فلز سرخ در پیچ تعرفههای ترامپ
به گزارش رویترز، قیمت مس سهماهه در بورس فلزات لندن (LME) روز سهشنبه به ۱۴هزار و ۳۴۳دلار به ازای هر تن رسید و تنها حدود ۱۸۵دلار با رکورد تاریخی ۱۴هزار و ۵۲۷ دلار فاصله داشت. این افزایش قیمت پس از صدور دستور برداشت حدود ۶۵هزار و ۴۰۰ تن مس از انبارهای LME در روزهای اخیر رخ داد. این سفارشهای بزرگ که در بازار با عنوان «لغو ضمانت» شناخته میشوند، پس از افزایش موجودی مس در انبارهای LME و بورس آتی شانگهای در هفته گذشته ثبت شدند؛ افزایشی که در ابتدا نگرانیها درباره کمبود عرضه را کاهش داده بود. با این حال، تحلیلگران میگویند تحولات اخیر بیش از آنکه نشانه کمبود جهانی مس باشد، بیانگر کاهش موجودی این فلز در خارج از آمریکا است.
مس یکی از فلزات کلیدی برای توسعه شبکههای برق، خودروهای برقی و زیرساختهای مرتبط با هوش مصنوعی و مراکز داده به شمار میرود. قیمت بالاتر مس در بازار آمریکا، معاملهگران را تشویق کرده است پیش از اجرای احتمالی تعرفه بر واردات مس تصفیهشده از سال ۲۰۲۷، محمولههای بیشتری را به انبارهای بورس کالای نیویورک (COMEX) منتقل کنند. این روند موجودی سایر بازارها را کاهش داده و در نتیجه، مازاد عرضه جهانی را بسیار محدودتر کرده است.
رابرت ادواردز، تحلیلگر ارشد مس در موسسه CRU، میگوید تهدید تعرفهای آمریکا، با خارج کردن بخشی از موجودی مس از دسترس بازارهای دیگر، آنچه قرار بود در سال جاری یک بازار دارای مازاد عرضه باشد، به «بازاری متعادل» تبدیل کرده است. موجودی انبارهای COMEX اکنون برای ۴۶روز متوالی افزایش یافته و به رکورد ۶۷۵هزار و ۱۸۵تن رسیده است. این افزایش از طریق معاملات آربیتراژی انجام شده که از اختلاف قیمت مس در بازار COMEX با سایر بازارها بهره میبرند. در مقابل، موسسه CRU پیشتر مازاد جهانی مس در سال ۲۰۲۶ را حدود ۶۳۹هزار تن برآورد کرده بود. ادواردز معتقد است در صورت ادامه روند واردات آمریکا، بازار جهانی ممکن است در عمل با کسری مواجه شود. آمریکا در نیمه نخست سال۲۰۲۶ حدود ۸۸۵هزار تن مس تصفیهشده وارد کرده که حدود ۳درصد بیشتر از مدت مشابه سال قبل و بیش از دوبرابر واردات این کشور در نیمه نخست سال۲۰۲۴ بوده است.
احتمال جهش بیشتر قیمت
آلیس فاکس، استراتژیست مککواری، با اشاره به سطح بالای ذخایر مس در COMEX، معتقد است بر اساس برآوردهای این بانک، مصرف این حجم از ذخایر ممکن است سالها زمان ببرد. با این حال، مککواری همچنان ریسکهای نزولی را برای قیمت مس متصور است و فاکس تاکید میکند در صورت اعمال تعرفه از سوی دونالد ترامپ، قیمت مس میتواند با «افزایش شدید» مواجه شود.
در مقابل، گلنکور معتقد است عامل اصلی رشد قیمت مس، عدمقطعیت درباره تعرفهها است، نه خود تعرفهها. گری ناگل، مدیرعامل شرکت معدنی و بازرگانی گلنکور، میگوید اعلام هر سطحی از تعرفه، چه صفر، ۱۵درصد یا ۳۰درصد، میتواند در نهایت به کاهش قیمتها منجر شود؛ زیرا بازار پس از مشخص شدن سیاست آمریکا، با تصویر روشنتری از آینده مواجه خواهد شد. به گفته ناگل، ذخایر بالای مس در آمریکا باقی خواهد ماند و به مرور زمان برای مصرف داخلی کاهش پیدا میکند؛ در نتیجه، این حجم از مس احتمالا دیگر به بازارهای دیگر صادر نخواهد شد. از آنجا که مس موجود در انبارهای COMEX پیشتر مشمول تعرفه شده است، باقی ماندن آن در آمریکا میتواند همچنان به محدودیت عرضه در سایر مناطق منجر شود.
چین با محدودیت ظرفیت مواجه است
آملیا فو، رئیس استراتژی بازار کالا در بانک بینالمللی چین، نیز معتقد است چین بهعنوان بزرگترین کشور جهان در حوزه ذوب مس، بهدلیل تقاضای داخلی قوی، ظرفیت محدودی برای جبران کمبود عرضه در سایر بازارها دارد. به گفته فو، پایین بودن سطح موجودیها، اختلال در فعالیت معادن و همچنین تعطیلی کارخانه ذوب گرسیک در اندونزی، شرایط بازار مس را محدودتر کرده است. او میگوید: «ممکن است در هفتهها یا ماههای آینده شاهد ثبت رکوردهای جدید در قیمت مس باشیم.» در مجموع، تهدید تعرفهای آمریکا موجب شده است مسیر جریان تجارت جهانی مس تغییر کند. انتقال محمولهها به آمریکا، اگرچه به افزایش ذخایر این کشور منجر شده، اما همزمان موجودی بازارهای دیگر را کاهش داده است. از این منظر، بازار مس با یک تناقض مواجه است: درحالیکه مازاد عرضه جهانی روی کاغذ همچنان وجود دارد، بخش قابلتوجهی از این مازاد در بازاری متمرکز شده که عملا از دسترس سایر مصرفکنندگان خارج است.
