رشد ادامه‌دار بورس تا مشخص شدن رویکرد دولت جدید

حمیدرضا فاروقی کارشناس بازار سرمایه همانطور که می‌دانیم وضعیت بازار سرمایه به وضعیت نرخ ارز و میزان تغییرات آن بستگی دارد. اکنون نیز جایگاه نرخ ارز است که وضعیت بازار سهام را تحت‌تاثیر خود قرار داده است. همان‌طور که شاهد هستیم نرخ ارز در روزهای افزایش پیدا کرده و بالا رفته که بخشی از این افزایش قیمت متاثر از عوامل اقتصادی است. در ماه‌های اخیر ما رشد نقدینگی داشتیم که این اتفاق نیز یکی از عواملی است که منجر به بالا رفتن قیمت دلار شده‌ است. از سوی دیگر موضوع مذاکرات احیای برجام نیز موثر بوده چون انتظار می‌رفت و پیش‌بینی می‌شد که مذاکرات خیلی سریع‌تر به نتیجه برسد؛ حتی پیش‌بینی می‌شد که مذاکرات در دولت قبل یعنی دولت آقای روحانی به نتیجه برسد که این موضوع مسکوت ماند و سرنوشت آن به دولت جدید و تیم مذاکره‌کننده آقای رئیسی موکول شده است. همین ایجاد وقفه در مذاکرات نیز یکی دیگر از عوامل افزایش نرخ دلار است.

 اکنون برای سرمایه‌گذاران، سرنوشت مذاکرات و اینکه برجام احیا می‌شود یا نه، در هاله‌ای از ابهام قرار دارد و پیش‌بینی بر این است که شروع دور جدید این مذاکرات و به نتیجه رسیدن آن احتمالا زمان‌بر باشد یعنی از آن چیزی که قبلا پیش‌بینی می‌شد طولانی‌تر خواهد شد.

 از سوی دیگر همچنان رشد نقدینگی و خلق پول ادامه‌دار است. به عبارت دیگر هر ماه می‌بینیم که خلق پول می‌شود و این عاملی است که به بی‌ارزش شدن ریال کمک می‌‌کند. همه این عوامل دست‌به‌دست هم می‌دهند و شرایطی را برای رشد قیمت و به تبع آن رشد بازار سرمایه فراهم می‌کنند.

به خصوص اینکه اکنون سرمایه‌گذاران و تحلیلگران با توجه به شرایط بنیادی و اقتصادی کشور برای نرخ دلار رقم‌‌های بالاتری متصور هستند. در وضعیت فعلی p/ e سهم‌ها یعنی نسبت قیمت آنها به سودشان بین ۵ تا ۷ است. این در حالی است که سال گذشته در زمانی که بازار به سقف تاریخی خود رسید p/ e برخی سهام ۱۴ و ۱۵ و حتی در برخی از سهم‌ها تا ۳۵ و۴۰ هم رشد کرده بود! اما اکنون p/ e سهم‌‌ها در نقطه معقول و مطلوبی قرار دارد و از سوی دیگر افت بازار سرمایه نسبت به سایر بازارها فرصتی را ایجاد کرده که بورس استارتی برای رشد رو به بالا بزند. این رشد ادامه‌دار خواهد بود.

حداقل تا رویکردهای کابینه و تیم اقتصادی آقای رئیسی تعیین شود، این رشد ادامه‌دار خواهد بود. بعد از آن رویکرد دولت نسبت به بازار سرمایه بسیار مهم است و تکلیف بازار را مشخص می‌کند که دولت جدید چه تصمیمی برای بازار دارد. شاید دولت یک جایی رشد بازار را متوقف و کند کند اما در شرایط فعلی و با توجه به اطلاعات و وضع موجود فعلا در یکی، دو ماه آینده این رشد شاخص کل بورس ادامه‌دار خواهد بود.