شرکت‌ها در انتظار بهبود شرایط بازار ماندهاند؛
افول تب عرضه‌های اولیه در وال‌استریت
براساس گزارش فایننشال تایمز، چند شرکت از جمله گروه جایگاه‌های سوخت ای‌جی، شرکت انرژی هسته‌ای هولتک، سازنده حلقه‌های هوشمند اورا و شرکت اس‌بی انرژی، فعال در زمینه مراکز داده، طی هفته‌های اخیر عرضه سهام خود در آمریکا را متوقف کرده یا به تعویق انداخته‌اند. شرکت بیمه بامبو نیز ماه گذشته عرضه سهام خود را به زمان دیگری موکول کرد.
همزمان، تعویق عرضه سهام دو شرکت مورد توجه سرمایه‌گذاران، بر فضای بازار اثر گذاشته است. شرکت آنتروپیک که سرمایه‌گذاران آن امیدوارند با ارزشی بیش از دو تریلیون دلار وارد بازار شود، احتمالا عرضه عمومی خود را تا اواسط نوامبر و پس از انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا به تعویق انداخته است. رقیب آن، اوپن‌ای‌آی نیز عرضه سهام خود را به سال آینده موکول کرده است.
به گفته یکی از مدیران یک شرکت بزرگ مدیریت دارایی در آمریکا، اکنون توجه سرمایه‌گذاران تقریبا فقط به آنتروپیک معطوف است و برای دیگر شرکت‌هایی که قصد ورود به بازار دارند، اشتیاق چندانی وجود ندارد.
بانک‌های سرمایه‌گذاری در سال جاری عملکرد پررونقی داشته‌اند که بخش مهمی از آن به عرضه سهام شرکت اسپیس‌ایکس در ماه ژوئن مربوط می‌شود. این عرضه با جذب ۸۶میلیارد دلار، رکوردی تازه ثبت کرد. همزمان، شرکت‌های فناوری فعال در حوزه‌های مرتبط با رایانش پیشرفته برای تامین هزینه‌های سنگین ساخت مراکز داده، انتشار گسترده اوراق بدهی را دنبال کردند.
با این حال، بازار عرضه اولیه در هفته‌های اخیر تقریبا متوقف شده است. نگرانی درباره احتمال کاهش رونق سرمایه‌گذاری در فناوری‌های هوش مصنوعی و افزایش مخالفت عمومی با توسعه مراکز داده، احتیاط سرمایه‌گذاران را بیشتر کرده است.
به گفته یکی از بانکداران، بسیاری از عرضه‌های کوچک‌تر به دلیل افزایش تردید سرمایه‌گذاران نسبت به ارزش‌گذاری شرکت‌هایی که به موج سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی مرتبط هستند، به تعویق افتاده‌اند. برای نمونه، اس‌بی انرژی که تحت حمایت گروه سافت‌بانک قرار دارد، در حالی به دنبال ارزش‌گذاری حدود ۵۰میلیارد دلاری است که هنوز حتی یک مرکز را نیز به بهره‌برداری نرسانده است.
آمارهای موسسه پژوهشی بی‌سی‌ای نشان می‌دهد سهام شرکت‌های فناوری که امسال عرضه اولیه شده‌اند، به طور متوسط حدود ۲۳ درصد از زمان نخستین روز معاملات خود کاهش یافته‌اند. این روند نگرانی‌ها درباره قیمت‌گذاری بیش از حد سهام توسط بانک‌ها برای جلب شرکت‌ها را افزایش داده است.
یکی از سرمایه‌گذاران یک بانک کوچک بریتانیایی می‌گوید بازار اکنون این معاملات را با دقت بیشتری بررسی می‌کند. به گفته او، برخی سهام در نخستین روز معاملات رشد می‌کنند اما در هفته‌های بعدی به‌تدریج افت می‌کنند. او معتقد است بخشی از تقاضای اولیه از سوی سرمایه‌گذارانی ایجاد می‌شود که فقط به دنبال استفاده از رشد سریع روز نخست هستند.
سرمایه‌گذاران اولیه شرکت‌هایی مانند اسپیس‌ایکس همچنان از افزایش ارزش دارایی‌های خود سود دفتری بزرگی دارند، درحالی‌که خریداران جدید سهام احساس می‌کنند بخش عمده سود نصیب مالکان قبلی شده است.
احتیاط در بازار
نوسان قیمت نفت و موج فروش در بازار بدهی دولت‌ها نیز بر احتیاط موجود افزوده و ممکن است برنامه عرضه سهام دو شرکت فعال در صنعت هتلداری در آمریکا و اروپا را با مشکل روبه‌رو کند.
شرکت انیس‌مور که از سوی گروه فرانسوی آکور حمایت می‌شود، درباره عرضه سهام در نیویورک در سال جاری گفت‌وگو کرده بود. تغییر شرایط بازار ممکن است زمان‌بندی این عرضه را به تعویق بیندازد، هرچند هنوز تصمیم نهایی گرفته نشده است.
شرکت هتل اینوستمنت پارتنرز، گروه اسپانیایی فعال در بخش تفریح و هتلداری که در سال ۲۰۱۷ توسط بلک‌استون خریداری شد، نیز درباره عرضه سهام در اسپانیا در سال جاری مذاکره کرده بود. این عرضه می‌توانست ارزش شرکت را به بیش از ۶میلیارد یورو برساند، اما بی‌ثباتی بازار ممکن است برنامه را تغییر دهد.
گروه ای‌جی که با نام تجاری کامبرلند فارمز فعالیت می‌کند، امیدوار بود در عرضه سهام خود در نیویورک حدود یک‌میلیارد دلار جذب کند و ارزش شرکت را به ۹میلیارد دلار برساند. این برنامه در هفته جاری به سال ۲۰۲۷ موکول شد. این شرکت همچنین با پیشنهادهای اولیه برای خرید از سوی سرمایه‌گذاران زیرساختی روبه‌رو شده است.
یکی از افراد نزدیک به شرکت، نوسان قیمت انرژی ناشی از جنگ ایران را از عوامل تغییر برنامه دانسته است. با این حال، شرایط بازار سهام آمریکا در ظاهر چندان نامساعد نیست. شاخص اصلی سهام آمریکا همچنان نزدیک رکورد تاریخی خود قرار دارد و شاخص نوسان کوتاه‌مدت بازار سهام نیز در سطح پایینی است. معمولا بانک‌های سرمایه‌گذاری زمانی شرکت‌ها را برای عرضه سهام تشویق می‌کنند که نوسان بازار پایین باشد.
در آسیا نیز شرکت ای‌اس واتسون، زیرمجموعه هلدینگ سی‌کی هاچیسون، عرضه همزمان سهام خود در لندن و هنگ‌کنگ را به سال آینده موکول کرده است. این شرکت که مالک فروشگاه‌های زنجیره‌ای محصولات بهداشتی و زیبایی در چند کشور است، قصد داشت حدود دو‌میلیارد دلار جذب کند.
در بریتانیا نیز فروشگاه کتاب واتراستونز و شرکت گردشگری لاو هالیدی عرضه سهام خود را به تعویق انداخته‌اند. یکی از بانکداران می‌گوید تقریبا همه شرکت‌هایی که برای عرضه در سال ۲۰۲۶ در نظر گرفته شده بودند، اکنون به سال ۲۰۲۷ منتقل شده‌اند.
در شرایط کنونی، شرکت سیمان دانگوته نیجریه تنها عرضه اولیه بزرگ دیگری است که قرار است امسال در بازار لندن انجام شود. این وضعیت نشان می‌دهد پس از یک دوره رونق، شرکت‌ها و بانک‌های سرمایه‌گذاری بار دیگر به دنبال زمان مناسب‌تری برای ورود به بازار هستند و سرمایه‌گذاران نیز نسبت به قیمت‌هایی که برای شرکت‌های تازه‌وارد تعیین می‌شود، حساس‌تر شده‌اند.
این تغییر فضا برای شرکت‌های متقاضی عرضه به معنای نیاز به ارزش‌گذاری واقع‌بینانه‌تر و ارائه چشم‌انداز روشن‌تر درباره سودآوری است. سرمایه‌گذاران به درآمد، جریان نقدی و توانایی شرکت‌ها برای تبدیل سرمایه‌گذاری‌های سنگین به فعالیت اقتصادی توجه می‌کنند. بنابراین، احتمال دارد موج بعدی عرضه‌ها با احتیاط بیشتری انجام شود و شرکت‌ها ناچار به کاهش قیمت پیشنهادی خود باشند.
