کانی غیرفلزی ؛ کمریسکترین صنعت سال
دنیای‌اقتصاد - علی قاسمی : در میان صنایع ریالی بازار یکی از عملکردهای مالی خوب را صنعتی به ثبت رسانده که موفق به ثبت بازدهی ۴۱درصدی شده است. این میزان بازدهی نسبت به شاخص کل و شاخص هموزن، بازدهی معقولی به حساب می‌آید و موجب شده است این صنعت به یکی از صنایع برتر بازار سرمایه تبدیل شود؛ چرا که وضعیت افزایش نرخ‌ها بسیار امیدوارکننده است. این صنعت شامل شیشه و فرآوردههای نسوز است که در عین آنکه خبری در خصوص آن منتشر نمی‌شود، عملکرد خوبی داشته است.
کارنامه سبز این صنعت، بیشتر تحت‌تاثیر افزایش حقیقی مقدار تولید و فروش بوده است. بررسی گزارش‌‌‌های صنعت کانی‌‌‌های غیرفلزی نشان می‌دهد که سطوح درآمدی آن بسیار بالاتر از سال‌های قبل است و این صنعت به‌خوبی رکوردهای فروش را طی سال اخیر شکسته است. نسبت قیمت به سود نیز در این صنعت بالاتر از کل بازار است؛ چرا که بازار نسبت به این صنعت احساس امنیت بیشتری می‌کند و نرخ رشد سودآوری و چشم‌‌‌انداز آن نیز به طرز شگفت‌آوری بالاست. با این شرایط، می‌‌‌توان در میان نمادهای این صنعت، گزینه‌های مناسب و کم‌‌‌ریسکی را یافت.
آبان‌ماه درخشان غیرفلزی‌‌‌ها
بررسی سطح تولید صنعت کانی‌‌‌های غیرفلزی در هشت‌ماه اخیر نشان می‌دهد که نمادهای «کهمدا» و «کخاک» در مدت اخیر رشد تولید بیش از ۴۰درصدی را تجربه کرده‌‌‌اند. به نظر میرسد احیای برخی از خطوط تولید و راه‌‌‌اندازی تولید محصولات جدید سبب بهبود تولید در این شرکت‌ها شده است. آرامش ارزی طی سال‌جاری هم موجب رشد سودآوری بسیاری از صنایع کوچک شده است که این صنعت نیز از آنها مستثنی نیست و علاوه بر نزدیک شدن نرخ رشد فروش آنها به تورم، رشد حقیقی فروش نیز شرایطی بهتر را برای آنان فراهم کرده است. در میان ۱۴نماد فعال صنعت کانی‌‌‌های غیرفلزی که سهام آنها در تابلوهای اصلی بورس و فرابورس معامله می‌شود، ۵نماد موفق نشدند سطح درآمد خود را طی هشت‌ماه اخیر بیشتر از تورم رشد دهند.
«کرازی»، «کفرا»، «کآذر» جزو ۵شرکتی هستند که نتوانستند بهتر از تورم عمل کنند. این در حالی است که «کگاز»، ۱۱۹درصد رشد فروش را در هشت‌ماه اخیر تجربه کرده است. «کهمدا» و «کپشیر» هم بیش از ۹۰درصد رشد درآمد را در این مدت ثبت کردند. «کسرا» نیز ۴۸درصد بهتر از هشت‌ماه قبل عمل کرده است. همچنان سطوح درآمدی این صنعت بالاتر از میانگین سال‌جاری است. با این حال، برخی از صنایع در آبان‌ماه عملکرد ضعیف‌‌‌تری را ثبت کرده و عرصه را به رقبای خود واگذار کردند، به طوری که «کسرا» و «کگاز» با وجود رشد درآمدی بسیار خوب در ماه‌‌‌های گذشته، در آبان موفق نشدند درآمد خود را به سطح مهرماه برسانند.
«کایزد» نیز رشد ۲۲۳درصدی درآمد را در آبان‌ماه نسبت به مهر تجربه کرده است. «کتوکا» نیز ۳۴درصد نسبت به مهرماه رشد درآمد را تجربه کرده است. نرخ فروش محصولات شرکت‌ها نیز نشان می‌دهد که احتمالا قیمت فروش محصولات نسبت به مهرماه رشد ۱۳درصدی را ثبت کرده است. «کپشیر» در این مدت نرخ فروش خود را حدود ۵درصد رشد داده است. برخی از نمادها نظیر «کگاز» و «کایزد» هم افت ۵ و ۱۲درصدی در نرخ فروش را تجربه کرده‌‌‌اند. سایر شرکت‌ها تغییر خاصی را در نرخ فروش خود نسبت به مهرماه تجربه نکرده‌‌‌اند.
با این حال، آمارها نشان می‌دهد عمده نمادهای این صنعت رشد نرخ فروش بیشتر از تورم را نسبت به آبان‌ماه سال قبل به ثبت رسانده‌‌‌اند؛ به طوری که «کپشیر» و «کسرا» این پتانسیل را داشتند که حدود ۶۰ تا ۷۰درصد نرخ فروش خود را رشد دهند. نگاهی به گزارش‌‌‌های ماهانه نشان می‌دهد که «کگاز» و «کپشیر» وضعیت بنیادی مناسبی داشتند و به لحاظ گزارشی هم امتیاز مثبتی کسب کردند.
غیرفلزی‌‌‌ها؛ مطمئن‌‌‌ترین صنعت
صنعت کانی غیرفلزی، شامل ۱۶نماد است که سه‌نماد آن سال مالی متفاوتی دارد. نماد «کهمدا» که سال مالی آن، منتهی به خرداد سال‌جاری بوده است، در پایان سال مالی خود، سود ۶۳۳میلیارد تومانی را برای سهامداران خود ساخت. با این حال، این شرکت پتانسیل سودآوری بالایی ندارد و احتمالا با کاهش حاشیه سود همراه خواهد بود. رشد سودآوری احتمالی این نماد نیز ۲۰درصد پیش‌بینی شده است که نسبت به سایر نمادها بسیار پایین‌‌‌تر است. اما اگر سود ۷۶۱میلیارد تومانی در سال پایان خرداد سال آینده محقق شود، نسبت قیمت به سود آینده‌‌‌نگر این نماد ۴.۴۹واحد خواهد بود. این نماد ریسک بسیار کمی دارد و احتمالا با نوسان محدود می‌‌‌تواند بازدهی به‌نسبت معقولی را نصیب همراهان خود کند. سال مالی نماد «کفپارس» نیز در آذرماه به پایان میرسد.
به نظر میرسد سود این نماد در پایان آذرماه ۶۴میلیارد تومان شود که رشد ۱۲درصدی را به همراه خواهد داشت. این نماد احتمالا جزو نمادهای پرنوسان و پرریسک است که برای معاملات روزانه مناسب‌‌‌تر است. «کمرجان» نیز در سال مالی منتهی به آذرماه ۱۴۰۱، سودی معادل ۱۷میلیارد تومان ساخته است که احتمالا با افزایش ۶۲درصدی به ۲۷میلیارد تومان خواهد رسید. «کسرام» در پایان شهریورماه نیز نزدیک به ۱۴میلیارد تومان سودآوری را تجربه کرده است و به نظر میرسد در سال مالی آینده، به سود ۴۵میلیارد تومانی برسد که بیش از سه‌برابر سال گذشته است. سایر نمادهای این گروه که سال مالی‌شان منتهی به اسفندماه است، سودآوری بالایی را تجربه خواهند کرد. به‌عنوان مثال، «کپشیر» در سال‌جاری به سود ۳۰۰میلیارد تومانی دست پیدا خواهد کرد.
در این صورت، سود هر سهم «کپشیر» ۲۰۰تومان و نسبت قیمت به سود فوروارد آن، ۶.۵ تا ۷واحد خواهد بود. نمادهای «کرازی» و «کقزوی» نیز P/E پایینی دارند، اما رشد سودآوری کمتری را نسبت به «کپشیر» تجربه خواهند کرد. «کگاز» با وجود آنکه نسبت قیمت به سود نزدیک به ۱۲واحدی را تجربه می‌کند، رشد ۲۴۲درصدی سود خالص این نماد می‌‌‌تواند نوسان مثبتی را نصیب این سهم کند.
نگاهی به بازدهی نمادهای گروه کانی‌‌‌های غیرفلزی نشان می‌دهد که تاکنون پیش‌بینی بازار از این صنعت تا حد زیادی محقق شده است؛ چرا که نماد «کساپا» که سهم نوسان‌پذیری است، طبیعتا بازدهی بالاتری را کسب کرده و ۳۰۸درصد از ابتدای سال افزایش قیمت را تجربه کرده است. پس از آن «کباده» و «کگاز» بازدهی بالا اما غیرنرمال را ثبت کردند. «کپشیر» نیز بازدهی بیش از ۵۰درصدی را کسب کرده است. هرچند در میان نمادهایی که رشد سودآوری بالایی داشته و گزارش‌‌‌های ماهانه خوبی دارند، بازدهی غیرنرمال به ثبت رسیده است، اما برخی از نمادها، نظیر نمادهای بنیادی این گروه، بازدهی معقول‌‌‌تری دارند. «کقزوی» و «کپشیر» دو گزینه بنیادی با P/E مناسب هستند که احتمالا پرتفوی متنوعی از سهام را در تندباد حوادث تا پایان سال محافظت خواهند کرد.
