تمایل سرمایه‌گذاران بزرگ بین‌المللی برای کاهش دارایی‌های آمریکایی بیشتر شد؛
صندوق‌های بازنشستگی جهانی در جست و جوی تنوع‌بخشی
گروه آنلاین روزنامه دنیای اقتصاد- نگار حجتی: صندوق‌های بازنشستگی بزرگ جهان با مدیریت صدها میلیارد دلار دارایی، در پی اوج‌گیری نگرانی‌ها از ارزش‌گذاری‌های حبابی و تمرکز بی‌سابقه بازار بر سهام شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی، سرمایه‌گذاری‌های خود را در بورس ایالات متحده کاهش داده‌اند.
بر اساس یافته‌های فایننشال تایمز، نهادهای بزرگی مانند صندوق بازنشستگی استرالیا با ۲۶۰ میلیارد دلار دارایی، صندوق «لا کِس» کانادا با ۳۸۸ میلیارد دلار سرمایه و صندوق «پیپلز پنشن» بریتانیا با ۴۵ میلیارد پوند، سهم بازار آمریکا را در سبدهای خود به سطحی کمتر از وزن آن در شاخص‌های معیار جهانی تقلیل داده‌اند.
جهش شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ در سال‌های اخیر عمدتا متکی بر عملکرد خیره‌کننده چند غول فناوری از جمله انویدیا، آلفابت و مایکروسافت بوده است؛ موضوعی که ضریب تمرکز در وال‌استریت را به بالاترین رکورد تاریخی رسانده است.
جیمی لوکا، مدیر ارشد سبدگردانی در صندوق بازنشستگی استرالیا، تأکید می‌کند که این نهاد سهم سهام آمریکا را نسبت به شاخص جهانی ام‌اس‌سی‌آی پایین آورده است. به گفته او، هرچند فعالان بازار انتظار تکرار سقوطی مانند بحران دات‌کام را ندارند، اما قیمت‌ها در بخش هوش مصنوعی و سهام شرکت‌های آمریکایی بیش از حد واقعی کش آمده است.
لوکا بر این باور است که روند قیمت‌ها فراتر از بنیادهای اقتصادی پیش رفته و در چنین مرحله‌ای از چرخه بازار، ایجاد تنوع در سبد دارایی‌ها به یک ضرورت تبدیل شده است. نتایج پیمایش شرکت مشاوره‌ای مارش نیز این تغییر رویکرد را تأیید می‌کند.
طبق گزارش اخیر این مؤسسه، تمایل سرمایه‌گذاران بزرگ بین‌المللی برای کاهش دارایی‌های آمریکایی از متقاضیان افزایش آن پیشی گرفته است. در نظرسنجی از ۴۳۰ نهاد با مجموع دارایی بیش از پنج تریلیون دلار، یک‌سوم مدیران اعلام کرده‌اند که ظرف یک سال آینده دارایی‌های خود را در وال‌استریت کم می‌کنند که این رقم نسبت به سال گذشته دو برابر شده است.
تحلیلگران این مؤسسه تصریح می‌کنند که تمرکز شاخص‌ها بر چند نام بزرگ فناوری، توزیع جغرافیایی سرمایه در آمریکا را عملا به تمرکز روی یک صنعت خاص تبدیل کرده است. در حال حاضر بیش از یک‌سوم ارزش شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ در اختیار غول‌هایی است که وابستگی شدیدی به چرخه سرمایه‌گذاری هوش مصنوعی دارند، وضعیتی که ریسک تمرکز را تشدید می‌کند.
وینسنت دلیله از مدیران ارشد صندوق لا کس کانادا، با اشاره به اینکه بخش عمده دارایی‌های آنها همچنان در بازار آمریکاست، می‌گوید این نهاد در حال حاضر به سمت تنوع‌بخشی خارج از حلقه غول‌های فناوری حرکت می‌کند. به اعتقاد او، ارزش‌گذاری‌های نجومی کنونی می‌تواند یک تله باشد و بازار باید بر پایداری رشد سودآوری شرکت‌ها تمرکز کند، ضمن اینکه در حال حاضر فرصت‌های سرمایه‌گذاری با نسبت جذاب‌تر ریسک به بازدهی در بیرون از بخش فناوری دیده می‌شود.
او ریسک هوش مصنوعی را مهم‌ترین متغیر در تصمیم‌گیری‌های سبدگردانی این صندوق عنوان می‌کند و می‌افزاید که گرچه تمرکز روی سهام فناوری در گذشته بازدهی بالاتری ثبت کرده، اما صبر و تنوع‌بخشی همچنان بهترین راهبرد است.
در بریتانیا نیز صندوق‌های بازنشستگی خروج تدریجی از سهام آمریکا را کلید زده‌اند. گزارش‌های رسمی نشان می‌دهد سهم وال‌استریت در سبد صندوق پیپلز پنشن به ۴۹ درصد افت کرده است، در حالی که این رقم در پایان سال گذشته ۵۳ درصد بود و هم‌اکنون فاصله محسوسی با سهم ۶۴ درصدی آمریکا در شاخص‌های بین‌المللی دارد.
دن میکولسکیس، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری این صندوق، معتقد است تسلط بی‌سابقه بازار آمریکا و رشد ابزارهای سرمایه‌گذاری غیرفعال، موضوع ریسک تمرکز را به مسئله‌ای جدی بدل کرده است، چراکه شاخص‌ها دیگر تنوع گذشته را ندارند. همزمان صندوق‌های معتبری مانند ای‌تی‌پی دانمارک با بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار دارایی نیز در حال ارزیابی این تحولات هستند.
مدیران این نهاد هشدار می‌دهند که قیمت‌های کنونی بر اساس پیش‌بینی‌های بسیار خوش‌بینانه از رشد سود شرکت‌ها در سال‌های پیش رو شکل گرفته است و همین مسئله، سهام را در صورت تحقق نیافتن انتظارات، نسبت به شرایط عادی بسیار آسیب‌پذیرتر خواهد کرد.
