پرواز بورس در‌آستانه سال خوش‌بینی

بهزاد بهمن‌نژاد
دبیر گروه بورس

بازار سهام آخرین هفته سال ۹۴ را در شرایطی سپری کرد که موج جدیدی از خریداران به این بازار ورود پیدا کردند. به این ترتیب، شاخص سهام در دومین روز معاملاتی این هفته توانست وارد سطح ۸۰ هزار واحدی شود که از اواخر سال ۹۲ تجربه نشده بود. پس از رشدهای پرشتاب در بهمن‌ماه، بورس ماه اسفند را به علت افزایش فشار عرضه‌ها با نوسانات محدودی آغاز کرد. همواره نیاز سهامداران حقیقی و حقوقی به نقدینگی در پایان سال، عرضه سهام را به‌ویژه در میانه اسفند افزایش می‌دهد. با این حال، بورس تهران در آخرین هفته اسفند شاهد هجوم نقدینگی بود که مجددا صعود بورس را تسریع کرد. بسیاری از کارشناسان، نسبت به این رشدهای پرشتاب ابراز نگرانی می‌کنند. به عقیده آنها هرچند رشد قیمت‌ها به‌دلیل امیدواری به وضعیت اقتصاد در سال آینده انجام می‌شود، اما اگر سرعت این رشد متناسب با واقعیات اقتصادی و بدون استراحت باشد، نمی‌توان به پایداری این رونق امید چندانی داشت. به‌عبارت دقیق‌تر، از سه منظر خوش‌بینی‌های فراوانی نسبت به آینده اقتصادی و شرکت‌های بورسی به وجود آمده است. نخست ورود سرمایه‌گذاران خارجی است که می‌تواند زمینه‌ساز خروج اقتصاد از رکود شود. دومین موضوع بازگشت اخیر قیمت جهانی کالاها از کف و در نهایت انتظار آزاد شدن بخشی از نقدینگی به‌دنبال کاهش نرخ سود بانکی است؛ گرچه هر سه مورد رفتار صعودی بورس را تایید می‌کنند، اما واضح است که همگی موانعی را پیش روی خود دارند و نیازمند زمان هستند. بنابراین، با وجود خوش‌بینی‌های به وجود آمده و انتظار مثبت بودن فضای بورس در سال ۹۵، باید احتمال ناهماهنگی میان انتظارات سهامداران و واقعیات اقتصادی مد نظر قرار گیرد و احتیاط بیشتری در این خصوص لحاظ شود