موتور محرک فولادی‏‏‌ها در تالار نقره‏‏‌ای

این درحالی است که درآمد کل سال ۱۴۰۲ که توسط یکی از بزرگ‌ترین صنایع بورسی به ثبت رسیده است، حدود ۵۹۳همت است که رشد ۴۲درصدی را نسبت به سال ۱۴۰۱ نشان می‌دهد. تحولات بورس‌کالا نیز نشان می‌دهد که قیمت‌ها و ارزش معاملات زنجیره فولاد در فروردین‌ماه به‌شدت افزایشی است. به نظر می‌رسد گزارش‌‌‌های فروردین که در راه سامانه کدال هستند، جزو بهترین گزارش‌‌‌های صنایع باشند. اکنون نیز رشد درآمد دلاری اسفندماه عمدتا به نرخ‌های بالای بورس‌کالا مربوط است. با توجه به روند خنثای قیمت شمش فولاد در جهان و چشم‌‌‌انداز تاریک آن و همچنین رشد احتمالی نرخ انرژی و مالیات در این صنعت، درآمد دلاری صنعت در بهترین حالت بدون تغییر باقی بماند. همچنین، با حاشیه سود احتمالی ۲۵درصدی، سود خالص صنعت در سال ۱۴۰۲، به ۱۴۸همت خواهد رسید. پیش‌بینی سود صنعت نیز نشان می‌دهد که احتمالا سود خالص صنعت در سال ۱۴۰۳، با مفروضات فعلی رشد چشم‌گیری نخواهد داشت. این درحالی است که برخی از سهم‌‌‌های این صنعت پتانسیل خوبی برای رشد خواهند داشت.

بهترین کارنامه ۱۴۰۲

در میان صنایع دلاری که در سال گذشته روند گزارشی بسیار ضعیفی داشتند و عمدتا با کاهش سود ارزی همراه بودند، درآمد دلاری صنعت فولاد افت چندانی نکرد. این موضوع را می‌‌‌توان به دلیل تقاضای قوی بورس‌کالا و اختلاف بالای قیمت‌های این بازار و قیمت‌های صادراتی دانست، به طوری که «کویر» عمدتا میلگردهای خود را با قیمت‌های بالاتری نسبت به قیمت میلگرد صادراتی در بورس‌کالا عرضه می‌‌‌کرد. عمدتا سیاست‌‌‌های ارزی دولت در سال گذشته موجب شد تا صادرات صرفه کافی نداشته باشد و عرضه‌‌‌های بالای محصولات در بورس‌کالا کاهش قیمت قابل‌توجهی را در میانه‌‌‌های سال ۱۴۰۲ رقم زد.

بیشترین رشد درآمد سال ۱۴۰۲ نسبت به ۱۴۰۱، مربوط به «فسبزوار» بوده است، به طوری که این نماد در سال گذشته نسبت به سال قبل‌‌‌تر از آن، رشد درآمدی ۸۲درصدی را نشان می‌دهد. پس از «فسبزوار»؛ «فصبا»، «فخاس» و «فرود» شرایط خوبی دارند. با وجود آنکه درآمد اسفندماه نسبت به اسفندماه سال ۱۴۰۱ در این صنعت چندان جالب نبود و کلیت بازار به دلیل ثبات نسبی نرخ ارز نسبت به اسفندماه ۱۴۰۱، رشد درآمدی را تجربه نکردند، اما برخی از سهام موفق شدند کارنامه بهتری ارائه دهند. «فخاس» با رشد ۲۸۹درصدی درآمد خود نسبت به اسفندماه ۱۴۰۱، بهترین عملکرد نقطه‌به‌نقطه را داشت. پس از این نماد، «فرود»، «فصبا» و «فولاد» قرار دارند.

در بورس‌کالا چه گذشت؟

معاملات بورس‌کالای فولادی‌‌‌ها که عمدتا در رینگ صنعتی بورس‌کالا به وقوع می‌‌‌پیوندد، در فروردین‌ماه رونق بهتری داشت. در مجموع طی اولین ماه از سال، ۶۵۹هزار تن شمش فولاد در بورس‌کالا مورد معامله قرار گرفته است که نسبت به ماه‌‌‌های گذشته عدد بالایی است. میانگین وزنی قیمت معامله شمش‌‌‌های فولادی نیز در فروردین‌ماه حدود ۲۱میلیون و ۴۰۰هزار تومان به ازای هر تن بوده که رکوردهای ماه‌‌‌های گذشته را شکسته است. با فرض قیمت ۴۸۰دلاری برای شمش فولاد، این محصول در بورس‌کالا با دلار حدود ۴۵هزار تومان به فروش می‌رود. ارزش معاملات این محصول در فروردین‌ماه ۱۴۰۳ به ۱۴هزار و ۱۰۰میلیارد تومان رسید که از بهمن سال گذشته بی‌‌‌سابقه بوده است. بیشترین ارزش معاملات مربوط به اردیبهشت سال گذشته بوده که رقم آن بیش از ۱۵همت است.

شرکت‌هایی که موفق شدند شمش فولاد خود را با بیشترین نرخ در تالار نقره‌‌‌ای به فروش برسانند، فولاد خوزستان و آهن و فولاد ارفع بودند. فولاد خوزستان شمش خود را با نرخ ۲۲میلیون و ۱۷۹هزار تومان به طور میانگین در شروع سال جدید به فروش رسانده است که تقریبا دلاری نزدیک به ۴۶هزار تومان است. این درحالی است که آهن و فولاد ارفع موفق شده است همچنان نرخ فروش خود را در حدود ۲۲میلیون تومان برای دوماه متوالی حفظ کند.

ارزش معاملات شرکت‌های بورسی در معاملات شمش فولاد در بورس‌کالا نیز نکات درخور توجهی دارد. بیشترین ارزش معاملات نیز به شرکت فولاد خوزستان تعلق دارد. این شرکت در فروردین‌ماه موفق شده است حدود ۳همت شمش فولاد را در بورس‌کالا عرضه کند و نسبت به ماه گذشته، ارزش دادوستدهای خود را ۶۰درصد افزایش دهد. پس از فولاد خوزستان، فولاد کاوه جنوب کیش نیز ارزش معاملات ۱.۶همتی را به ثبت رسانده که نسبت به ماه گذشته تغییر خاصی نداشته است. به نظر می‌رسد ارزش معاملات بالایی که در بورس‌کالا به ثبت رسیده است، کارنامه خوبی را برای فولادی‌‌‌ها در سامانه کدال ارائه دهد، به طوری که احتمالا گزارش‌‌‌های مثبتی در انتظار این صنعت باشد. این درحالی است که تحولات معاملاتی در بورس‌کالا احتمال عدم‌رشد نرخ تسعیر ارز صادراتی را که همان نرخ سامانه نیما باشد جبران خواهد کرد.

موارد یادشده در حالی است که معاملات آهن اسفنجی نیز در تالار صنعتی شگفت‌انگیز است. آهن اسفنجی به عنوان محصول میانی برخی از تولیدکنندگان فولاد و مواد اولیه برخی از تولیدکنندگان شمش، بر سودآوری این صنعت اثرگذار است. نسبت قیمت آهن اسفنجی به شمش فولاد، در مقایسه با پاییز و زمستان سال گذشته عدد پایینی است. نسبت فوق در پاییز، حدود ۶۷درصد بوده که اکنون به ۶۴درصد رسیده است. کاهش این نسبت در بهار و تابستان مسبوق به سابقه است. بنابراین بازگشت این نسبت به محدوده ۶۰درصد احتمالا حاشیه سود شمش فولاد را افزایش خواهد داد. حجم معاملات فروردین‌ماه بورس‌کالا نشان می‌دهد که بیش از ۹۹۸هزار تن آهن اسفنجی در بورس‌کالا مورد معامله قرار گرفته است.

این میزان از معامله آهن اسفنجی در بورس‌کالا نسبت به ماه‌‌‌های گذشته، بی‌‌‌سابقه بوده است. به نظر می‌رسد عرضه آهن اسفنجی به طور فصلی رو به افزایش باشد. اما رشد این‌چنینی معمولا به طرح‌‌‌های توسعه شرکت‌ها در خصوص افزایش تولید آهن اسفنجی مربوط است. اخیرا فولاد خوزستان از طرح زمزم۳ بهره‌برداری کرده است که ظرفیت تولید این محصول را افزایش می‌دهد. نرخ آهن اسفنجی نیز در اولین ماه از سال، حدود ۱۳میلیون و ۶۵۹هزار تومان به طور میانگین بوده است. آهن اسفنجی همچنان درحال رکوردزنی قیمتی است و تالار صنعتی بورس‌کالا در شروع سال‌جاری و در اولین ماه، شاهد ارزش معاملات بیش از ۱۳.۶همت در این محصول ارزشمند میانی است. این عدد رکورد بی‌‌‌سابقه‌‌‌ای را برای محصولات فولادی رقم زده است. گندله به عنوان ماده اولیه کارخانه‌های فولادی نیز افزایش قیمت داشته و رشد قیمت آن از شمش فولاد پیشی گرفته است؛ اما حجم معاملات این ماده اولیه نیز به‌شدت کاهشی است.

فولاد بخریم؟

شمش فولاد در جهان، تحت‌تاثیر رکود حاکم بر چین و املاک این کشور، شرایط مناسبی ندارد؛ چرا که قیمت فولاد، به قیمت حامل‌‌‌های انرژی وابستگی زیادی دارد. با توجه به آنکه قیمت حامل‌‌‌های انرژی احتمالا تغییر خاصی ندارد، قیمت شمش فولاد نیز دچار نوسانات بخصوصی نخواهد شد. اما با رشد قیمت‌هایی که در تابلوی بورس‌کالا وجود دارد و احتمال رقابت بالا در ماه‌‌‌های آینده، به نظر می‌رسد کاستی سود دلاری فولادی‌‌‌ها تا حدودی جبران شود. اگر فرض بر آن باشد که سود دلاری شرکت‌های فولادی ثابت بماند، سود خالص صنعت، ۱۹۴همت خواهد بود.  

با تحلیل سودآوری آینده سهام این صنعت، نسبت P/E  آینده‌نگر نمادها مشخص خواهد شد. بررسی‌‌‌ها نشان می‌دهد که کمترین نسبت قیمت به سود متعلق به فولاد سبزوار و در حدود ۳.۵واحد است. پس از «فسبزوار»؛ «فخاس»، «کاوه» و «ارفع» گزینه‌‌‌های مناسب‌‌‌تری هستند. با مفروضات شمش فولاد ۴۸۰دلاری و دلار حدودا ۵۰هزار تومانی انتظار رشد سودآوری بالایی از صنعت فولاد نمی‌رود. در حالت محافظه‌‌‌کارانه، سود خالص فولادی‌‌‌ها، رشد چندانی نخواهد کرد. احتمالا بیشترین رشد سودآوری نصیب «فجهان» خواهد شد که رشد ۱۰۶درصدی را متحمل خواهد شد. «فولاژ» و «کویر» نیز رشد بیش از ۵۰درصدی را در سودآوری تجربه کرده‌اند. بقیه شرکت‌ها نیز رشد سودآوری محدودی را تجربه خواهند کرد. احتمالا با رشد شمش فولاد و عقب ماندن آهن اسفنجی، در دوفصل آینده شاهد رشد حاشیه سود خواهیم بود. همچنین گزارش‌‌‌های ماهانه عالی و سود مجمع در تیرماه، به جو مثبت این صنعت کمک خواهد کرد. به طور کلی بازدهی صنعت نهایتا به اندازه دلار خواهد بود.