ورود پول به ابزارهای مختلف از ابتدای سال گویای چه نکتهای است؟
جابهجایی حقیقیها در بورس
معاملات هفته منتهی به ۳۱تیر در بورس تهران در حالی به پایان رسید که شاخص کل برای دومین هفته متوالی با افت در مقیاس هفتگی همراه شد. نماگر اصلی بازار سهام که در هفته منتهی به ۲۴تیرماه با ثبت افت ۷.۴ درصدی نخستین هفته منفی سال ۱۴۰۵ را تجربه کرده بود، در هفته گذشته نیز با کاهش ۰.۲درصدی مواجه شد تا روند نزولی آن در مقیاس هفتگی ادامه پیدا کند. بررسی روند معاملات هفتگی نشان میدهد شاخص کل در هفته گذشته سه روز منفی و دو روز مثبت را پشت سر گذاشت. این در حالی است که شاخص هموزن عملکرد متفاوتی داشت و با رشد ۲.۲۶درصدی در مقیاس هفتگی، نشان داد که بخش قابلتوجهی از نمادهای کوچک و متوسط بازار شرایط بهتری نسبت به شرکتهای بزرگ و شاخصساز تجربه کردهاند. این اختلاف مسیر میان دو نماگر اصلی بازار، بار دیگر اهمیت بررسی همزمان شاخص کل و شاخص هموزن را نشان میدهد.
شاخص کل بهدلیل اثرگذاری بالای شرکتهای بزرگ، بیشتر تحتتاثیر نوسانات نمادهای شاخصساز قرار دارد؛ درحالیکه شاخص هموزن تصویر گستردهتری از وضعیت عمومی بازار ارائه میکند. از این رو، رشد این نماگر در شرایطی که شاخص کل منفی است، نشاندهنده بهبود وضعیت تعداد بیشتری از نمادهای بازار است. در بخش جریان نقدینگی نیز بازار سهام همچنان با خروج سرمایه حقیقیها مواجه بود. در هفته گذشته، اگرچه در دو روز معاملاتی ورود پول حقیقی به بازار ثبت شد، اما در سه روز دیگر خروج سرمایه ادامه یافت تا در نهایت برآیند هفتگی معاملات با خروج هزار و ۳۵۳میلیارد تومان پول حقیقی از سهام همراه شود. میانگین ارزش معاملات روزانه نیز در هفته گذشته در کانال ۲۰همت قرار گرفت. با وجود این خروج هفتگی، بررسی عملکرد بازار از ابتدای سال نشان میدهد خالص ورود پول حقیقیها به بورس همچنان مثبت است و حدود ۳۸هزارمیلیارد تومان سرمایه حقیقی در این مدت وارد بازار سهام شده است.
مقصد جدید نقدینگی سرمایهگذاران
در شرایطی که بازار سهام در هفته گذشته شاهد خروج پول حقیقیها بود، سایر ابزارهای سرمایهگذاری توانستند بخشی از این نقدینگی را جذب کنند. بررسی تغییر مالکیت ابزارهای مختلف سرمایهگذاری نشان میدهد صندوقهای طلا، نقره و درآمد ثابت در هفته گذشته با ورود قابلتوجه سرمایه حقیقیها مواجه شدند. بر اساس آمار معاملات، طی هفته گذشته حدود ۲هزار و ۱۵۶میلیارد تومان پول توسط حقیقیها وارد صندوقهای طلا شد. همچنین سرمایهگذاران حقیقی هزار و ۴۷۸میلیارد تومان به صندوقهای نقره تزریق کردند. صندوقهای درآمد ثابت نیز با جذب ۵ هزار و ۲۴۵میلیارد تومان سرمایه، بیشترین میزان ورود پول را در میان ابزارهای مورد بررسی به خود اختصاص دادند. در مقابل، بازار سهام تنها ابزاری بود که در هفته گذشته خروج پول حقیقیها را تجربه کرد. این تغییر رفتار نشان میدهد سرمایهگذاران در شرایط فعلی علاوه بر سهام، به دنبال گزینههایی هستند که بتوانند ریسک کمتری داشته باشند یا از روندهای صعودی بازارهای موازی بهره ببرند.رشد استقبال از صندوقهای طلا و نقره را میتوان در کنار تحولات بازار ارز و فلزات گرانبها تحلیل کرد. افزایش انتظارات تورمی و نوسانات بازارهای دارایی، موجب شده است بخشی از سرمایهگذاران برای حفظ ارزش داراییهای خود، ابزارهای مبتنی بر طلا و سایر داراییهای کالایی را در اولویت قرار دهند.
ثبت ورود پول به تمام ابزارها از ابتدای سال
بررسی جریان نقدینگی از ابتدای سال نشان میدهد با وجود خروجهای مقطعی از بازار سهام، تمامی ابزارهای سرمایهگذاری مورد بررسی همچنان ورود پول حقیقیها را تجربه کردهاند. این موضوع بیانگر آن است که سرمایهگذاران حقیقی به طور کامل از بازار داراییها خارج نشدهاند، بلکه در حال تغییر مسیر میان ابزارهای مختلف هستند. بر اساس آمارها، از ابتدای سال تاکنون حقیقیها حدود ۵۳همت سرمایه وارد صندوقهای طلا کردهاند. پس از آن، صندوقهای درآمد ثابت با جذب حدود ۴۵همت در رتبه دوم قرار دارند. بازار سهام نیز از ابتدای سال حدود ۳۸همت ورود پول حقیقیها را تجربه کرده است. همچنین صندوقهای نقره توانستهاند حدود ۱۷همت سرمایه جذب کنند. این آمار نشان میدهد رفتار سرمایهگذاران در سال جاری بیشتر از آنکه خروج از بازارهای مالی باشد، به سمت تنوعبخشی سبد داراییها حرکت کرده است.
در شرایطی که بورس با نوسانات شاخصهای بزرگ مواجه است، ابزارهای سرمایهگذاری غیرمستقیم توانستهاند نقش پررنگتری در جذب نقدینگی ایفا کنند. در مجموع، عملکرد هفته پایانی تیرماه نشان میدهد اگرچه شاخص کل همچنان تحت فشار نمادهای بزرگ قرار دارد، اما بخش وسیعی از بازار در مسیر متفاوتی حرکت میکند. همزمانی رشد شاخص هموزن با افزایش استقبال از صندوقها، تصویری از تغییر اولویت سرمایهگذاران ارائه میدهد؛ تغییری که میتواند یکی از عوامل مهم در روند معاملات هفتههای پیشرو باشد.
