رشد نقره‌ای کسب‌و‌کار‌های معدنی

قیمت نقره به نزدیکی رکوردهای تاریخی خود رسید، سرمایه‌گذاران در شرایط پرچالش اقتصادی و تنش‌های ژئوپلیتیک، فلزات گران‌بها را به‌عنوان دارایی‌های امن می‌بینند. طی یک سال گذشته، نقره همراه با طلا رشد قابل‌توجهی را تجربه کرده است؛ این روند تحت تاثیر انتظار برای سیاست پولی و تضعیف ارزش دلار تقویت شده است. با این حال، داستان نقره فراتر از نقش آن در پوشش ریسک‌های کلان است؛ تقاضای صنعتی، به ویژه در پنل‌های خورشیدی، تجهیزات الکترونیک قدرت و روند برق‌رسانی، همچنان شتاب می‌گیرد و کسری عرضه ساختاری را تشدید می‌کند که خود عامل تقویت حرکت صعودی قیمت‌ها شده است.

این جهش قیمت، به رشد قابل‌توجه سهام شرکت‌های معدنی فعال در نقره نیز منجر شده است. در میان بزرگ‌ترین شرکت‌های تولیدکننده نقره، شرکت Fresnillo بریتانیا و همتایان آمریکای شمالی آن شامل Pan American Silver، Coeur Mining و First Majestic Silver، رشد سالانه سهام خود را به ترتیب ۵۸۳، ۱۶۶، ۲۶۰ و ۲۹۶ درصد ثبت کرده‌اند.

بر اساس گزارش‌ها، این روند صعودی درآمدها به تدریج در پیش‌بینی‌های تحلیلگران نیز منعکس شده است. انتظار می‌رود شرکت Fresnillo، بزرگ‌ترین تولیدکننده نقره در جهان، در سال ۲۰۲۵ شاهد رشد ۲۳درصدی درآمد نسبت به سال گذشته باشد و درآمد خود را به ۴.۳‌میلیارد دلار برساند. نقره حدود ۴۶درصد از کل درآمد گروه را تشکیل می‌دهد. همچنین پیش‌بینی می‌شود فروش آن به حدود ۲‌میلیارد دلار برسد که نسبت به سال گذشته ۱۹درصد افزایش یافته است. شرکت‌های آمریکای شمالی حتی رشد درآمد شدیدتری را تجربه می‌کنند. پیش‌بینی می‌شود درآمد Pan American Silver از نقره در سال ۲۰۲۵ نسبت به سال گذشته ۶۳درصد افزایش یابد و به ۸۹۱‌میلیون دلار برسد. درآمد Coeur Mining و First Majestic Silver نیز به ترتیب ۱۲۵ و ۱۶۳درصد افزایش یابد و به ۷۱۷‌میلیون و ۶۳۴‌میلیون دلار برسد.

بررسی دقیق تغییرات قیمت و حجم فروش نشان می‌دهد که بخش عمده این رشد درآمدی ناشی از افزایش قیمت‌ها است؛ اگرچه ترکیب آن وابسته به شرکت متفاوت است. قیمت تحقق‌یافته نقره برای اکثر شرکت‌ها نسبت به کف‌های اخیر با افزایش قابل‌توجهی همراه بوده و نشان‌دهنده رشد قیمت‌های نقدی است. برای Fresnillo، رشد درآمد تقریبا به طور کامل ناشی از افزایش قیمت‌ها است. پیش‌بینی می‌شود حجم نقره فروخته‌شده از ۵۷.۲‌میلیون اونس در سال۲۰۲۴ به ۴۹.۹‌میلیون اونس در سال۲۰۲۵ کاهش یابد. با این حال، درآمد نقره به‌دلیل افزایش ۳۷درصدی قیمت‌ها از ۲۹.۱دلار به حدود ۴۰دلار برای هر اونس، افزایش خواهد یافت.

شرکت‌های آمریکای شمالی تصویر متعادل‌تری ارائه می‌دهند. پیش‌بینی می‌شود شرکت Pan American Silver از ترکیب افزایش قیمت و رشد محدود تولید بهره‌مند شود؛ به‌طوری‌که قیمت تحقق‌یافته ۳۹درصد افزایش یافته و به ۳۹.۱دلار برای هر اونس در سال۲۰۲۵ برسد و حجم فروش نیز ۱۷درصد افزایش یافته و به ۲۲.۸میلیون اونس برسد.

Coeur و First Majestic بیشترین اثر عملیاتی را از رشد قیمت‌ها دریافت می‌کنند؛ به‌گونه‌ای‌که رشد تولید نقش برجسته‌ای ایفا می‌کند. پیش‌بینی می‌شود قیمت تحقق‌یافته Coeur ۳۷درصد افزایش یابد و به ۳۸.۳دلار برای هر اونس برسد؛ درحالی‌که حجم فروش ۶۴درصد افزایش یافته و به ۱۸.۷‌میلیون اونس برسد. برای First Majestic نیز قیمت تحقق‌یافته ۳۸درصد افزایش یافته و به حدود ۳۹دلار برای هر اونس رسیده و حجم فروش ۸۶درصد افزایش یافته و به ۱۵.۹میلیون اونس خواهد رسید.

با این حال، در شرایط کنونی، ریسک اصلی پایداری بازار است. قیمت نقره ذاتا نوسانی و بسیار حساس به تغییر انتظارات سیاست پولی است. درحالی‌که رشد اخیر درآمدها را به‌طور قابل‌توجهی افزایش داده است، هرگونه تعدیل قیمت‌ها می‌تواند رشد درآمدی را به سرعت کاهش دهد.