واگرایی نماگرها دو روزه شد؛
ورود پرنوسان بورس به بهمن
شاخص کل در دو روز انتهایی معاملات با افت مواجه شد و توجه پول هوشمند به سمت صنایع کوچکتر معطوف شد و به این ترتیب راه نماگرها در ادامه هفته از هم جدا شد. تحلیلگران معتقدند با توجه به اصلاحی که در روز سهشنبه انجام شد و همچنین نبود اطلاعات دقیق از قیمت ارز در روز چهارشنبه و از آنجا که بهدلیل محدودیتهایی که در فضای مجازی اعمال شده، دسترسی به اطلاعات شفاف با مشکل مواجه است، شایعات در بازار افزایش پیدا کرده و نوسانات در شرکتهای بزرگ و دلاری بازار بیشتر به چشم میخورد.
در بورس چهارشنبه چه گذشت؟
شاخص کل اولین روز بهمن را نوسانی آغاز کرد. نماگر اصلی در همان دقایق ابتدایی تا محدوده چهار میلیون و ۴۴۴ هزار واحد افت کرد. بعد از آن با کمی بهبود مواجه شد، ولی در نهایت با افت ۰.۶۷ درصدی، نهایتا در محدوده ۴میلیون و ۴۴۸ هزار واحد به کار خود پایان داد. به این ترتیب این نماگر در برآیند هفتگی عملکرد مثبت ۱.۶۴ درصدی را ثبت کرد. داستان اما برای شاخص هموزن متفاوت بود.
این شاخص که در هر چهار روز معاملاتی رنگ سبزی داشت در روز چهارشنبه مثبت ۱.۲۱ درصد رشد کرد و در نهایت توانست در هفتهای که گذشت عملکرد مثبت ۴.۴۳ درصدی ثبت کند و به این ترتیب به شاخص پیشتاز بازار تبدیل شود. شاخص کل فرابورس نیز در روز چهارشنبه با رشد اندک ۰.۱۴ درصدی در محدوده ۳۴هزار و ۴۴۲واحد ایستاد و در برآیند هفتگی نیز عملکرد مثبت ۰.۶۴درصدی را به ثبت رساند.
این جابهجایی در جریان پول، نشانهای مهم از تغییر فاز بازار و تمایل سرمایهگذاران به تنوعبخشی و جستوجوی فرصتهای تازه در گروههای کمتر شناختهشده است. در واقع، پس از رشد قوی و بیوقفه نمادهای بزرگ، اکنون کوچکترها در کانون توجه قرار گرفته و به عنوان موتور محرک جدید بازار عمل میکنند. البته ذکر این نکته حائز اهمیت است که در چشمانداز آتی بازار فاکتورهای تابلوخوانی نشان از صعود نماگرها دارد و از این منظر میتوان امید داشت که بورس تهران هفته آینده را مثبت پشت سر بگذارد.
نگاهی به ارزش معاملات روزانه و هفتگی نیز چشمانداز مثبتی از وضعیت معاملات را به ما نشان میدهد. چهارشنبه ارزش معاملات ۲۳هزار و ۲۸۳میلیارد تومان بود که بر اساس محاسبات «دنیای اقتصاد» افت ۱۱ درصدی را نسبت به هفته گذشته نشان میدهد. میانگین ارزش معاملات هفتگی نیز در محدوده ۲۳ هزار و ۱۴۳میلیارد تومان محاسبه شده که نسبت به هفته قبل ۷ درصد افت داشته است.
تحلیلگران ارزش معاملات را در سطوح قابل قبولی ارزیابی کرده و بر اساس آن روند معاملات را مطلوب میدانند. در این شرایط حتی خروج اندکی سرمایه به معنای دست به دست شدن سهام و شرایط عادی تلقی میشود.
در چهارشنبهای که گذشت مجموعا ۵۴۵میلیارد تومان سرمایه حقیقی از بازار خارج شد. عددی که در مقیاس هفتگی مثبت ۵هزار و ۱۱۷میلیارد تومان است. نمادهای «فملی»، «فولاد» و «شپنا» در چهارشنبه گذشته بیشترین اثر منفی را بر شاخص کل گذاشتند و نمادهای «خودرو» و «فملی» پرنوسانتر از سایرین بودند. ۳۵۲ نماد در روز چهارشنبه کار خود را قفل در صف خرید به پایان رساندند و تنها ۴۲ نماد در صف فروش ماندند.
صندوقهای سهامی در آخرین روز معاملاتی هفته ۱۵۶میلیارد تومان خروج پول ثبت کردند. صندوقهای طلا و سکه نیز تا لحظه نگارش این گزارش با ۲۸۸میلیارد تومان خروج سرمایه مواجه شدند. صندوقهای درآمد ثابت اما توانستند ۲هزار و ۱۹۰میلیارد تومان نقدینگی جذب کنند.
برتری سهام کوچک در هفته نوسانی بورس
حسن حسیننیا، تحلیلگر ارشد بازار سرمایه، در ارزیابی معاملات هفته اخیر بازار سهام گفت: «ارزش معاملات در هفته اخیر بالا بود و شاخص کل توانست به محدوده ۴میلیون و ۵۰۰ هزار واحد نفوذ کند، اما در این سطح با افزایش عرضه مواجه شد و در نهایت شاهد افت نسبی شاخص کل بودیم.»
وی افزود: «بهطور همزمان، شاخص هموزن و سهام کوچک و متوسط بازار که در هفتههای گذشته نسبت به شرکتهای بزرگ رشد چندانی نداشتند، با اقبال بیشتری مواجه شدند. بهطوریکه در معاملات روز چهارشنبه مشاهده کردیم شاخص هموزن مثبت بود، هرچند شاخص کل معاملات خود را با افت به پایان رساند.»
این تحلیلگر بازار سرمایه با اشاره به اخبار صنعت خودرو تصریح کرد: «اخباری که پیرامون صنعت خودرو منتشر شد، بهویژه گزارشهای مناسب دو شرکت بزرگ خودروسازی که روی سامانه کدال قرار گرفت، نشاندهنده تغییر در فرآیند سودآوری این شرکتها بود. همین موضوع باعث شد در معاملات دو روز پایانی هفته شاهد بهبود نسبی معاملات و افزایش قیمت نمادهای خودروسازان باشیم.»
حسیننیا در ادامه درباره وضعیت بازار ارز و تاثیر آن بر بورس گفت: «با توجه به اصلاحی که در روز سهشنبه رخ داد و همچنین نبود اطلاعات دقیق از قیمت ارز در روز چهارشنبه و از آنجا که بهدلیل محدودیتهایی که در فضای مجازی اعمال شده، دسترسی به اطلاعات شفاف با مشکل مواجه است، شایعات در بازار افزایش پیدا کرده و نوسانات در شرکتهای بزرگ و دلاری بازار بیشتر به چشم میخورد.»
وی ادامه داد: «با توجه به افزایش ریسکهای سیستماتیک، پیشبینی میشد که در روز پایانی هفته نوسانات بازار افزایش پیدا کند؛ بهعبارتی شاهد نوعی زورآزمایی میان عرضه و تقاضا بودیم که در نهایت، مطابق با این پیشبینیها، شاخص کل افت نسبی را تجربه کرد.»
این تحلیلگر ارشد بازار سرمایه در پایان خاطرنشان کرد: «به نظر میرسد تا زمانی که نرخ ارز همچنان در سطوح بالایی قرار دارد و شفافیت اطلاعات و اطلاعرسانی در فضای مجازی با محدودیت مواجه است، روند کلی بازار سرمایه بیشتر بر مبنای گمانهزنی حرکت خواهد کرد. پس از بهبود شرایط فعلی، میتوان تحلیل دقیقتری از وضعیت بازار ارائه داد.»
چشمانداز صعودی در میانمدت
کامل ابراهیمیان، تحلیلگر ارشد بازار سرمایه، در تشریح وضعیت معاملات بازار سهام در روز چهارشنبه و هفته گذشته گفت: «دیروز و همچنین در هفتهای که گذشت، بازار روندی صعودی اما همراه با عرضه را تجربه کرد. علت اصلی صعودی بودن بازار، انتشار گزارشهای مناسب ۹ماهه شرکتها بود.»
وی افزود: «ارزیابی گزارشهای منتشرشده نشان میدهد که در فصل پاییز امسال نسبت به پاییز سال گذشته، حدود ۵۵ درصد رشد سودآوری در شرکتها ثبت شده است. همچنین در بررسی مجموع سود ۹ماهه امسال نسبت به دوره مشابه سال قبل، حدود ۲۵ درصد رشد سود خالص شرکتها مشاهده میشود.»
این تحلیلگر بازار سرمایه ادامه داد: «بهرغم اتفاقات و ریسکهای سیستماتیکی که در اقتصاد و بازار وجود داشته، امسال نسبت به سال گذشته شاهد رشد روند سودآوری شرکتها بودهایم. در برخی صنایع که تحت تاثیر ارز مبادلهای قرار داشتند، رشد سود مناسبی ثبت شده است.»
ابراهیمیان با اشاره به عملکرد صنایع مختلف تصریح کرد: «بهویژه در صنعت پالایشگاهی، شاهد رشد بیش از ۲۰۰ تا ۲۵۰ درصدی سود خالص در عملکرد فصل پاییز بودیم. گزارشهای صنعت دارویی نیز مناسب بود. همچنین در صنایع سیمان و غذایی، شرکتها گزارشهای قابل قبولی را روانه بازار کردند. در صنعت پتروشیمی نیز در برخی شرکتها که امکان عرضه بخشی از ارزهای خود را در بازار مبادله داشتند، شاهد رشد سودآوری بودیم.»
این تحلیلگر ارشد بازار سرمایه درباره وضعیت نسبتهای ارزشی بازار گفت: «در مجموع، با نگاه گذشتهنگر بازار و با انتشار گزارشهای ۹ماهه، نسبت P/E بازار حدود یک واحد اصلاح شد و از محدوده ۹واحد به نزدیک ۸ واحد رسید.»
ابراهیمیان در ادامه خاطرنشان کرد: «پیشبینی این است که با انتشار گزارشهای ماهانه دیماه، اثر ارز مبادلهای در عملکرد شرکتها بهصورت شفافتر قابل مشاهده باشد. همچنین با توجه به ماههای آتی و برآورد رشد سود بیش از ۵۰ درصدی زمستان امسال نسبت به زمستان سال گذشته، انتظار داریم روند افزایش سود شرکتها ادامهدار باشد.»
وی تاکید کرد: «بر همین اساس، پیشبینی میشود در میانمدت، بازار همچنان بتواند روندی صعودی داشته باشد. ارزش معاملات نیز نشاندهنده استقبال سرمایهگذاران از تصمیمات اقتصادی اتخاذشده در حوزه ارز مبادلهای و همچنین کمرنگتر شدن نسبی قیمتگذاری دستوری است؛ موضوعاتی که برای سرمایهگذاران از اهمیت بالایی برخوردارند.»
این تحلیلگر بازار سرمایه در عین حال به ریسکهای موجود اشاره کرد و گفت: «در کنار شرایط مناسب بازار، همچنان ریسکهای سیستماتیکی وجود دارد که خارج از اراده بازار است. از جمله این ریسکها، نرخ بهره است که به بیش از ۳۹ درصد رسیده و بهعنوان یک عامل ریسک برای بازار سرمایه محسوب میشود. افزایش نرخ بهره باعث رشد هزینههای مالی شرکتها شده است.»
ابراهیمیان در پایان جمعبندی کرد: «در مجموع، برخی ریسکهای سیستماتیک بعضی از صنایع را تحت تاثیر قرار دادهاند، اما انتظار میرود در کوتاهمدت بازار در وضعیت متعادل حرکت کند و در میانمدت، با توجه به عملکرد مناسب شرکتها، وضعیت آتی بازار روندی رو به رشد داشته باشد.»
