طلای بورسی در راند پایانی صعود؟
دنیای‌اقتصاد - راضیه احقاقی : ظرف دومین هفته از آبان‌ماه سکه بورسی از تثبیت در کانال قیمتی ۳۰میلیون تومانی باز ماند؛ اما رینگ گواهی سپرده شمش طلا در جذب نقدینگی موفق‌تر عمل کرد. اخبار جنگ در نوار غزه همچنان مهم‌ترین سیگنال‌‌‌ساز دارایی‌‌‌های طلایی در بازار داخل و معاملات جهانی است. چهار هفته از شروع این جنگ سپری شده و در شرایطی که در این بازه زمانی هر اونس طلا در معاملات آتی کامکس آمریکا رشد حدود ۹درصدی داشته، سکه بورسی نیز در همین زمان افزایش ۱۰.۵درصدی را به ثبت رسانده است. در این شرایط، فعالان بازارهای مالی دنیا با تردید استمرار روند افزایشی در بازار طلا را دنبال می‌کنند. تلاش جامعه جهانی برای ایجاد آتش‌‌‌بس حتی به شکل موقت در نوار غزه باعث شده است تا ظرف روزهای اخیر از جذابیت طلا کاسته شود و بازده هفتگی این دارایی در بازار جهانی منفی باشد.
تلاش نافرجام سکه بورسی برای صعود
سکه بورسی در دومین هفته از آبان‌ماه در مرز ۳۰میلیون تومان متوقف شد؛ این در حالی بود که ظرف روز ابتدایی هفته گذشته، سکه بورسی با حمایت داده‌‌‌های بنیادی، نظیر اوج‌‌‌گیری بهای طلا در بازارهای جهانی و اوج‌‌‌گیری نرخ در بازار آزاد به کانال ۳۰میلیون تومانی صعود کرد، اما نتوانست در این کانال قیمتی تثبیت شود. معامله‌‌‌گران سکه در بازار فیزیکی نیز ظرف یک‌هفته منتهی به روز جمعه ۱۲آبان‌ماه از صعود به کانال قیمتی ۳۰میلیون تومانی بازماندند و این دارایی ظرف این بازه زمانی در کانال قیمتی ۲۹میلیون تومانی معامله شد. نرخ ثبت‌شده برای فروش این دارایی در روز چهارشنبه ۱۰آبان‌ماه برابر ۲۹میلیون و ۹۰۰هزار تومان بود که این رقم ۰.۳درصد بیش از بهای فروش سکه بورسی در همین زمان بود.
به شکل بنیادی ارزش هر گواهی سکه برابر یک‌صدم ارزش یک سکه کامل است. هر یک از فعالان بازار مالی بورس‌کالا با در اختیار داشتن ۱۰۰گواهی سکه می‌‌‌توانند نسبت به دریافت یک‌سکه تمام‌بهار از خزانه بانک مربوطه اقدام کنند. با وجود این، میزان عرضه و تقاضای گواهی سکه در بازار مالی بورس‌کالا باعث می‌شود تا بهای این دارایی در نرخی کمتر یا بیشتر از ارزش بنیادی قرار گیرد. در واقع می‌‌‌توان گفت فاصله قیمتی میان سکه بورسی و سکه در بازار فیزیکی تفاوت دیدگاه فعالان این دو بازار نسبت به آینده قیمتی این دارایی را نمایان می‌کند. ظرف هفته‌‌‌های اخیر، عمدتا سکه بورسی با نرخی در حدود ۰.۲درصد تا حداکثر یک‌درصد ارزان‌‌‌تر از سکه فیزیکی معامله شد.
این موضوع بیانگر آن است که فعالان بازار مالی بورس‌کالا به رویه جدید رشد نرخ در بازار دارایی‌‌‌های مبتنی بر طلا با تردید نگاه می‌کنند. با وجود این، ظرف روز ابتدایی هفته گذشته یعنی ششم آبان‌ماه سکه بورسی ۰.۳درصد گران‌تر از سکه فیزیکی معامله شد و در حالی که این دارایی در صعود به کانال قیمتی ۳۰میلیون تومانی موفق بود، سکه در بازار فیزیکی از بازگشت به این کانال قیمتی بازماند. صعود سکه بورسی به کانال ۳۰میلیون تومانی متاثر از امیدواری نسبت به رشد طلای جهانی و افزایش نرخ ارز در بازار آزاد رقم خورد؛ اما هیچ‌کدام از این سیگنال‌‌‌های افزایشی پایدار نشده و بنابراین سکه بورسی این کانال قیمتی را از دست داد.
جنگ؛ رونق رینگ سپرده شمش طلا را تضمین کرد
یک‌میلیون و ۴۵۷هزار و ۸۷۴گواهی سپرده شمش طلا در هفته دوم آبان‌ماه مورد معامله قرار گرفت و مجموع ارزش معامله این گواهی‌‌‌ها به ۴۸۵۳میلیارد ریال رسید. بازار گواهی سپرده شمش طلا ظرف هفته‌‌‌های پایانی اسفند سال گذشته راه‌‌‌اندازی شد. این بازار با استقبال مناسب اما نسبتا محدودی از سوی معامله‌‌‌گران مواجه شد؛ به نحوی که ظرف هفته دوم مهرماه امسال (هفته منتهی به روز جمعه چهاردهم مهر) و درست پیش از آغاز جنگ در نوار غزه حجم فروش گواهی سپرده شمش طلا در این بازار برابر ۱۳۳هزار گواهی و ارزش معامله هفتگی در این بازار برابر ۳۹۶میلیارد ریال بود.
بروز جنگ در کرانه باختری و افزایش ریسک‌‌‌های ژئوپلیتیک، توجه سرمایه‌گذاران را به طلا به‌‌‌عنوان دارایی امن جلب کرد و در حالی که باعث شد سکه بورسی از کانال قیمتی ۲۶میلیون و ۹۰۰هزار تومانی تا مرز ۳۰میلیون تومان صعود کند، زمینه ورود نقدینگی قابل‌توجه به رینگ گواهی سپرده شمش طلا را نیز فراهم کرد. به این ترتیب ظرف هفته ابتدایی پس از آغاز این جنگ (منتهی به ۲۱مهرماه) حجم فروش گواهی سپرده شمش طلا جهش ۸۹۰درصدی داشت و به یک‌میلیون و ۳۱۸هزار گواهی رسید. ارزش معاملات این بازار نیز با ثبت جهش هفتگی ۹۶۷درصدی به ۴۲۲۶میلیارد ریال رسید.
با توجه به استمرار جنگ در نوار غزه و عدم‌موافقت برای آتش‌‌‌بس از سوی اسرائیل تاکنون، روند ورود نقدینگی به معاملات گواهی سپرده شمش طلا همچنان افزایشی است، به نحوی که ظرف یک‌هفته منتهی به روز جمعه ۱۲ آبان‌ماه بالغ بر یک‌میلیون و ۴۵۷هزار گواهی از بازار مالی بورس‌کالا معامله شد که این رقم بیشترین حجم فروش گواهی سپرده شمش طلا از این بازار در بازه هفتگی بود و ارزش معاملات این بخش نیز رکورد ارزش در بازه هفتگی را شکست.
سیگنال جهانی در مرز تزلزل
تقریبا یک‌ماه از آغاز جنگ خونین در نوار غزه می‌‌‌گذرد؛ بروز جنگ در کرانه باختری باعث شد تا طلا به‌‌‌عنوان دارایی امن در زمان بحران مجددا با استقبال خریداران مواجه شود؛ به‌‌‌نحوی که این دارایی با ثبت رشد ماهانه ۹درصدی از کف کانال قیمتی ۱۹۸۰دلاری تا ۱۹۸۶دلار به ازای هر اونس تا روز جمعه سوم نوامبر صعود کرد. جهش ۹درصدی بهای هر اونس طلا در بازار جهانی سیگنال موثر افزایشی برای دارایی‌‌‌های مبتنی بر طلا در بازار داخل به همراه داشت. این در حالی است که سکه بورسی ظرف تقریبا چهار هفته سپری‌شده از آغاز جنگ در کرانه باختری رشد ۱۰.۶درصدی را به ثبت رسانده است. به این ترتیب باید گفت بخش قابل‌توجهی از رشد نرخ ایجادشده در بازار دارایی‌‌‌های طلایی داخلی مبتنی بر سیگنال جهانی بوده است. در عین حال افزایش نرخ ارز در بازار آزاد نیز از افزایش بیشتر ارزش دارایی‌‌‌های طلایی در بازار داخل حمایت کرده است.
در شرایطی که جنگ سیگنال افزایشی موثری برای دارایی‌‌‌های مبتنی بر طلا به همراه داشت، فدرال‌رزرو نیز از افزایشی دیگر در نرخ بهره در ماه اکتبر عقب نشست و این تصمیم از رشد ارزش طلا حمایت کرد. با این حال همچنان اعضای فدرال‌رزرو احتمال رشدی دیگر در نرخ بهره تا پایان سال‌جاری میلادی را مطرح دانسته و تصمیم‌گیری در خصوص آن را وابسته به داده‌‌‌های اقتصادی آمریکا می‌‌‌دانند. داده‌‌‌های اشتغال آمریکا برای ماه اکتبر و همچنین شاخص قیمت مصرف‌کننده ظرف روزهای پیش‌‌‌رو اعلام شده و این داده‌‌‌ها روند حرکت بعدی فدرال‌رزرو در خصوص نرخ بهره را تا حدی نمایان می‌کند. در عین حال خبرها حاکی از آن است که اسرائیل در حال بررسی طرح پیشنهادی ایالات‌متحده برای آتش‌‌‌بس موقت در نوار غزه است. این خبر با کاهش نگرانی از بروز تنش ژئوپلیتیک در خاورمیانه، زمینه عقبگرد یک‌درصدی بهای طلا در بازارهای جهانی را فراهم کرده است. در شرایطی که خبر موافقت احتمالی اسرائیل با آتش‌‌‌بس به کاهش یک درصدی بهای طلا در بازارهای جهانی انجامید، فروکش آتش جنگ می‌‌‌تواند کاهش بیشتر ارزش این دارایی را رقم بزند.
