کاهش دوره وصول مطالبات در سال‌جاری

در حوزه صادرات این شرکت توانست در سال‌جاری عملکرد مناسبی داشته باشد و درمجموع ۳۴میلیارد ریال صادرات داشته باشد. این میزان نسبت به سال گذشته رشد ۱۰۰درصدی را نشان می‌دهد. صادرات این شرکت محصولات عایق لوله و پشم شیشه است. فروش داخلی این شرکت نیز در پنج ماه نخست امسال هرچند که از نظر تعداد کاهش یافته است، از نظر ارزش با ۷۵۳میلیارد ریال نسبت به ۵۱۶میلیارد در مدت مشابه سال قبل افزایش داشته است.

 نگاهی به صورت‌های مالی شرکت پشم شیشه ایران

این شرکت که در سال ۴۳ با سرمایه ۲۰میلیون ریالی تاسیس شده بود طی چند مرحله  و از محل‌های سود انباشته، مطالبات و آورده نقدی سرمایه خود را در سال ۹۶ به ۱۵۰میلیارد ریال رساند. ارزش بازاری سهام این شرکت تا ابتدای مهرماه به ۱۰هزارمیلیارد ریال رسیده است و ارزش دفتری فعالیت‌های آن بیش از ۸۵۰میلیارد ریال است. جمع هزینه‌های  فروش این شرکت در سال ۹۹ بارشد ۵۰درصدی روبه‌رو شد. دلیل اصلی این رشد، افزایش ۸۰درصدی حقوق و دستمزد و مزایا بود که با کاهش استهلاک و سایر هزینه‌ها تا حدودی جبران شد. هزینه‌های مالی این شرکت نیز با افزایش در تمام عنوان‌ها ۵۲درصد افزایش یافت. در این سال سود حاصل از تسعیر نرخ ارز ۲۹۲۰درصد افزایش داشت که با توجه به افزایش فروش صادراتی این شرکت در پنج ماه نخست امسال، افزایش سودآوری از این محل پیش‌بینی می‌شود.

در مجموع سود خالص این شرکت با افزایش ۶۸درصدی روبه‌رو شد که نشان از افزایش بازدهی فعالیت‌های این شرکت دارد. البته بخشی از سودسازی این شرکت به خاطر کاهش مالیات اخذ شده است و در برآورد عملکرد این شرکت باید تغییرات تورمی ‌در ایران را در نظر داشته باشیم.

طبق گزارش هیات‌مدیره، دوره وصول مطالبات این شرکت درسال ۹۸ حدود ۷۱روز بود که در سال ۹۹ به ۲۸روز کاهش یافته است. همچنین این شرکت بخش زیادی از محصولات خود را به صورت اعتباری با سر‌رسید ۶ تا۷ ماهه به فروش می‌رساند که در نقدینگی آن اثر‌گذار است و ریسک مالی آن را افزایش می‌دهد. شرکت پشم شیشه ایران در سال ۹۷ بدهی‌های خود را تهاتر کرد و معادل آن به حساب بستانکاری هلدینگ صدر تامین منتقل شد. نسبت جاری برای این شرکت در سال ۹۹ در حدود ۷/ ۱بود که پیش‌بینی می‌شود امسال بهبود یابد و به حدود ۴/ ۱ برسد. نسبت نقدینگی این شرکت نیز با کاهش دوره وصول مطالبات و تهاتر صورت گرفته در سال‌های اخیر همواره بهبود یافته و از ۱۳/ ۰ در سال ۹۶ به ۲۷/ ۰ در سال ۹۹ رسیده است. پیش‌بینی می‌شود با توجه به بالا رفتن درآمدهای حاصل از صادرات این نسبت در سال ۱۴۰۰ به حدود ۶/ ۰ برسد.

حاشیه سود خالص و ناخالص این شرکت نیز در دوره‌های گذشته همواره بهبود یافته است. به این ترتیب حاشیه سود ناخالص این شرکت حدود ۳۰درصد و حاشیه سود خالص حدود ۲۰درصد است که نسبت به بازار معقول است. البته با توجه به دوره وصول مطالبات و شرایط تورمی‌ در ایران، بخشی از سودسازی شرکت با ریسک همراه است. این موضوع با افزایش فروش صادراتی شرکت می‌تواند تبدیل به فرصت سودسازی و منبعی برای افزایش بازدهی فعالیت‌ها شود.

سود به فروش این شرکت در سال ۹۹ با کمی ‌نوسان در حدود ۲۳ باقی ماند که در سال ۱۴۰۰ پیش‌بینی می‌شود با افزایش تولید و قیمت محصولات بهبود یابد. این شرکت در پنج ماه نخست امسال درحدود ۵۵تن پشم شیشه به ارزش ۱۱میلیارد ریال را در بورس کالا به فروش رساند. با توجه به برنامه این شرکت در جهت تداوم عرضه محصولات در بورس کالا پیش‌بینی می‌شود فروش این شرکت از طریق این بازار افزایش یابد. طبق گزارش‌های منتشر شده پروژه اشتهارد این شرکت به مراحل نهایی خود رسیده و با عقد قرار EPC بخش زیادی از این پروژه نهایی شده است.

 روند معاملات سهام

میانگین معاملات سهام این شرکت در بازار حدود ۶میلیون است و درصد شناوری آن به ۳۷درصد می‌رسد. در طول یک سال گذشته سهامداران حقوقی فعال در این سهم حدود ۷میلیون و ۴۰۰هزار سهم را به حقیقی‌های بازار واگذار کرده‌اند که نشان‌دهنده خروج سهامداران حقوقی از این سهم است. این شرکت برای سال مالی ۹۹، ۵۷۲ریال سود به ازای هر سهم تقسیم کرد، هم‌اکنون، نسبت قیمت به سود در حدود ۲۳ است که نسبت به گروه (۱۴) بالاست. بالا بودن این نسبت می‌تواند به دلیل انتظارات مثبت از سودسازی‌های آتی شرکت باشد یا اینکه به دلیل رفتار هیجانی بازار این قیمت تغییر یافته است.

همچنین نسبت قیمت به فروش این شرکت درحدود ۵ است که به معنای پنج برابر بودن قیمت سهم در مقابل مقدار فروش این شرکت است. در نمودار تغییرات نسبت «قیمت به سود» این شرکت در یک سال گذشته آمده است. این نسبت که تا اوایل امسال به عدد ۶۰ رسیده بود در طول ۶ماه گذشته همواره در حال کاهش بوده است. کاهش قیمت‌ها و بهبود سودسازی این شرکت ازجمله عوامل این کاهش است.