آینده بورس در سایه احتیاط

 سیمانی‌‌‌ها گزینه مطلوب بنیادی‌‌‌کارها

با وجود آن که قطعی برق و محدودیت مصرف آن توسط صنایع به ماه‌‌‌های ابتدایی سال کشیده شده است، اما صنعت سیمان این تهدید خارجی را به فرصت تبدیل کرد. به‌‌‌رغم افت سطح تولید سیمان در مهلکه ناترازی انرژی کشور، رقابت بالای این صنعت در بورس کالا، روزهای خوبی را رقم زد. این رقابت در نتیجه کاهش عرضه سیمان در رینگ صنعتی تالار نقره‌‌‌ای بوده است. نرخ محصولات اصلی برخی سیمانی‌‌‌ها در خردادماه امسال نسبت به مدت مشابه سال قبل، رشد بیش از ۱۰۰درصدی را تجربه کرده است. این موضوع سبب شده است تا کاهش تولید این صنعت تا حد زیادی جبران شود. برایند فروش نمادهای سیمانی در خرداد حدود ۹همت بوده که در مقایسه با خرداد سال قبل، رشد ۹۴درصدی را تجربه کرده است. صنعت مورد اشاره، طی بهار سال‌جاری فروش ۲۳همتی را به نمایش گذاشته که در مقایسه با بهار سال قبل، ۷۹درصد بهبود یافته است. گزینه‌‌‌های متعددی در صنعت سیمان برای سرمایه‌گذاری وجود دارد. با این حال، نمادهایی که P/E آینده‌‌‌نگر کم‌‌‌تر از ۶واحد دارند می‌توانند در زمره شرکت‌هایی که در دیده‌‌‌بان تحلیلگران بنیادی قرار دارند، باشند. در صورتی که طی ماه‌‌‌های آینده دولت به دلیل شرایط خاص کشور، در نحوه قیمت‌گذاری سیمانی‌‌‌ها دخالت نکند، سیمانی‌‌‌ها جزو برترین‌‌‌ صنایع بورس۱۴۰۴خواهند بود. 

 بهبود درآمد سنگ‌‌‌آهنی‌‌‌ها در فصل اول

سنگ‌‌‌آهنی‌‌‌ها به عنوان صنعت بالادست فولاد، موفق شدند در بهار دریچه امیدی را برای سهامداران بگشایند. این صنعت طی خردادماه ۲۰همت درآمد ثبت کرد که در مقایسه با مدت مشابه سال قبل افزایش ۲۳درصدی داشته است. در بهار نیز افزایش بیش از ۶۳درصدی فروش ریالی، درآمد صنعت را به بالای ۶۹همت رساند. به نظر می‌رسد افزایش ۵۰درصدی فروش مقداری شرکت بزرگی مثل گل‌گهر سیرجان بر درآمد کل صنعت اثرگذار بوده و همچنان عملکرد جذابی از سایر نمادهای صنعت به چشم نمی‌‌‌خورد. ضمن آن که نرخ محصولات نیز به طور متوسط افزایش ۳۰ تا ۴۰درصدی داشته که در روند درآمدی این صنعت بی‌‌‌تاثیر نبوده است. با این حال، در خصوص آینده صنعت سنگ‌آهن و نحوه مواجهه دولت با معادن و حقوق مالکانه آنها ریسک‌‌‌هایی را متوجه این صنعت خواهد کرد. کگل و کچاد دو نماد از بین معدنی‌‌‌ها هستند که شرایط بهتری در مقایسه با سایر نمادها دارند. 

 ترمز پتروشیمی‌‌‌ها در ایستگاه اول

به‌‌‌رغم آن که رشد قیمت جهانی محصولات پتروشیمی بالادست، به بهبود نرخ فروش در صنعت پتروشیمی طی فصل بهار منجر شده است، اما کاهش تولید و فروش مقداری به دلیل نوسانات ارزی و عدم‌تامین به موقع مواد اولیه و همچنین محدودیت‌های مصرف انرژی، روزهای سختی را برای پتروشیمی‌‌‌ها رقم زده است. متوسط نرخ فروش ریالی متانول و اوره، بیش از ۵۰درصد نسبت به بهار سال قبل افزایش یافته است. اما این شرکت‌ها در بخش خوراک گاز که اخیرا در گزارش‌‌‌های ماهانه افشا می‌کنند، نرخ‌های بالایی را برای خرید مواد اولیه ثبت کرده‌‌‌اند. از این رو سرنوشت پتروشیمی‌‌‌های بالادست در گرو نرخ خوراک گازی است که در اختیار آنها قرار می‌گیرد. در مجموع صنعت پتروشیمی طی خردادماه درآمد ۶۲همتی را ثبت کرد که به صورت نقطه به نقطه تنها ۱۸درصد افزایش داشته است. در مقیاس فصلی نیز درآمد صنعت تنها ۳۵درصد بهبود را تجربه کرده است. شفن و شخارک در بین متانولی‌‌‌ها اوضاع بهتری دارد. این درحالی است که شکام، بوعلی، شکار و شاملا نیز وضعیت مطلوبی برای بررسی‌‌‌های بیشتر دارند. 

 قطعی برق گربانگیر فلزات گرابنها

صنعت فلزات گرانبها، مشتمل بر گروه تولیدکنندگان شمش روی، گروه شمش آلومینیوم و کاتد مس، بیش-ترین تاثیر را از قطعی برق می‌‌‌پذیرند، حساسیت بالای تولید محصولات به انرژی و عدم‌تامین به موقع برخی از مواد اولیه وارداتی و نوسانات ارزی، در نهایت سبب شده است تا با وجود رشد بالای نرخ فروش محصولات در بهار نسبت به بهار سال قبل، همچنان افت تولید و فروش دست‌‌‌وپا گیر این صنعت باشد. شرکت‌های فعال در صنعت فلزات گرابنها، طی سومین ماه سال، درآمد ۱۹همتی ساختند که در مقایسه با خرداد سال قبل تنها ۷درصد بهبود یافته است. در بهار نیز سطح درآمد ریالی تنها ۲۹درصد رشد را تجربه کرده است. فروی، فاسمین و فایرا گزینه‌‌‌های بنیادی این صنعت به شمار می‌‌‌روند. 

 جسم نیمه جان فولادی‌‌‌ها

نام فولادی‌‌‌ها که روزی به عنوان غول صنایع بورسی از آن یاد می‌‌‌شد، در حال حاضر تنها کلمه رکود را تداعی می‌کند. رکودی که از بازارهای جهانی به بخش حقیقی صنعت منتقل شده، فولادی‌‌‌ها را با چشم‌‌‌اندازی نامعلوم مواجه کرده است. با وجود آن که طی فصل بهار فولادی‌‌‌ها رکورد تاریخی را به ثبت رساندند، اما سطح درآمد آنها در مقایسه با بهار سال قبل تنها ۱۵درصد بهبود یافته است. صنعت دلاری که نه تنها همپای دلار رشد نمی‌‌‌کند، بلکه از پوشش تورم نیز ناتوان است. افت مقداری تولید و فروش به دلیل قطعی برق و محدودیت‌های روزهای پایانی خرداد‌‌‌ماه، مسبب این شرایط سخت بوده است. عدم‌افزایش نرخ فروش مطابق با رشد قیمت دلار که به دلیل کاهش قیمت‌های جهانی بوده، نیز بر روند صنعت فولاد اثرگذار است. 

 تقلیل دلاری خودرویی‌‌‌ها

شرکت‌های خودروساز بازار سرمایه از ابتدای سال تا انتهای خرداد ماه بازدهی ۲۸درصدی را نصیب سهامداران خود کردند که در مقایسه با بازدهی ۱۰درصدی شاخص کل بورس تهران، عملکرد قابل قبولی محسوب می‌شود. در سومین ماه سال‌جاری فروش نمادهای خودرویی به میزان ۴۵هزار و ۸۶۲میلیارد تومان به ثبت رسید که در مقایسه با خرداد ۱۴۰۳، ۱۱درصد افزایش تجربه کرده است. مقایسه فروش خرداد ماه این صنعت با میانگین سال‌جاری نیز نشان می‌دهد که خودروسازان خرداد خوبی را پشت سر گذاشتند و درآمد خود را در این ماه ۱۰درصد نسبت به میانگین سه ماه اخیر افزایش داده‌‌‌اند.

در سه‌ماهه بهار سال‌جاری فروش خودروسازان به میزان ۱۲۵هزار میلیارد تومان به ثبت رسید که در مقایسه با بهار سال گذشته به میزان ۲۶درصد افزایش تجربه کرده است. باتوجه به وضعیت تورمی کشور، بررسی دلاری فروش این صنعت می‌تواند دید بهتری نسبت به شرایط صنعت نمایان سازد. هرچند که از منظر ریالی وضعیت خودرویی‌‌‌ها نسبت به دوره‌‌‌های تاریخی بهبود چشمگیری را تجربه کرده است، از منظر دلاری وضعیت این صنعت مطلوب نیست. در خرداد ماه سال‌جاری فروش دلاری خودروسازان به میزان ۶۶۲میلیون دلار به ثبت رسید که در مقایسه با خرداد سال گذشته ۳۲درصد کاهش تجربه کرده است.

با این حال از منظر ریالی فروش خرداد ماه صنعت خودرو نسبت به اردیبهشت کاهش ۱۷درصدی را به ثبت رسانده است. در اولین فصل سال‌جاری فروش این صنعت با نزول ۲۴درصدی نسبت به بهار ۱۴۰۳ همراه شده است. از میان شش نماد خودروساز بورسی، تنها یک شرکت توانسته در خرداد ماه امسال فروش دلاری خود را به‌طور قابل‌توجهی افزایش دهد. شرکت «خدیزل» در سومین ماه سال‌جاری فروش دلاری خود را با افزایش ۱۹۲درصدی نسبت به خرداد سال گذشته به ۳۳میلیون دلار افزایش داده است. همچنین در بهار نیز فروش دلاری این شرکت با رشد ۷۴درصدی نسبت به بهار سال گذشته همراه شده است. 

 سبقت بازدهی تایرسازان

نمادهای تایرساز بازار سهام در ادامه عملکرد مثبت سال گذشته خود، طی سه‌ماهه امسال نیز با ثبت بازدهی ۲۸درصد، بازدهی بیشتری نسبت به شاخص کل بورس تهران به ارمغان رساندند. در خرداد ماه سال‌جاری درآمد شرکت‌های تایرساز به میزان ۳هزار و ۹۱۱میلیارد تومان به ثبت رسید که در مقایسه با خرداد سال گذشته ۸درصد افزایش تجربه کرده است. با این حال فروش خرداد امسال این صنعت در مقایسه با اردیبهشت و میانگین سال به‌‌‌ترتیب با نزول ۲۲ و ۲درصدی همراه شده است. در سه‌ماهه بهار امسال درآمد تایرسازان بازار سهام نسبت به بهار ۱۴۰۳ افزایش ۲۴درصد تجربه کرده و به ۱۱هزار و ۹۱۱میلیارد تومان رسیده است.

با این حال فروش دلاری این صنعت در سال‌جاری کاهش قابل‌توجهی را تجربه کرده است. در خرداد ماه امسال درآمد تایرسازان با نزول ۳۴درصدی نسبت به خرداد ۱۴۰۳ به ۵۶میلیون دلار کاهش یافت. در سه‌ماهه بهار سال‌جاری نیز درآمد دلاری این صنعت با افت ۲۶درصدی نسبت به بهار ۱۴۰۳ همراه شد. از میان ۹ نماد فعال در صنعت لاستیک و پلاستیک، «پیزد» عملکرد قابل قبولی در سال‌جاری به نمایش گذاشته است. این شرکت طی سه‌ماهه ابتدایی امسال توانسته است فروش دلاری خود را ۶درصد نسبت به بهار سال گذشته افزایش دهد. این در حالی است که در همین مدت هیچ یک از هم گروهی‌‌‌های این شرکت رشد مثبتی در فروش دلاری خود رقم نزده‌‌‌اند. 

 بهبود وضعیت شوینده‌‌‌ها

نمادهای گروه شوینده هم در سال ۱۴۰۳ و هم در سه‌ماهه امسال وضعیت خوبی در قیاس با دوره‌‌‌های تاریخی خود تجربه کردند. به‌رغم جمیع مشکلاتی از قبیل کمبود ماده‌‌‌اولیه، قیمت‌گذاری دستوری و وارداتی بودن بخشی از ماده‌‌‌اولیه ضروری این صنعت، طی سه‌ماهه امسال وضعیت به نسبت خوبی را به ارمغان رسانده است. نمادهای این گروه در بهار امسال بازدهی ۱۹درصدی نصیب سهامداران کردند که بیش از دو برابر بازدهی شاخص کل بوده است. درآمد خرداد ماه شرکت‌های شوینده به میزان ۳هزار و ۴۴۸میلیارد تومان به ثبت رسید که نسبت به خرداد ۱۴۰۳ افزایش ۳۴درصدی را به ارمغان رسانده است. همچنین فروش این صنعت در خرداد امسال نسبت به میانگین ۱۴۰۴ نیز افزایش ۴درصدی را تجربه کرده است. با این حال مقایسه درآمد خرداد ماه شوینده‌‌‌ها با اردیبهشت همچون عمده صنایع دیگر نزولی بوده و کاهش ۲۷درصدی را به ثبت رسانده است. این نشان می‌دهد که هرچند درآمد نقطه به نقطه صنعت شوینده مطلوب است، اما فروش این صنعت نسبت به اردیبهشت نزولی بوده است.

در سه‌ماهه ابتدای سال‌جاری مجموع درآمد صنعت شوینده با رشد ۵۳درصدی نسبت به مدت مشابه، به میزان ۹هزار و ۹۵۹میلیارد تومان به ثبت رسید. به‌رغم افزایش خوب درآمد ریالی این صنعت، فروش دلاری آن در بازه فصلی و ماهانه طی سال‌جاری با کاهش همراه شده است. در خرداد ماه درآمد شرکت‌های شوینده با افت ۱۸درصدی نسبت به خرداد ۱۴۰۳ به میزان ۴۹میلیون دلار به ثبت رسید. این کاهش در بازه فصلی نیز به وقوع پیوسته و در بهار امسال درآمد دلاری این صنعت کاهش ۸درصدی نسبت به بهار ۱۴۰۳ تجربه کرده است. از میان هفت نماد تولیدکننده محصولات شوینده بورسی، «ساینا» چه بلحاظ درآمد ماهانه و چه از منظر فروش دلاری فصلی بهترین عملکرد را به نمایش گذاشته است. این شرکت در خرداد ماه سال‌جاری موفق شد فروش دلاری خود را با جهش ۲۵درصدی به ۱میلیون و ۹۴۹هزار دلار برساند. همچنین در فصل بهار نیز رشد ۲درصدی در فروش دلاری شرکت مذکور رقم خورده است. 

 عملکرد متعادل کاشی‌‌‌سازان

نمادهای گروه کاشی‌‌‌وسرامیک بازار سرمایه طی سه ماه ابتدایی سال‌جاری بازدهی بیشتری نسبت به شاخص کل به ارمغان رساندند. در این مدت گروه کاشی‌‌‌سرامیک با بازدهی ۱۵درصد همراه شدند که در مقایسه با شاخص کل بازار سهام ۵ واحد درصد بازدهی بیشتری را به ثبت رسانده است. فروش خرداد ماه کاشی‌‌‌سازان به میزان ۷۵۵میلیارد تومان به ثبت رسید که در مقایسه با خرداد ۱۴۰۳ افزایش ۷درصد تجربه کرده است. مقایسه درآمد خرداد ماه این صنعت با متوسط سال‌جاری نیز حکایت از رشد ۱۰درصدی دارد. با این حال مقایسه درآمد خرداد ماه کاشی‌‌‌سازان با اردیبهشت نیز همچون سایر صنایع با نزول همراه بوده و ۹درصد کاهش یافته است. در اولین فصل سال‌جاری درآمد شرکت‌های کاشی‌‌‌سرامیک بازار سهام با افزایش ۱۹درصد به ۲هزار و ۶۶میلیارد تومان افزایش یافته است.

به‌رغم رشد ریالی درآمد این صنعت، از منظر دلاری وضعیت درآمد کاشی‌‌‌سازان همچون سایر صنایع مطلوب نبوده و نزول دلاری درآمد این صنعت رقم خورده است. در خرداد ماه امسال درآمد دلاری کاشی‌‌‌سازان با کاهش ۳۵درصد نسبت به خرداد سال گذشته به میزان ۱۰میلیون و ۸۹۸هزار دلار کاهش یافته است. در سه‌ماهه بهار نیز فروش دلاری شرکت‌های تولیدکننده کاشی‌‌‌سرامیک بازار سهام با افت ۲۸درصد همراه شده است. هر شش نماد تولیدکننده کاشی بازار سهام، چه در خرداد ماه و چه در فصل بهار با نزول فروش دلاری همراه شده‌‌‌اند. در بین این شش نماد، شرکت «کپارس» با ثبت نزول ۲۲درصدی فروش دلاری خرداد و کاهش ۴درصدی درآمد دلاری بهار کمترین میزان افت درآمد را تجربه کرده است. 

 خرداد تاریخی لجستیک ریلی

شرکت‌های صنعت لجستیک ریلی خرداد ماه بسیار خوبی را پشت سر گذاشتند. نمادهای این صنعت در خرداد ماه تحت‌تاثیر دریافت مجوز افزایش نرخ، رکورد تاریخی در رشد درآمدی خود تجربه کردند. درآمد خدمات ریلی این صنعت در سومین ماه سال‌جاری به میزان ۱هزار و ۵۷۸میلیارد تومان به ثبت رسید که در مقایسه با خرداد سال گذشته جهش ۳۵درصدی تجربه کرده است. همچنین درآمد خرداد ماه این گروه نسبت به اردیبهشت و میانگین سال‌جاری به‌‌‌ترتیب افزایش ۵ و ۲درصدی را به ثبت رسانده است. در بهار امسال مجموع درآمد این صنعت به میزان ۴هزار و ۵۳۲میلیارد تومان به ثبت رسید که نسبت به بهار ۱۴۰۳ جهش ۴۱درصد تجربه کرده است. هرچند که از منظر ریالی درآمد خرداد این صنعت رکورد تاریخی به ثبت رسانده است، از منظر دلاری درآمد ریلی‌‌‌ها همچون سایر گروه‌‌‌های بازار سهام کاهشی بوده است. در خرداد ماه درآمد لجستیک ریلی با کاهش ۱۷درصد به ۲۲میلیون دلار کاهش یافت. در بهار نیز نزول ۱۶درصدی در درآمد این صنعت نسبت به بهار ۱۴۰۳ رقم خورده است. از میان هفت نماد فعال در این صنعت، «حآسا» بهترین عملکرد ماهانه را به ارمغان رسانده است. این شرکت موفق شد درآمد دلاری خود را ۱۴درصد نسبت به خرداد ۱۴۰۳ افزایش دهد. 

 رکورد فصلی آشامیدنی‌‌‌ها شکسته شد

نمادهای گروه شوینده بورس تهران از ابتدای سال با ثبت بازدهی ۴۵درصد عملکرد قابل‌توجهی را از خود به نمایش گذاشته‌‌‌اند. سه شرکت این گروه ۳۵ واحد درصد بازدهی بهتر نسبت به شاخص کل بورس تهران به ارمغان رساندند. 

در سومین ماه سال‌جاری فروش شرکت‌های شوینده بورس تهران به میزان ۱هزار و ۲۹۵میلیارد تومان به ثبت رسید که نسبت به خرداد سال گذشته ۳۸درصد بهبود یافته است. فروش خرداد ماه این صنعت در قیاس با میانگین سال ۴درصد کاهش یافته و در مقایسه با اردیبهشت ماه ۱۸درصد نزول تجربه کرده است. در سه‌ماهه ابتدایی امسال شرکت‌های آشامیدنی رکورد تاریخی درآمد فصلی به ثبت رساندند. فروش بهار این صنعت با جهش ۶۴درصدی نسبت به بهار ۱۴۰۳ همراه شد و به ۴هزار و ۶۳میلیارد تومان رسید. با این حال درآمد دلاری گروه نوشیدنی نیز همچون سایر صنایع در خرداد ماه با نزول ۱۶درصدی نسبت به خرداد ۱۴۰۳ همراه شده و به ۱۸میلیون دلار کاهش یافته است. با این حال در بازه فصلی طی بهار امسال تنها ۱درصد فروش دلاری شرکت‌های آشامیدنی نسبت به بهار سال گذشته تقلیل یافته است. شرکت «غدیس» در بهار امسال موفق شد فروش دلاری خود را ۸درصد نسبت به بهار ۱۴۰۳ افزایش دهد و با این حساب بیشترین میزان رشد فروش را در گروه آشامیدنی به ثبت رساند.