بررسی صورت‌های مالی شرکت پشم شیشه ایران نشان داد
کاهش دوره وصول مطالبات در سال‌جاری
در حوزه صادرات این شرکت توانست در سال‌جاری عملکرد مناسبی داشته باشد و درمجموع 34میلیارد ریال صادرات داشته باشد. این میزان نسبت به سال گذشته رشد 100درصدی را نشان می‌دهد. صادرات این شرکت محصولات عایق لوله و پشم شیشه است. فروش داخلی این شرکت نیز در پنج ماه نخست امسال هرچند که از نظر تعداد کاهش یافته است، از نظر ارزش با 753میلیارد ریال نسبت به 516میلیارد در مدت مشابه سال قبل افزایش داشته است.
نگاهی به صورت‌های مالی شرکت پشم شیشه ایران
این شرکت که در سال 43 با سرمایه 20میلیون ریالی تاسیس شده بود طی چند مرحله و از محل‌های سود انباشته، مطالبات و آورده نقدی سرمایه خود را در سال 96 به 150میلیارد ریال رساند. ارزش بازاری سهام این شرکت تا ابتدای مهرماه به 10هزارمیلیارد ریال رسیده است و ارزش دفتری فعالیت‌های آن بیش از 850میلیارد ریال است. جمع هزینه‌های فروش این شرکت در سال 99 بارشد 50درصدی روبه‌رو شد. دلیل اصلی این رشد، افزایش 80درصدی حقوق و دستمزد و مزایا بود که با کاهش استهلاک و سایر هزینه‌ها تا حدودی جبران شد. هزینه‌های مالی این شرکت نیز با افزایش در تمام عنوان‌ها 52درصد افزایش یافت. در این سال سود حاصل از تسعیر نرخ ارز 2920درصد افزایش داشت که با توجه به افزایش فروش صادراتی این شرکت در پنج ماه نخست امسال، افزایش سودآوری از این محل پیش‌بینی می‌شود.
در مجموع سود خالص این شرکت با افزایش 68درصدی روبه‌رو شد که نشان از افزایش بازدهی فعالیت‌های این شرکت دارد. البته بخشی از سودسازی این شرکت به خاطر کاهش مالیات اخذ شده است و در برآورد عملکرد این شرکت باید تغییرات تورمی در ایران را در نظر داشته باشیم.
طبق گزارش هیات‌مدیره، دوره وصول مطالبات این شرکت درسال 98 حدود 71روز بود که در سال 99 به 28روز کاهش یافته است. همچنین این شرکت بخش زیادی از محصولات خود را به صورت اعتباری با سر‌رسید 6 تا7 ماهه به فروش می‌رساند که در نقدینگی آن اثر‌گذار است و ریسک مالی آن را افزایش می‌دهد. شرکت پشم شیشه ایران در سال 97 بدهی‌های خود را تهاتر کرد و معادل آن به حساب بستانکاری هلدینگ صدر تامین منتقل شد. نسبت جاری برای این شرکت در سال 99 در حدود 7/ 1بود که پیش‌بینی می‌شود امسال بهبود یابد و به حدود 4/ 1 برسد. نسبت نقدینگی این شرکت نیز با کاهش دوره وصول مطالبات و تهاتر صورت گرفته در سال‌های اخیر همواره بهبود یافته و از 13/ 0 در سال 96 به 27/ 0 در سال 99 رسیده است. پیش‌بینی می‌شود با توجه به بالا رفتن درآمدهای حاصل از صادرات این نسبت در سال 1400 به حدود 6/ 0 برسد.
حاشیه سود خالص و ناخالص این شرکت نیز در دوره‌های گذشته همواره بهبود یافته است. به این ترتیب حاشیه سود ناخالص این شرکت حدود 30درصد و حاشیه سود خالص حدود 20درصد است که نسبت به بازار معقول است. البته با توجه به دوره وصول مطالبات و شرایط تورمی در ایران، بخشی از سودسازی شرکت با ریسک همراه است. این موضوع با افزایش فروش صادراتی شرکت می‌تواند تبدیل به فرصت سودسازی و منبعی برای افزایش بازدهی فعالیت‌ها شود.
سود به فروش این شرکت در سال 99 با کمی نوسان در حدود 23 باقی ماند که در سال 1400 پیش‌بینی می‌شود با افزایش تولید و قیمت محصولات بهبود یابد. این شرکت در پنج ماه نخست امسال درحدود 55تن پشم شیشه به ارزش 11میلیارد ریال را در بورس کالا به فروش رساند. با توجه به برنامه این شرکت در جهت تداوم عرضه محصولات در بورس کالا پیش‌بینی می‌شود فروش این شرکت از طریق این بازار افزایش یابد. طبق گزارش‌های منتشر شده پروژه اشتهارد این شرکت به مراحل نهایی خود رسیده و با عقد قرار EPC بخش زیادی از این پروژه نهایی شده است.
روند معاملات سهام
میانگین معاملات سهام این شرکت در بازار حدود 6میلیون است و درصد شناوری آن به 37درصد می‌رسد. در طول یک سال گذشته سهامداران حقوقی فعال در این سهم حدود 7میلیون و 400هزار سهم را به حقیقی‌های بازار واگذار کرده‌اند که نشان‌دهنده خروج سهامداران حقوقی از این سهم است. این شرکت برای سال مالی 99، 572ریال سود به ازای هر سهم تقسیم کرد، هم‌اکنون، نسبت قیمت به سود در حدود 23 است که نسبت به گروه (14) بالاست. بالا بودن این نسبت می‌تواند به دلیل انتظارات مثبت از سودسازی‌های آتی شرکت باشد یا اینکه به دلیل رفتار هیجانی بازار این قیمت تغییر یافته است.
همچنین نسبت قیمت به فروش این شرکت درحدود 5 است که به معنای پنج برابر بودن قیمت سهم در مقابل مقدار فروش این شرکت است. در نمودار تغییرات نسبت «قیمت به سود» این شرکت در یک سال گذشته آمده است. این نسبت که تا اوایل امسال به عدد 60 رسیده بود در طول 6ماه گذشته همواره در حال کاهش بوده است. کاهش قیمت‌ها و بهبود سودسازی این شرکت ازجمله عوامل این کاهش است.
