دولت چهاردهم با چه چالشهایی در بازار سرمایه مواجه است؟
تن رنجور بازار سهام
صباطاهریان/ دنیای اقتصاد
فقدان اعتماد در بورس
یکی از مهم‌ترین معضلات بازار در مقطع فعلی، فقدان اعتماد در تالار شیشه‌ای است؛ در واقع پس از فعل و انفعالات و سلسله رخدادهایی که در تابستان۹۹ در تالار شیشه‌ای رخ‌داد، جریان اعتماد عمومی به این بازار خدشه‌‌‌‌دار شد و سیاستگذار هیچ‌وقت نتوانست سهامداران و مردم عادی دیگر را با بورس و خرید سهام آشتی دهد. به‌نظر می‌رسد که در دولت جدید، احیای اعتماد در بازار سرمایه، باید به‌عنوان یکی از مهم‌ترین برنامه‌های دولت جدید در راس امور قرار بگیرد.
چالش بورس و نرخ بهره
بورس تهران در حالی به دولت جدید واگذار خواهد شد که قرار داشتن نرخ بهره بدون‌ریسک در سطح بالا، به‌عنوان یکی از مهم‌ترین موانع، فراروی صعود قیمت سهام قد علم‌کرده و از سوی بسیاری از کارشناسان بازار به‌عنوان عاملی مطرح می‌شود که می‌تواند مانع از ورود جریان پول به بازار سهام شود. بعد از انتشار اوراق گواهی‌سپرده ۳۰درصدی در زمستان سال‌گذشته و صعود میانگین نرخ سود اسناد خزانه اسلامی به مقادیر بیش از ۳۰درصد، نوعی نگاه در تالار شیشه‌ای شکل‌گرفت که به‌طور رسمی نرخ بدون‌ریسک را در سطح ۳۰درصد درنظر گرفت، این موضوع مانع از آن شد که بازار بتواند با رشد شاخص‌ها و قیمت‌ها همراه شود.
شکاف میان دو نرخ
به‌رغم رشد نرخ دلار سامانه نیما در هفته‌های اخیر و رسیدن این نرخ به ۴۳هزار و ۷۰۰تومان، همچنان شکاف موجود میان دلار بازار آزاد و دلار نیمایی، یکی از چالش‌ها و مشکلات بازار سهام محسوب می‌شود. به دلیل اختلاف میان این دو نرخ و از آنجا که نرخ نیمایی برای اهالی بازار نرخ مهمی به‌شمار می‌رود؛ باید دید که برنامه دولت جدید در رابطه با این معضل چگونه خواهد بود. عدم‌رشد نرخ دلار نیمایی و افزایش فاصله میان این نرخ و نرخ دلار در بازار آزاد، اثرات منفی قابل‌توجهی بر صحنه معاملات سهام خواهد گذاشت.
مذاکره و رفع تحریم
رفع تحریم‌ها یکی از مهم‌ترین اقداماتی است که مطمئنا در بلندمدت برای بازار سهام خوش‌یمن خواهد بود و موجب می‌شود که فعالیت عملیاتی شرکت‌ها نسبت به گذشته، با تغییرات مثبت معناداری همراه شود. با رفع تحریم‌ها بازار بعد از دریافت اثر ملموس این موضوع، در مسیر باثبات‌‌‌‌تری قرار می‌گیرد. در مقطع فعلی با توجه به اینکه کشور در شرایط تحریمی قرار دارد، برخی از شرکت‌ها برای بازاریابی محصولات، مجبور به دادن تخفیف‌هایی در فروش محصولات خود می‌شوند. برخی شرکت‌ها نیز به دلیل عدم‌دسترسی به فناوری روز دنیا، از بهره‌‌‌‌وری کامل در خط‌تولید برخوردار نیستند. این معضلات و بسیاری از چالش‌های دیگر با رفع تحریم‌ها در بازار سهام حل و فصل خواهدشد.
نمای بازار در هفته قبل
در جریان معاملات هفته‌قبل بورس تهران، شاخص‌کل پس از تجربه ۳هفته متوالی مثبت، با کاهش ارتفاع ۰.۳درصدی همراه شد. شاخص هموزن نیز با افت ۰.۳۷درصدی همراه شد. نکته قابل‌توجه بازار هفته گذشته، افت ملموس میانگین قیمت دلار بازار آزاد بود که در هفته گذشته وارد کانال ۵۷هزار تومان شد. نرخ دلار بازار آزاد در هفته منتهی به ۲۰ تیر در کانال ۵۹هزار‌تومان قرار داشت. میانگین نرخ دلار حواله اما با افزایش همراه شد و به ۴۳هزار و ۶۰۰تومان رسید. همچنین در هفته گذشته، ۳۸۲میلیارد‌تومان پول حقیقی از بازار خارج شد و ارزش معاملات خرد نیز در مقیاس هفتگی، میانگین ۲هزار و ۴۴۴میلیارد‌تومان را ثبت کرد.
