پایان تب سفتهبازی
براساس گزارش فایننشال تایمز، برخی بازیگران اصلی بازار در ماههای اخیر مانند ایکاروس در اسطورههای یونان، بیش از حد به خورشید نزدیک شدهاند و اکنون با پیامدهای بلندپروازی خود مواجه شدهاند. از صندوقهای سرمایهگذاری پرریسک گرفته تا معاملهگران خرد، بسیاری از فعالان بازار تحتتاثیر تصور دسترسی آسان به ثروت سریع، ریسکهایی را پذیرفتند که در شرایط عادی قابل توجیه نبود. یکی از نمونههای برجسته، صندوق سرمایهگذاری «آگاهی موقعیتی» متعلق به لئوپولد آشنبرنر، سرمایهگذار جوان حوزه هوش مصنوعی، است. این صندوق در نیمه نخست سال رشد چشمگیری داشت، اما با افت سهام فناوری و فشار بانکها برای تامین وجه تضمین، ناچار شد بخش بزرگی از داراییهای خود را بفروشد. این اتفاق بار دیگر نشان داد استفاده از بدهی برای تقویت بازدهی، در دوره رونق جذاب است،
اما هنگام تغییر مسیر بازار میتواند به یک تهدید جدی تبدیل شود. بازار سهام کرهجنوبی نیز نمونه دیگری از این روند است. شاخص سهام این کشور از ابتدای سال تا اواخر ژوئن حدود ۱۵۰ درصد رشد کرده بود؛ رشدی که بخش مهمی از آن با ورود سرمایهگذاران خرد و استفاده از ابزارهای اهرمی شکل گرفت. اما پس از تغییر فضای بازار، این شاخص تقریبا نیمی از افزایش خود را از دست داد و بسیاری از سرمایهگذاران خرد متحمل زیان شدند. مقامهای کرهجنوبی نیز برای محدود کردن فعالیت صندوقهای پرریسک اقدام کردند، اما این اقدامات پس از وقوع بخش مهمی از آسیبها انجام شد.در بازار آمریکا نیز سرمایهگذاران نگاه محتاطانهتری به سیاستهای فدرالرزرو پیدا کردهاند. این بانک مرکزی در نشست اخیر خود نرخ بهره را ثابت نگه داشت و بر ادامه مبارزه با تورم تاکید کرد، اما بازار اوراق واکنش منفی نشان داد.
بازده اوراق ۳۰ ساله خزانهداری آمریکا به بالاترین سطح از زمان بحران مالی جهانی رسید؛ موضوعی که نشان میدهد سرمایهگذاران نسبت به مسیر آینده سیاست پولی اطمینان کامل ندارند. به باور تحلیلگران، مشکل اصلی بازارها نه فقط سطح قیمتها، بلکه افزایش فاصله میان انتظارات سرمایهگذاران و واقعیتهای اقتصادی است. سرمایهگذاران اکنون نگران آن هستند که سیاستهای پولی آینده تحتتاثیر ملاحظات سیاسی قرار گیرد و پیامهای اطمینانبخش مقامهای اقتصادی برای آرام کردن بازار کافی نباشد. نشانههای تغییر رفتار سرمایهگذاران نیز آشکار شده است. بر اساس دادههای شرکت تحقیقاتی وندا، سرمایهگذاران خرد آمریکایی فروش سهام شرکتهای فناوری را با سریعترین سرعت از زمان همهگیری کرونا افزایش دادهاند. در مقابل، بازارهای کمهیجانتر مانند بورس بریتانیا که وابستگی کمتری به شرکتهای فناوری دارد، به رکوردهای جدید رسیده است. بازارها پس از یک دوره طولانی هیجان و ریسکپذیری بالا، در حال بازگشت به سمت احتیاط هستند. سرمایهگذاران اکنون به جای دنبال کردن سودهای سریع، به دنبال ثبات و امنیت بیشتر هستند؛ رویکردی که میتواند از آنها در برابر موج بعدی اصلاحات بازار محافظت کند.
