بانک‌مرکزی مسیر سیاست‌های خود را تغییر می‌دهد؟
تورم اروپا در کف ۱۸ماهه
با تداوم روند نزولی تورم نقطه به نقطه در قاره سبز و درجا زدن تورم هسته در سطوح قبلی خود، برخی از افراد برجسته در این حوزه به بررسی نوسانات قیمتی در بخش کالا و خدمات پرداختند. شواهد گویای آن است که محرک اصلی کاهش تورم کل در این منطقه را باید کاهش هزینه‌های بخش انرژی و مواد خوراکی دانست. رشد قیمت انرژی از منفی 6/ 5درصد به منفی 1/ 6درصد کاهش پیدا کرد. از سوی دیگر هزینه‌های مواد غذایی در شیب نزول قرار گرفت و با کاهش یک‌درصدی خود از 6/ 12درصد به 6/ 11درصد تنزل یافت. در نتیجه عوامل مذکور تورم نقطه به نقطه در منطقه یورو از 5/ 5درصد در ماه ژوئن به 3/ 5درصد در ماه ژوئیه رسید. در مقابل، هزینه‌های بخش خدمات افزایشی شد و با رشد 2/ 0واحد درصدی رقم 6/ 5درصد را به ثبت رساند. علاوه بر تورم کل، نوسانات تورم هسته نیز مورد بررسی قرار گرفت. آمارها نشان می‌دهد که تورم هسته در این منطقه نسبت به ماه گذشته همچنان به قوت خود باقی مانده است. فشارهای زیربنایی قیمت همچنان قوی هستند و بازار کار به طور غیرمعمولی کساد است که این رویداد نشان می‌دهد فشار دستمزدها همچنان ادامه خواهد داشت؛ زیرا کارگران از قدرت چانه‌زنی فوق‌العاده‌ای برخوردارند. از این‌رو باید گفت رشد اقتصادی در وضعیت رکود است، سرمایه‌گذاری در حال کاهش و مصرف کلی ثابت است.
در بهترین حالت، این نشان می‌دهد که فشار قیمت‌ها باید کاهش یابد؛ در غیر این‌صورت اقتصاد اروپا فرومی‌پاشد. سبقت تورم هسته از تورم نقطه به نقطه برای اولین بار از سال 2021 رخ داده است. علاوه بر بخش‌های مذکور باید گفت تورم ماهانه در این منطقه نیز 1/ 0درصد کاهش یافته است. برخی از تحلیلگران با انتشار داده‌های تورمی از سوی اداره آمار، بر این باورند که روند نزولی شاخص قیمت مصرف‌کننده در ماه‌های اخیر فرصتی برای بانک‌مرکزی فراهم کرده است تا بتواند با فاصله‌گذاری بیشتر بین سیاست‌های انقباضی از وقوع رکود و همچنین دست‌انداز‌های رشد اقتصاد در ماه‌های آتی جلوگیری کند. در مقابل این دسته از افراد، گروهی هم معتقدند که با چسبندگی تورم هسته در ماه ژوئیه، بانک‌مرکزی از موضع خود در خصوص افزایش بهره کناره‌گیری نخواهد کرد. بنابراین ارقام نسبتا خوش‌‌‌خیم تورمی، معضل بانک‌مرکزی اروپا در مورد نرخ‌ها را حل نمی‌‌‌کند و بازارها همچنان انتظار دارند که امسال یک‌بار دیگر نرخ بهره را تا 4درصد افزایش دهد؛ حتی اگر این عملکرد در ماه سپتامبر قابل مشاهده نباشد.
