میتواند در بلندمدت برای بهرهوری و رشد اقتصادی مشکلساز شود. با این حال، گلدمن ساکس معتقد است عقبماندن اروپا از موج سرمایهگذاری در هوش مصنوعی لزوما نقطه ضعف مطلق نیست و حتی میتواند برای سرمایهگذارانی که نگران ریسکهای این حوزه هستند، مزیتی نسبی ایجاد کند. در شرایطی که بخشهایی از بازار آمریکا پس از رشدهای سنگین با قیمتهای بالاتری روبهرو هستند، بازار اروپا میتواند از نظر ارزشگذاری جذابتر باشد. به همین دلیل، اروپا شاید دیگر صرفا گزینهای فرعی در برابر آمریکا نباشد و بتواند جایگاه مهمتری در تصمیمهای سرمایهگذاران جهانی پیدا کند.
