تعرفههای ترامپ و سیاستهای پولی مبهم،بازار کامودیتیها را تکان داد
کالاهای بورسی در نوسان
قیمت هر بشکه نفت خام برنت در قراردادهای آتی روز سهشنبه با ۰.۲ درصد افزایش نسبت به روز گذشته، در حدود ۶۲.۴ دلار معامله شد. این افزایش قیمت اندک پس از افت ۲ درصدی در روز معاملاتی گذشته بود. عامل اصلی این کاهش قیمت، غلبه انتظارات برای مازاد عرضه، بر نگرانیها از تنشهای ژئوپلیتیک بود. اواخر هفته جاری گزارشهای آژانس بینالمللی انرژی (IEA) و اوپکپلاس منتشر میشود. این گزارشها بر انتظارات سرمایهگذاران درباره تعادل عرضه و تقاضای بازار نفت موثر خواهد بود. در آخرین گزارش در دسترس که در اواسط اکتبر توسط آژانس بینالمللی انرژی منتشر شده بود، مازاد عرضه قابل توجهی برای سال ۲۰۲۶ پیشبینی شده بود. همزمان اوپکپلاس هم در ماه گذشته چشمانداز سهماهه سوم خود را از کسری به مازاد تغییر داده بود.
عامل دیگری که به کاهش قیمتها منجر شد، گزارشهای روز دوشنبه بود که نشان میداد عراق تولید میدان نفتی غرب خود را پس از توقف تولید موقت ناشی از نشت خط لوله صادراتی، دوباره به حالت عادی بازگردانده است. تولید این میدان نفتی معادل ۰٫۵ درصد از عرضه جهانی نفت است. این تحولات با تغییر چشمانداز عرضه، تا حد زیادی ریسک ژئوپلیتیک ناشی از بنبست مذاکرات صلح میان روسیه و اوکراین و تشدید تنشها میان آمریکا و ونزوئلا را خنثی کرده است. همچنین فعالان بازار در انتظار مشخص شدن تصمیم فدرالرزرو درخصوص نرخ بهره هستند. بهنظر میرسد فدرالرزرو به زودی نرخ بهره کاهش دهد و این اقدام میتواند به تقویت فعالیتهای اقتصادی و تقاضای انرژی منجر شود. نفت خام برنت در یک ماه گذشته ۲.۳ درصد و از ابتدای سال تاکنون بیش از ۱۶ درصد کاهش یافته است.
طلا همچنان در کانال ۴ هزار و ۲۰۰ دلاری
قیمت هر اونس طلا در معاملات روز سهشنبه با حدود ۰.۳ درصد افزایش نسبت به روز گذشته تا قیمت ۴ هزار و ۲۰۲ دلار صعود کرد. طلا در یک هفته اخیر از ثبات نسبی برخوردار بوده است و در یک ماه اخیر بیش از ۲ درصد رشد کرده است. بازارها در انتظار نشست فدرالرزرو هستند و در حال حاضر کاهش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره را پیشبینی میکنند. برخی تحلیلگران پیشبینی میکنند فدرالرزرو به سراغ کاهش نرخ بازدارنده (hawkish cut) برود، به این معنا که نرخها را کاهش دهد اما سیگنالی مبنی بر توقف روند کاهشی در ماه ژانویه ارسال کند.از سویی دیگر گزارشها حاکی از آن است که بانک مرکزی چین ذخایر خود را برای سیزدهمین ماه متوالی افزایش داده و مجموع ذخایر خود را به ۷۴.۱۴میلیون اونس رسانده است. ابهام درباره مسیر سیاستگذاری تا سال ۲۰۲۶، خریدهای فزاینده بانکهای مرکزی، ورود نقدینگی به صندوقهای قابل معامله مبتنی بر طلا و افزایش تقاضای سرمایهگذاری برای طلا تحتتاثیر تداوم نااطمینانیها، مهمترین عواملی هستند که منجر به رشد بیسابقه فلز زرد در سال میلادی جاری شدهاند. قیمت طلا از ابتدای سال ۲۰۲۵ تاکنون بیش از ۶۰ درصد رشد کرده است.
هر اونس نقره در معاملات روز سهشنبه در سطح بالای ۵۸ دلار و در نزدیکی رکوردهای تاریخی خود نوسان داشت. عواملی مانند احتمال بالای کاهش نرخ بهره، تقاضای سرمایهگذاری بالا و کسری عرضه ساختاری در بازار نقره مهمترین عواملی هستند که ثبت رکوردهای تاریخی برای این فلز در هفته گذشته را به همراه داشتند. در کنار عوامل ذکر شده و همچنین موجودی فیزیکی پایین، تقاضای صنعتی بالا از سوی فناوریهای سبز، چشمانداز مثبت بلندمدت را برای نقره ترسیم میکند.
چشمانداز صعودی برای بازار مس
هر پوند مس در قراردادهای آتی بورسهای کالایی ایالاتمتحده در روز سهشنبه تا قیمت ۵.۲ دلار کاهش یافت. عدم قطعیت در میزان تقاضای مس از سوی چین، بزرگترین مصرفکننده جهان، عامل اصلی این افت قیمت بود. رهبران ارشد این کشور اعلام کردند که تقویت تقاضای داخلی اولویت اقتصادی چین در سال ۲۰۲۶ خواهد بود. با این حال در هفته جاری مس همچنان در نزدیکی بالاترین سطوح خود در بیش از چهار ماه اخیر باقی ماند. تا پیش از کاهش یک درصدی قیمت مس در روز سهشنبه، مس در یک روند صعودی قرار داشت که با کمبود عرضه جهانی و کاهش مداوم موجودی فیزیکی بورس فلزات لندن حمایت میشد. در روز دوشنبه هر تن مس در بورس فلزات لندن تا ۱.۳ درصد افزایش یافت و به قیمت ۱۱ هزار و ۷۷۱ دلار رسید. قیمت مس در هفتههای اخیر هم در لندن و هم در کامکس به طور مداوم در حال افزایش بوده است.
این روند در پی خروج انبوه این فلز به سمت ایالات متحده و با افزایش احتمال اعمال تعرفههای گستردهتر رخ داده و نگرانیهایی درباره کمبود عرضه جهانی ایجاد کرده است. ثبات قیمت فلز سرخ در سطوح بالا با اختلالات مداوم در عرضه و نگرانیها از کمبود عرضه فیزیکی در بازار لندن حمایت میشود. کاهش موجودی مداوم انبارهای بورس فلزات لندن در ماه گذشته ناشی از نگرانیها درباره تعرفههای احتمالی ایالات متحده بر مس تصفیه شده در سال آینده بوده است.
تحلیلگران تخمین میزنند که کسری جهانی مس تصفیهشده در سال آینده ممکن است به ۴۵۰ هزار تن برسد. آنها معتقدند که برای جذب سرمایهگذاری لازم جهت ایجاد ظرفیتهای معدنی جدید و تضمین عرضه کافی در میانمدت تا بلندمدت، میانگین قیمت هر تن مس در سال آینده باید بالای ۱۲ هزار دلار باشد. مس در بورس فلزات لندن (LME) از ابتدای سال ۲۰۲۵ تاکنون حدود ۳۴ درصد افزایش قیمت داشته است. این رشد علاوه بر کمبود عرضه ساختاری در بازار جهانی مس، ناشی از تقاضای قوی از سوی مراکز تحلیل داده و فناوریهای مرتبط با انرژیهای سبز بوده است.
