کاهش ضرایب تبدیل در «فروس»

محصولات این شرکت عمدتا شامل فروسیلیسیم و فروسیلیکومنیزیم و مواد مصرفی آن به طور عمده شامل زغال‌سنگ و سمی‌کک است.

شرکت فروسیلیس از نظر تعداد فروش در چند سال اخیر رشدی را تجربه نکرده و تنها از طریق افزایش نرخ فروش توانسته است درآمد خود را افزایش دهد.

شرکت کارآفرینان صنعت ذوب فلزات به‌تنهایی ۳۶‌درصد از سهام شرکت مذکور را داراست، به همین سبب در حال حاضر به مهم‌ترین سهامدار شرکت تبدیل شده است.

حاشیه سود شرکت طی چهارسال اخیر رشد صعودی داشته و نسبت‌های نقدینگی آن روند صعودی را تجربه کرده‌ است. در تحلیل سود سال ۱۴۰۱، سود این شرکت ۱۰۴تومان پیش‌بینی شده است که با قیمت امروز آن P/ E ۲/ ۵ دور از ذهن نیست. این نسبت از نسبت تاریخی ۲/ ۷ برای سهم ۴۰‌درصد فاصله دارد.

از ویژگی‌های خوب شرکت فروسیلیس می‌توان به کیفیت خوب محصولات تولیدی آن اشاره کرد که با محصولات خارجی قابل رقابت است. از مهم‌ترین ریسک‌های پیش‌روی این شرکت هم می‌توان به ریسک برجام و نرخ بهره بانکی اشاره کرد.

تاریخچه

شرکت فروسیلیس ایران در آذرماه سال ۱۳۶۱ در سمنان تاسیس شد. این شرکت برای تولید انواع فروآلیاژ‌ها مانند فروسیلیسیم، سیلیکن‌متال، فرومنگنز، فروکروم و سایر آلیاژ‌ها به وجود آمد.

فروآلیاژ‌ها موادی هستند که از آهن و یک یا چند عنصر دیگر تشکیل شده‌اند و شرایط آسان داخل‌شدن عنصر یا عناصر مورد نظر به فولاد یا چدن را فراهم می‌کنند.

شرکت «فروس» با ظرفیت اسمی تولید ۲۵هزار تن فروسیلیسیم در سال، هم‌اکنون حدود ۱۵‌درصد از تولید فروسیلیس شرکت‌های فولادی را در کشور تامین می‌کند.

جایگاه شرکت در صنعت فروآلیاژ

چین با تولید سالانه ۲۰میلیون تن انواع فروآلیاژ، بزرگ‌ترین کشور تولیدکننده این محصول در جهان محسوب می‌شود. تولید فروسیلیسیم این کشور در سال‌های گذشته حدود ۶میلیون تن بوده که با این میزان تولید حدود ۶۷‌درصد از سهم تولید این محصول را در جهان به خود اختصاص داده است. پس از چین، کشور‌های برزیل، روسیه و هند در رتبه‌های بعدی قرار دارند.

در حال حاضر تولید فروسیلیسیم در ایران بالغ بر ۱۵۰‌هزار تن است که ۱۶‌درصد آن توسط این شرکت، ۳۵‌درصد آن توسط شرکت صنایع فروآلیاژ ایران و مابقی توسط سایر شرکت‌ها تولید می‌شود.

در سال ۲۰۲۱ در جهان ۱۹۱۲میلیون تن و در ایران ۲۹میلیون تن فولاد تولید شده است. در صورتی که میانگین مصرف فروسیلیسیم را ۵/ ۳کیلوگرم در هر تن در نظر بگیریم، حدود ۶میلیون و ۷۰۰‌هزار تن مصرف فروسیلیسیم در جهان بوده است.

 از این میزان در سال گذشته حدود ۱۵۲هزار تن فروسیلیسیم در ایران تولید شده است. این امر به این معنی است که بیش از ۲‌درصد از فروسیلیسیم مصرفی جهان در ایران تولید می‌شود.  

با مقایسه نسبت میزان تولید فولاد در ایران با جهان مشخص می‌شود که تولید فروسیلیسیم شرایط بهتری در مقایسه با تولید فولاد در جهان دارد.

محصولات شرکت

محصولات شرکت فروسیلیس عمدتا شامل فروسیلیسیم و فروسیلیکومنیزیم است. این دو محصول حدود ۹۶‌درصد از فروش شرکت را تشکیل می‌دهند.

  در کنار این دو محصول، پودر میکروسیلیکا و دوغاب میکروسیلیس به همراه سرباره به فروش می‌رسند.

حدود ۷۵‌درصد از فروش شرکت را فروش داخلی و ۲۵‌درصد باقی‌مانده را فروش صادراتی شامل می‌شود.

 بنابراین می‌توان نتیجه گرفت که شرکت «فروس» مانند خیلی از شرکت‌های تولیدی ایران در چند سال اخیر رشد فروش حاصل از رشد مقداری نداشته و تنها با افزایش نرخ محصولات، توانسته است مبلغ فروش یا درآمد بهتری را برای خود رقم بزند.

 بیشتر مواد مصرفی شرکت «فروس» شامل زغال‌سنگ، سمی‌کک و سنگ سیلیس می‌شود. این سه ماده حدود ۷۴‌درصد مبلغ مواد خریداری‌شده از سوی شرکت را شامل می‌شوند.

از نظر مقداری، مواد مصرفی شرکت کاهش داشته و به لحاظ مبلغ فروش افزایش یافته که به دلیل افزایش نرخ است. اما کاهش میزان مصرف در سال ۱۴۰۰ می‌تواند به دلیل کاهش تولید در سال ۱۴۰۰ باشد.

تحلیل سود ۱۴۰۱

در تحلیل سود هر شرکت، ابتدا به مشخص کردن فاکتور‌ها یا متغیر‌های خود برای اقتصاد یا شرکت می‌پردازیم. تمام اعداد نوشته‌شده حاصل تخمین و برآورد شخصی است که در هر مورد این اعداد می‌تواند متفاوت باشد.

براساس مفروضات شرکت فروسیلیس، سود سال ۱۴۰۱ را عدد ۱۰۴تومان تحلیل می‌کنیم.   

قیمت این سهم در آخرین روز معاملاتی خود که ۸شهریور ۱۴۰۱ بوده، عدد ۵۴۵تومان بوده که سبب می‌شود نسبت قیمت به سود شرکت عدد ۲/ ۵ به دست آید. در گذشته شرکت میانه این نسبت عدد ۴/ ۷ بوده است که این شرکت در حال حاضر ۴۰‌درصد با آن فاصله دارد.

فرصت‌ها و ریسک‌های شرکت

از فرصت‌های شرکت فروسیلیس می‌توان به موارد زیر اشاره کرد:

- امکان رقابت با شرکت‌های خارجی به دلیل کیفیت مطلوب محصولات؛

- بازار فولاد در جهان و ایران به دلیل رشد جمعیت و افزوده شدن نیازها رو به رشد است.

از ریسک‌های این شرکت هم می‌توان به موارد زیر اشاره کرد:

- امکان واردات تولیدات مشابه؛

- دشواری نقل و انتقالات ارزی حاصل از خرید و فروش محصولات و مواد اولیه؛

- اعمال تعرفه عوارض بر صادرات؛

- حذف معافیت‌های گمرکی در خصوص واردات ماشین‌آلات؛

- نوسانات نرخ بهره بانکی و اثر‌گذاری این متغیر به طور مستقیم بر تامین مالی شرکت و قرارداد‌های آتی آن؛

- ریسک اجرا شدن یا نشدن برجام که بر سهولت تجارت خارجی و همچنین سرمایه‌گذاری شرکت‌های خارجی در شرکت‌های ایرانی تاثیر دارد؛

- کاهش تولیدات به دلیل قطعی برق و تعمیرات طی دوره.