قله جدید بورس
شاخص کل با رشد ۱.۷ درصدی از مرز ۷.۵ میلیون واحد گذشت
دنیای اقتصاد : بورس تهران با رشد ۱.۷۴درصدی شاخص کل، برای نخستین‌بار از مرز تاریخی ۷میلیون و ۵۰۰هزار واحد عبور کرد و در ارتفاع ۷میلیون و ۵۲۱هزار واحد ایستاد. همزمان، ورود پول حقیقی به بازار سهام از ابتدای امسال از ۱۰۰همت فراتر رفت و ارزش معاملات خرد به ۴۳همت رسید. تداوم ورود منابع به بورس در کنار جذب سرمایه در صندوق‌های طلا و درآمد ثابت، از تغییر مسیر بخشی از نقدینگی سرگردان اقتصاد حکایت دارد. کارشناسان افزایش نقدینگی، جذابیت نسبی بازار سهام، جاماندگی از بازارهای موازی و توسعه ابزارهای مالی را از مهم‌ترین محرک‌های این جریان می‌دانند.
علی عبدالمحمدی: بورس تهران در حالی به قله تاریخی رسیده که همزمانی رشد قیمت سهام با ورود سنگین پول حقیقی‌ها و افزایش تقاضا، تصویر متفاوتی از رفتار سرمایه‌گذاران در سال جاری ارائه می‌دهد. عبور شاخص کل از مرز ۷میلیون و ۵۰۰ هزار واحد، تنها یک رکورد عددی برای بازار سهام نیست؛ بلکه می‌تواند نشانه‌ای از تغییر مسیر بخشی از نقدینگی سرگردان در اقتصاد باشد. ورود بیش از ۱۰۰ همت پول توسط سرمایه‌گذاران حقیقی به بازار سهام از ابتدای سال، در کنار قرار گرفتن ارزش معاملات خرد در کانال ۴۳همت، نشان می‌دهد بورس توانسته بخشی از تقاضای شکل‌گرفته در سایه انتظارات تورمی را به سمت خود جذب کند. در چنین فضایی، بازار سهام بیش از گذشته در قامت پناهگاه سرمایه ظاهر شده است.
رکورد ورود پول
معاملات روز گذشته را می‌توان از منظر کیفیت رشد بازار، روزی مهم برای بورس تهران دانست. شاخص کل با افزایش ۱.۷۴درصدی، برای نخستین بار در تاریخ معاملات بازار سهام از سطح ۷میلیون و ۵۰۰هزار واحد عبور کرد و در ارتفاع ۷میلیون و ۵۲۱هزار واحد قرار گرفت. در همین حال، شاخص هموزن نیز با رشد ۱.۱۷درصدی به سطح ۲میلیون و ۱۷هزار واحد رسید. رشد ۱.۶۹درصدی شاخص کل فرابورس نیز نشان داد روند مثبت محدود به بورس تهران نبوده و در بخش‌های مختلف بازار سهام جریان داشته است.
اما اهمیت معاملات دیروز بیش از آنکه به عدد شاخص محدود باشد، در سمت نقدینگی قابل مشاهده است. ارزش معاملات خرد در محدوده ۴۳هزار میلیارد تومان قرار گرفت و حقیقی‌ها بیش از ۷هزار و ۴۰۰میلیارد تومان سرمایه جدید وارد گردونه معاملات سهام کردند. در نتیجه، مجموع ورود پول حقیقی‌ها به بازار سهام از ابتدای سال از مرز ۱۰۰همت عبور کرد. این اتفاق از یک منظر دیگر نیز قابل‌توجه است. بازار سهام برای ادامه حرکت صعودی خود صرفا به رشد چند نماد بزرگ متکی نمانده و گستردگی تقاضا در معاملات دیروز نیز این موضوع را تایید می‌کند. در پایان بازار، ۸۱درصد نمادها در محدوده مثبت قرار داشتند و سهم نمادهای منفی تنها ۱۹درصد بود. بنابراین می‌توان گفت جریان صعودی بازار، دست‌کم در معاملات مورد بررسی، از عمق نسبی برخوردار بوده است.
تقاضای قابل‌توجه در بازار
یکی از نشانه‌های قابل‌توجه در معاملات روز گذشته، حجم سفارش‌های خرید در مرحله پیش‌گشایش بود. حدود ۲۵هزار میلیارد تومان سفارش خرید برای نمادهای مختلف در سمت تقاضا قرار داشت. اگرچه سفارش‌های پیش‌گشایش لزوما به معنای معاملات قطعی نیستند، اما چنین حجمی از تقاضا می‌تواند تصویری از انتظارات معامله‌گران در آغاز روز ارائه کند. از سوی دیگر، شاخص کل در تمام طول زمان معاملات در مسیر صعودی حرکت کرد. این موضوع از منظر رفتارشناسی بازار اهمیت دارد؛ چرا که در بسیاری از روزهای صعودی، بخشی از رشد شاخص ممکن است در ابتدای معاملات شکل بگیرد و در ادامه با افزایش عرضه، بازار بخشی از ارتفاع کسب‌شده را از دست بدهد. اما در معاملات دیروز، روند کلی شاخص تا پایان بازار مثبت باقی ماند.
ترکیب این عوامل در کنار یکدیگر، یعنی رشد شاخص، ارزش بالای معاملات، ورود پول حقیقی‌ها و غلبه نمادهای مثبت، نشان می‌دهد تقاضا در بازار سهام در مقطع فعلی از قدرت قابل‌توجهی برخوردار است. البته استمرار این وضعیت به عوامل متعددی از جمله شرایط اقتصادی، سیاست‌های اثرگذار بر بازار و رفتار بازارهای موازی بستگی دارد. در همین حال، قیمت ارز نیز همچنان در سطوح بالایی قرار دارد. دلار آزاد که این روزها با رکوردشکنی همراه شده و توانسته قله جدید به ثبت برساند، اثر مثبتی بر جریان تقاضا در بازار سهام گذاشته است. این روند از آن جهت اهمیت دارد که نرخ ارز یکی از متغیرهای مهم در شکل‌گیری انتظارات تورمی و ارزش‌گذاری بسیاری از شرکت‌های بورسی است.
مقصد سرمایه در شرایط تورمی
ورود بیش از ۱۰۰همت پول توسط حقیقی‌ها به بازار سهام را نمی‌توان صرفا یک آمار معاملاتی دانست. این جریان نقدینگی می‌تواند بازتابی از تغییر ترجیحات سرمایه‌گذاران در شرایطی باشد که حفظ ارزش دارایی به یکی از دغدغه‌های اصلی صاحبان سرمایه تبدیل شده است. بورس در سال جاری توانسته بخشی از سرمایه‌های خرد را به سمت خود جذب کند و در میان بازارهای مختلف، جایگاه نخست را از نظر بازدهی از ابتدای سال به دست آورد. به این ترتیب، بخشی از تقاضایی که تحت‌تاثیر نگرانی از افزایش سطح عمومی قیمت‌ها و انتظارات تورمی به سمت بازارهای دارایی حرکت کرده، در مقطع فعلی بورس را به‌‌عنوان مقصد خود انتخاب کرده است. مقایسه رفتار بازارهای موازی با بورس نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران در شرایط فعلی صرفا به دنبال دارایی‌های سنتی برای پوشش ریسک تورم نیستند و سهام نیز توانسته سهم بیشتری از این تقاضا را به خود اختصاص دهد. با این حال، رکوردشکنی شاخص کل و عبور از مرز ۷میلیون و ۵۰۰هزار واحد، خود به تنهایی تضمین‌کننده تداوم روند صعودی بازار نیست.
مهم‌ترین آزمون بورس در ادامه، حفظ کیفیت این رشد خواهد بود. اگر ورود پول حقیقی‌ها ادامه یابد، ارزش معاملات در سطوح بالا باقی بماند و دامنه مشارکت نمادها در روند صعودی حفظ شود، می‌توان از شکل‌گیری یک روند قدرتمندتر سخن گفت. در مقابل، کاهش محسوس ارزش معاملات یا بازگشت جریان نقدینگی حقیقی‌ها به سمت بازارهای رقیب می‌تواند نشانه‌ای از کاهش قدرت تقاضا باشد. از این رو، پس از عبور تاریخی شاخص از کانال ۷میلیون و ۵۰۰ هزار واحد، نگاه فعالان بازار احتمالا بیش از گذشته از عدد شاخص به کیفیت نقدینگی معطوف خواهد شد؛ جایی که تداوم ورود سرمایه، عمق معاملات و توان بازار برای جذب نقدینگی جدید، مسیر بعدی بورس را تعیین می‌کند.
