بورس باز هم جای رشد دارد - ۷ دی ۹۱
علیرضا باغانی
دبیر گروه بورس
«بورس حبابی نیست»، «سهام برخی شرکت‌های بورسی حباب دارند»، «سهامداران نگران نباشند، رشد‌های بورس منطقی است» و... از جمله اظهارنظرهایی است که این روزها از سوی کارشناسان و مدیران بازار سرمایه مطرح می‌شود. اما در این نوشتار سعی داریم نقدی داشته باشیم بر طرح چنین اظهارنظرهایی که عایدی‌ای جز ایجاد تردید ندارد. با نگاهی به وضعیت بازار سهام در سال گذشته درمی‌یابیم که سود پیش‌بینی شده از سوی شرکت‌ها به میزان قابل‌توجهی افزایش یافته است، به طوری که تا پایان آذرماه سال‌جاری شرکت‌های بورسی عددی کمتر از 28 هزار میلیارد تومان سود پیش‌بینی کرده‌اند و با توجه به ارزش 160 هزار میلیارد تومانی بورس، نسبت قیمت به درآمد بازار بورس یا همان P/E در مرز 6/5 مرتبه قرار می‌گیرد.
حال آن که در پاییز سال گذشته این متغیر مهم بورس تهران در سطح 5/6 مرتبه بود و حتی در آذر سال 89 هم شاهد P/E معادل 2/6 مرتبه بازار بودیم. حال چرا نسبت قیمت به درآمد بورس در آخر پاییز امسال حدود یک واحد کمتر از پارسال است؟ پاسخ این است که قیمت سهام در سال جاری به نسبت سود سهام رشد نکرده است. به تعبیری واضح‌تر، بورس باز هم جای رشد دارد و باید دست‌کم یک واحد از P/E خود را ترمیم کند، ولی به هر حال همیشه احتیاط شرط عقل است و همین روزهای خوب بورس هم می‌تواند دستاویزی باشد برای تحرکات برخی سفته بازاران و زیان سرمایه‌گذاران، پس حتما احتیاط کنید و با مشورت سهام بخرید یا اینکه با خرید واحدهای سرمایه‌گذاری صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک، مدیریت دارایی خود را در بورس به افزاد خبره بسپارید