والاستریت و کامودیتیها به تطابق تورم اوت با پیشبینیها روی خوش نشان دادند
عبور بازارها از شوک تورم
با وجود اینکه شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) در ماه اوت به دلیل جهش قیمت بنزین رشد ۰.۴ درصدی را ثبت کرد و تورم سالانه در سطح ۳.۴ درصد ایستاد، اما والاستریت و بازارهای مالی واکنش مثبتی نشان دادند. دلیل این صعود، تطابق دادهها با پیشبینیها بود که باعث شد بازار تا حدودی نفس راحتی بکشد. با این حال، سایه سنگین نفت بالای ۱۰۰ دلار و احتمال ۸۶ درصدی افزایش نرخ بهره در نشست ۱۶ سپتامبر از سوی فدرالرزرو، چشمانداز آینده را همچنان محتاطانه نگه داشته است.
آمارهای منتشر شده از سوی اداره آمار کار آمریکا در روز جمعه نشان داد که تورم آمریکا پس از دو ماه کاهش متوالی، بار دیگر مسیر صعودی به خود گرفته است. با این حال، بازارهای سهام ایالات متحده با رشد به استقبال این خبر رفتند. شاخص نزدک و اساندپی ۵۰۰ هر دو رشد ۰.۸ درصدی را تجربه کردند. دلیل این رفتار متناقض، تورم هسته (Core CPI) بود. تورم هسته که نوسانات قیمت انرژی و مواد غذایی را حذف میکند، در ماه اوت ۲.۴درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافت که نسبت به ۲.۵درصد در ماه ژوئیه کاهش نشان میدهد و با پیشبینیها همسو بود.
آدام سرحان، مدیرعامل «۵۰Park Investments»، این رفتار را ناشی از رفع نگرانیهای شدیدتر میداند: «بازار در حال کشیدن یک نفس راحت دستهجمعی است، زیرا تورم بالاتر از انتظارات نبود. هر دادهای که نشان دهد فدرالرزرو مجبور نیست نرخ بهره را با شدت بیشتری افزایش دهد، یک داده صعودی تلقی میشود.» آنجلین اونگ، تحلیلگر ارشد بازارهای مالی نیز معتقد است بازار رویکرد کلاسیک «شایعه را بفروش، خبر را بخر» را در پیش گرفته است. به گفته وی، با توجه به اینکه افزایش نرخ بهره در نشست هفته آینده تقریبا قطعی شده است، پرسش اصلی بازار اکنون این است که آیا این آخرین افزایش در سال جاری خواهد بود یا فدرالرزرو برنامههای انقباضی بیشتری دارد.
معمای اوراق قرضه
واکنش بازار اوراق قرضه به دادههای تورمی، پیچیدهتر و پرنوسانتر بود. بازدهی اوراق قرضه خزانهداری که رابطه معکوسی با قیمت آنها دارد، پس از انتشار گزارش ابتدا با جهش مواجه شد. بازدهی اوراق ۱۰ ساله که معیار اصلی برای هزینههای استقراض بلندمدت است، به بالاترین سطح خود در سه سال گذشته یعنی ۴.۹۸ درصد رسید، اما در نهایت با افت ۲.۴ واحد درصدی در سطح ۴.۹۲درصد آرام گرفت.
این نوسانات بازتابدهنده نگرانی بازار از تداوم فشارهای تورمی از ناحیه انرژی است. اسکایلر ویناند، مدیر ارشد سرمایهگذاری در «Regan Capital»، شرایط را اینگونه توصیف میکند: «تورم همچنان بسیار داغ است و دستهای فدرالرزرو بسته شده است. با توجه به اینکه قیمت مصرفکننده در مسیر اشتباهی حرکت میکند و به طور قابلتوجهی بالاتر از هدف ۲ درصدی است، افزایش نرخ بهره در هفته آینده قطعی است.» محرک اصلی نگرانیها، نفت خام است. قیمت نفت خام برنت به دلیل تداوم تنشهای ژئوپلیتیک، به ویژه در تنگه هرمز، در کانال ۱۰۴ دلاری معامله میشود. به گفته الکساندرا ویلسون-الیزوندو از مدیران ارشد «گلدمن ساکس»، دوره نظرسنجی تورم اخیر پیش از جهش جدید قیمت انرژی انجام شده و بنابراین فشارهای تورمی ناشی از نفت ۱۰۰ دلاری به طور کامل در این آمار منعکس نشده است.
دفاع طلا از سنگرهای حمایتی
در بازار فلزات گرانبها، طلا و نقره توانستند پس از فشار فروش روز پنجشنبه، که ناشی از ترس از تورم بالا بود، خود را بازیابی کنند. کاهش نسبی شاخص دلار و عقبنشینی مقطعی قیمت نفت خام، به این فلزات اجازه داد تا از حمایتهای تکنیکال خود دفاع کنند. قیمت اونس جهانی طلا با رشد ۰.۷۳ درصدی در محدوده ۴۳۴۷ دلار معامله شد. با این حال، سایه سیاستهای انقباضی فدرالرزرو همچنان بر سر این بازار سنگینی میکند. افزایش احتمالی نرخ بهره هزینه نگهداری داراییهای بدون بازده مانند طلا را افزایش میدهد و از جذابیت آنها میکاهد.
از منظر تحلیل تکنیکال کوتاهمدت، اونس طلا با تکیه بر حمایت کلیدی ۴۳۱۹ دلار، برای تایید یک روند صعودی مستمر نیازمند عبور از سد مقاومتی ۴۳۹۶ دلاری است. در همین حال، نقره نیز پس از تجربه یک افت ۵ درصدی، توانست با موفقیت از محدوده حمایتی ۶۲.۵۰ دلاری خود دفاع کند. با این وجود تداوم مسیر ریکاوری و بهبود قیمت این فلز در گرو عبور و تثبیت در سطوح بالاتر از مقاومت ۶۵.۶۰ دلاری خواهد بود. تحلیلگران معتقدند روند آینده طلا وابستگی مستقیمی به تحولات ژئوپلیتیک و مسیر قیمت انرژی دارد. اگر تنشها در مسیرهای ترانزیتی کاهش یابد، تقاضای محافظهکارانه برای طلا کم میشود، اما در صورت تداوم اختلالات و بالا ماندن قیمت نفت، انتظارات تورمی تقویت شده و فشار بر فدرالرزرو برای افزایش مجدد نرخ بهره حفظ خواهد شد.
کامبک بیتکوین
بازار رمزارزها نیز با وجود انتشار آمارهای تورمی، روندی صعودی به خود گرفت و توانست ضررهای اولیه خود را جبران کند. بیتکوین، پس از انتشار گزارش تورم، رشد ۱.۱ درصدی را ثبت کرد. این رشد در حالی اتفاق افتاد که پیش از انتشار دادهها، صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) مرتبط با بیتکوین شاهد خروج ۴۴۸میلیون دلار سرمایه بودند. دادهها نشان میدهد که در ۲۴ ساعت پس از انتشار گزارش تورم، حدود ۱۶۰میلیون دلار از موقعیتهای فروش استقراضی در بازار رمزارزها لیکوئید شده است. (فروشندگان استقراضی کسانی هستند که برخلاف جریان عادی بازار، سود خود را در ریزش قیمت یک دارایی تعریف میکنند، نه در صعود آن.) به نظر میرسد فعالان بازار از قبل افزایش نرخ بهره را پیشخور کرده بودند و تایید این موضوع توسط دادههای تورمی، مانع از افت بیشتر قیمتها شد. تحلیلگران تکنیکال بر این باورند که در صورت تداوم فشار بر فروشندگان استقراضی، بیتکوین پتانسیل تست مجدد سطح ۸۰ هزار دلاری و حتی حرکت به سمت هدف کوتاهمدت ۸۵ هزار دلاری را دارد.
