مدیر صندوق سهامی سرو چشم‌‌‌انداز بازار سرمایه با لحاظ متغیرهای اثرگذار را تشریح کرد
برتری صندوق‌‌‌های سرمایه‌‌‌گذاری در بازدهی
عکس: علی محمدی
علیرضا نجارپور، مدیر پرتفوی صندوق سهامی سرو که از صندوق‌‌‌های زیرمجموعه شرکت مشاور سرمایه‌‌‌گذاری ترنج است، ضمن تحلیل وضعیت کلی بازار سهام، نرخ دلار و همچنین صندوق سهامی سرو، چشم‌‌‌انداز این بازارها تا پایان سال را تشریح کرد. بررسی‌‌‌ها نشان می‌‌‌دهد شش ماه دوم سال هم مانند نیمه اول، آرام خواهد بود و در این شرایط آرام، سرمایه‌‌‌گذاری در صندوق‌‌‌های سرمایه‌‌‌گذاری نظیر صندوق سهامی سرو می‌‌‌تواند سودآوری بیشتری نسبت به سرمایه‌‌‌گذاری در بازارهایی نظیر دلار به همراه داشته باشد.
نجارپور با اشاره به اینکه نرخ ارز اهمیت ویژه‌‌‌ای در بازار سرمایه دارد و بازار سهام همیشه نسبت به آن واکنش نشان می‌‌‌دهد؛ درباره وضعیت این بازار در ماه‌‌‌های اخیر و همچنین آینده آن گفت: نرخ ارز طی شش ماه اول سال در کریدور ۴۷ هزار تا ۵۳ هزار تومان در نوسان بوده یعنی در یک بازه ۱۰ درصدی دچار افت‌‌‌وخیز شده است. بر این اساس، تیم تحلیلگران شرکت مشاور سرمایه‌‌‌گذاری ترنج برآورد کرده که قیمت دلار طی نیمه دوم سال احتمالا با تغییراتی شبیه نیمسال اول روبه‌رو خواهد شد به این معنا میزان نوسان، حدود ۱۰ درصد پیش‌‌‌بینی می‌‌‌شود.
مدیر صندوق سهامی سرو تاکید کرد، در بازار ایران، نرخ دلار نیمایی از اهمیتی ویژه‌‌‌تر برخوردار است که در حال حاضر روی ۳۸ هزار تومان به ثبات رسیده است .
او درباره معادله نفت در بازار سرمایه نیز معتقد است، نرخ کامودیتی‌‌‌ها در کنار نرخ دلار می‌‌‌تواند روی سودآوری شرکت‌‌‌ها اثرگذار باشد. قیمت نفت در این روزها تا ۹۴ دلار در ازای هر بشکه رسید، به این ترتیب خیزش قیمت نفت می‌‌‌تواند از برخی جنبه‌‌‌ها سودآور و از برخی جنبه‌‌‌ها هم زیان‌‌‌ده باشد. افزایش قیمت نفت عمدتا روی صنایع پالایشی و پتروشیمی اثرگذار است و باعث می‌‌‌شود قیمت محصولات آنها در برخی موارد افزایش پیدا کند. به صورت کلی می‌‌‌توان گفت افزایش قیمت نفت، افزایش سودآوری در صنایع پتروشیمی و پالایشی را به همراه خواهد داشت.
نجارپور در ادامه تصریح کرد، تصمیم‌‌‌گیری‌‌‌های دولت در موارد مختلف، از دیگر مواردی است که اهالی بازار به آن توجه نشان می‌‌‌دهند. در بازار سهام طی یک یا دو سال گذشته و به طور ویژه طی شش ماه اخیر، توجه ویژه‌‌‌ای به ریسک‌‌‌های تصمیم‌‌‌گیری‌‌‌های دولتی شده، مثلا آخرین نمونه، نرخ خوراک دریافتی پتروشیمی‌‌‌ها بود که در نهایت، به فرمول بازگشت و حداقل دستاورد این موضوع هم این بود که نرخ خوراک برای شرکت‌‌‌ها، تحلیلگران و فعالان بازار، قابل پیش‌‌‌بینی شده و از حالت ابهام درآمده است. قیمت‌‌‌گذاری دستوری هم از دیگر مواردی است که کماکان در بازارهای مختلف مشاهده می‌‌‌شود. در یک نمونه شاخص، بازار خودرو اخیرا به شکل‌‌‌های مختلف شاهد سیاست دستوری بوده که به نظر می‌‌‌رسد با اقدامات صورت گرفته تا حدودی نرخ بازار و نرخ کارخانه به یکدیگر نزدیک شده‌‌‌اند.
مدیر پرتفوی صندوق سهامی سرو به عنوان کارشناسی که وضعیت بازار و اقتصاد را به صورت پیوسته رصد می‌‌‌کند، معتقد است به لحاظ اقتصاد کلان، نیمه نخست سال 1402 به آرامی گذشته و انتظار می‌‌‌رود در ماه‌‌‌های آینده هم وضعیت اقتصاد آرام باشد. او درباره اثرات این آرامش می‌‌‌گوید: چنین موضوعی باعث می‌‌‌شود نرخ اوراق بالاتر نرود و کسری بودجه نسبت به گذشته مقداری ملایم‌‌‌تر و شاید کمتر شود. دولت نفت بیشتری را به قیمت بالاتری می‌‌‌فروشد و همه اینها باعث شده دولت حال خوبی داشته باشد. این یعنی فشار کمتری به شرکت‌‌‌های بورسی وارد خواهد شد. نجارپور معتقد است به‌‌‌ویژه در مورد شرکت‌‌‌های اوره‌‌‌ای می‌‌‌توان در انتظار خبرهای خوبی بود و روی هم رفته این فضا می‌‌‌تواند به نفع بازار تمام شود.
طبق جمع‌‌‌بندی این مدیر، سهم‌‌‌ها در محدوده ارزندگی قرار دارند یعنی نه خیلی گران و نه خیلی ارزان. با انتشار گزارش‌‌‌های شش ماهه تا اواخر مهرماه، می‌‌‌توانیم شاهد گزارش‌‌‌های خوبی در بازار باشیم. احتمالا بازار روند کاهشی خاصی نخواهد داشت و حتی می‌‌‌تواند روندی افزایشی هم در پیش بگیرد.
ذره‌‌‌بین صندوق سهامی سرو
صندوق سهامی سرو در شرکت مشاور سرمایه‌‌‌گذاری ترنج توجهی ویژه به شرکت‌‌‌هایی دارد که کیفیت مدیریتی بالا و همچنین حاکمیت شرکتی بالایی دارند چرا که این مساله روی سودآوری و آینده شرکت اثرگذار است. نجارپور در این زمینه به شرکت‌‌‌هایی نظیر همکاران سیستم و داروسازی عبیدی اشاره می‌‌‌کند که توانسته‌‌‌اند با توجه به کیفیت مدیریت و حاکمیت شرکتی، به صورت درازمدت، پروژه‌‌‌هایی را برای آینده تعریف کنند که رشد آنها را در آینده نشان می‌‌‌دهد.
این مساله‌‌‌ای است که تحلیلگران در صندوق سهامی سرو توجهی ویژه به آن دارند و سعی می‌‌‌کنند از طریق آن هم به سود برسند. تیم‌‌‌ها و گروه‌‌‌های مدیریتی مختلف در صندوق‌‌‌های زیرمجموعه شرکت مشاور سرمایه‌‌‌گذاری ترنج از جمله صندوق سهامی سرو، دست به دست هم می‌‌‌دهند تا از یکسو، ریسک را مدیریت کنند و از طرف دیگر، به حداکثر سوددهی برسند.
همین اقدامات باعث شده بازدهی صندوق سرو طی یک سال گذشته 78 درصد باشد در حالی‌‌‌که بازدهی شاخص کل 55 درصد و بازدهی دلار آزاد هم 57 درصد بوده و این یعنی صندوق سرو 23 درصد بیشتر از شاخص و 21 درصد بیشتر از دلار بازدهی داشته است. نجارپور به این نکته اشاره می‌‌‌کند که صندوق سهامی سرو طی شش ماه گذشته بازدهی 18 درصدی را به ثبت رسانده در حالی‌‌‌که بازدهی شاخص کل 12 درصد و دلار بازار آزاد هم 6 درصد بوده است. لذا این اعداد نشان می‌‌‌دهند که سرمایه‌‌‌گذارانی که در صندوق سهامی سرو حضور داشته‌‌‌اند توانسته‌‌‌اند بیش از شاخص کل و دلار آزاد به سود برسند.
