کالاهای بورسی تحتتاثیر سیاستهای تجاری قرار گرفتند
تعادل شکننده در بازار کامودیتیها
این بالاترین سطح قیمت نفت برنت در شش ماه گذشته است. محرک اصلی این رشد، تشدید نگرانیها درباره سرنوشت مذاکرات هستهای میان ایالات متحده و ایران است که قرار است روز پنجشنبه از سر گرفته شود. باقی ماندن تنشهای سیاسی و نظامی در خاورمیانه از یک سو و اختلالات عرضه از سوی دیگر منجر به رشد حدود ۶.۵ درصدی نفت خام برنت در یک هفته اخیر شدهاند. با این حال، بازار نفت در میان دو نیروی متضاد قرار دارد.
از یکسو، نگرانیهای مربوط به احتمال شکلگیری درگیری نظامی در خاورمیانه و اختلال در مسیرهای صادراتی، ریسکهای ژئوپلیتیک را افزایش داده است. از سوی دیگر، برآوردها از شکلگیری مازاد عرضه قابلتوجه در سال جاری حکایت دارد؛ موضوعی که میتواند در صورت کاهش تنشها، به فشار نزولی بر قیمتها بینجامد. در چنین شرایطی، هر سیگنال مثبت یا منفی از روند مذاکرات، قادر است نفت را از تعادل فعلی خارج کند.
طلا؛ شناسایی سود در سایه تعرفههای جدید
در بازار فلزات گرانبها، هر اونس طلا با افت حدود یک درصدی نسبت به روز قبل، تا ساعت ۱۳ به وقت تهران به قیمت ۵ هزار و ۱۶۹ دلار رسید و به چهار روز رشد پیاپی پایان داد. سرمایهگذاران، افزایش اخیر قیمتها را فرصت مناسبی برای شناسایی سود ارزیابی کردند؛ بهویژه آنکه دور تازهای از عدمقطعیت تجاری در حال شکلگیری است. پس از آنکه دیوان عالی ایالات متحده آمریکا در هفته گذشته بخش عمدهای از تعرفههای متقابل سال قبل را مسدود کرد، کاخ سفید تعرفه جهانی ۱۰ درصدی را اعمال و از این هفته اجرایی کرد. گزارشها حاکی است دولت آمریکا در حال بررسی دستور رسمی جدیدی است که میتواند نرخ تعرفهها را به ۱۵ درصد افزایش دهد.
رئیسجمهور آمریکا همچنین نسبت به اعمال عوارض شدیدتر بر کشورهایی که به تعبیر او با توافقهای تجاری «بازی» میکنند، هشدار داده است. این تحولات موجب بازنگری شرکای تجاری در مواضع خود شده است. اتحادیه اروپا روند تصویب توافق تجاری را متوقف کرده و هند نیز گفتوگوهای خود را با واشنگتن به تعویق انداخته است. در چنین فضایی، طلا میان دو نیروی متضاد گرفتار شده است: از یکسو، تشدید ریسکهای تجاری و ژئوپلیتیک تقاضای پناهگاه امن را تقویت میکند؛ از سوی دیگر، جهشهای متوالی قیمت زمینه اصلاح کوتاهمدت را فراهم میآورد.
ثبات نقره بالای ۸۷ دلار
نقره در معاملات روز سهشنبه با نوسانات شدیدی مواجه شد. قیمت هر اونس از این فلز در مقطعی از معاملات تا زیر ۸۵ دلار هم عقبنشینی کرد و سپس به بالای ۸۸ دلار هم رسید، اما تا ساعت ۱۳ روز سهشنبه به قیمت ۸۷.۹ دلار رسید. در حال حاضر با بازگشت معاملهگران چینی از تعطیلات سال نو، حجم معاملات افزایش یافته و نوسانات تشدید شده است. نقره در یک هفته گذشته بیش از ۱۹ درصد افزایش قیمت و در یک ماه گذشته حدود ۱۵ درصد کاهش قیمت داشته است. نقره و سایر کامودیتیها در ژانویه جهشهای قابلتوجهی را تجربه کردند، اما پس از آن وارد فاز اصلاح قیمتی شدند؛ اصلاحی که تا حد زیادی به جریانهای سفتهبازانه در بازار چین نسبت داده میشود.
عدم قطعیت و نااطمینانیها در رابطه با تعرفههای آمریکا و روابط تجاری این کشور با چین، پیشبینی مسیر آتی قیمتها برای سرمایهگذاران را با چالش جدی مواجه کرده است. با وجود تهدید دولت آمریکا به افزایش نرخ جهانی تعرفهها از ۱۰ به ۱۵ درصد، انتظار میرود پس از رای دیوان عالی آمریکا میانگین عوارض اعمالی بر صادرات فلزمحور چین کمتر از قبل باشد؛ عاملی که میتواند از تقاضای صنعتی نقره حمایت کند.
مس؛ جهش تا ۵.۹ دلار و نگرانی از رشد موجودیها
قیمت هر پوند مس در قراردادهای آتی روز سهشنبه، با رشد نزدیک به ۲ درصد به سمت ۵.۹ دلار حرکت کرد تا کاهش قیمت روز معاملاتی پیشین را جبران کند. بازگشت فعالان چینی به بازار، در کنار خوشبینی فزاینده نسبت به کاهش بالقوه برخی تعرفهها، به این صعود کمک کرد. قیمت مس در یک هفته گذشته نزدیک به ۴ درصد افزایش و در یک ماه اخیر ۲.۷ درصد کاهش یافته است. با این حال، تصویر بنیادین بازار مس یکدست نیست. افزایش قیمتهای فیزیکی در بازار مس نگرانیهایی را مبنی بر اینکه چین بهعنوان بزرگترین مصرفکننده، خریدهای خود را محدود کند، ایجاد کرده است.
دادهها نشان میدهد موجودیهای ثبتشده در بورسهای کالایی به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۲۴ رسیده و ذخایر فلز سرخ در لندن و نیویورک نیز روندی صعودی داشته است. این تضاد میان رشد قیمت و افزایش موجودیها، میتواند در صورت تداوم، پایداری سطوح فعلی را با تردید مواجه کند. برآیند تحولات نشان میدهد بازارهای جهانی در نقطه حساسی ایستادهاند. نفت با رشد فزاینده ریسکهای ژئوپلیتیک تقویت شده، اما سایه مازاد عرضه بر آن سنگینی میکند.
طلا پس از رشدهای متوالی وارد فاز اصلاح قیمتی شده، درحالیکه ریسکهای تجاری و سیاسی همچنان پابرجاست. فلزات پایه توسط خوشبینی نسبت به وضعیت تعرفهها و بازگشت تقاضای چین حمایت میشوند، اما افزایش موجودیها و نگرانی از افت خرید فیزیکی، مانع جهشهای پایدار است. اکنون نگاهها به دور تازه مذاکرات واشنگتن و تهران دوخته شده است. نتیجه این گفتوگوها میتواند جهت حرکت کوتاهمدت قیمتها در بازار نفت و بهتبع آن سایر داراییها را تعیین کند. همزمان، سرنوشت سیاست تعرفهای آمریکا و واکنش شرکای تجاری، عامل تعیینکننده دیگری برای مسیر فلزات و جریان سرمایه در بازارهای جهانی خواهد بود. در چنین فضایی، سناریوهای پیشرو بیش از هر زمان دیگر به تحولات سیاسی گره خورده و بازارها با حساسیتی بالا به هر خبر تازه واکنش نشان میدهند.
