چرا رشد طلا متوقف نمی‌شود؟

گروه آنلاین روزنامه دنیای اقتصاد-محمدامین مکرمی؛ یکی از مهم‌ترین محرک‌های این روند، تشدید نگرانی‌ها نسبت به پایداری نظم مالی و پولی جهانی است. افزایش کسری‌های بودجه، بدهی‌های سنگین دولت‌ها و سیاست‌های تجاری پرتنش، سرمایه‌گذاران را به این جمع‌بندی رسانده که اتکای صرف به اوراق بدهی و ارزهای معتبر دیگر پاسخگوی نیاز پوشش ریسک نیست. در چنین فضایی، طلا به‌عنوان دارایی‌ای که مستقل از تعهد دولت‌هاست، بار دیگر نقش سپر محافظ را ایفا می‌کند.

نکته قابل توجه آن است که طلا برخلاف گذشته، تنها در روزهای ریزش بازارهای سهام رشد نمی‌کند. داده‌ها نشان می‌دهد این فلز زرد حتی در مقاطع رونق بورس‌های جهانی نیز بازدهی مثبت داشته است؛ پدیده‌ای که حاکی از تغییر ماهیت تقاضاست. به بیان دیگر، طلا دیگر صرفا ابزار فرار از ریسک نیست، بلکه به گزینه‌ای برای بهینه‌سازی بازده و تنوع‌بخشی بدل شده است.

در این میان، نقش آسیا برجسته‌تر از همیشه است. صندوق‌های سرمایه‌گذاری طلای آسیایی، به‌ویژه در چین، ژاپن و کره‌جنوبی، بخش قابل توجهی از تقاضای جدید را شکل داده‌اند. این روند نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران منطقه‌ای، همزمان با کاهش جذابیت دارایی‌های دلاری، به دنبال لنگرهای جدید ثبات مالی هستند. همزمان، باز شدن تدریجی مسیر سرمایه‌گذاری نهادهای بازنشستگی و بیمه‌ای در طلا، می‌تواند این روند را پایدارتر کند.

به گزارش اکونومیست، تحلیل‌ها حاکی از آن است که حتی افزایش‌های بسیار کوچک در سهم طلا در پرتفوی‌های بزرگ غربی می‌تواند اثر قیمتی قابل توجهی داشته باشد. سهم طلا در ثروت مالی خانوارهای آمریکایی هنوز ناچیز است، اما همین ویژگی به معنای ظرفیت بالای رشد تقاضاست. در چنین شرایطی، برای تداوم صعود طلا، نیازی به دلبستگی افراطی سرمایه‌گذاران غربی نیست؛ تغییرات حاشیه‌ای هم می‌تواند کافی باشد.

صعود طلا بیش از آنکه داستان یک دارایی بدون بازده باشد، روایت تردید فزاینده نسبت به آینده نظام مالی جهانی است؛ روایتی که اگر ادامه یابد، جایگاه طلا را در اقتصاد سیاسی سرمایه بیش از پیش تثبیت خواهد کرد.//