تب ۵ درصدی در بازار اوراق آمریکا

به گزارش گروه آنلاین روزنامه دنیای اقتصاد-کسری غفوری؛ موج گسترده فروش در بازار جهانی اوراق قرضه باعث شده تا بازده اوراق خزانه‌داری ده‌‌ ساله آمریکا در آستانه سطح روانی و مهم پنج درصدی قرار گیرد. فعالان بازار اکنون چشم‌انتظار انتشار داده‌های تورمی آمریکا هستند؛ آماری حیاتی که می‌تواند مسیر فدرال رزرو را برای افزایش نرخ بهره در نشست هفته آینده به طور قطعی مشخص کند.

در این هفته، بازده اوراق ده‌ساله با رشدی تقریبا بیست واحدی به مرز حساس پنج درصد نزدیک شد. این سطح قیمتی اگرچه ممکن است خریداران جدیدی را برای استفاده از فرصت افت قیمت‌ها به بازار بکشاند، اما همزمان این خطر را به همراه دارد که ماشه فروش‌های گسترده‌تری را بکشد و بحران را به سایر بازارهای جهانی سرایت دهد. ثبت رقم ۴.۹۴ درصد در روز جمعه، بالاترین سطح بازدهی از سال ۲۰۲۳ تاکنون است و فاصله چندانی با رکوردهای ثبت‌شده در سال ۲۰۰۷ ندارد.

به گزارش بلومبرگ، این جهش هم‌زمان با رشد بهای نفت و تداوم تورمی رخ می‌دهد که پنج سال گذشته را بالاتر از سطح هدف فدرال‌رزرو سپری کرده است. در این فضا، انتشار آمار شاخص بهای مصرف‌کننده آمریکا در امروز جمعه به یکی از سرنوشت‌سازترین رویدادهای اقتصادی سال‌های اخیر بدل شده است؛ چرا که بازارها شانس افزایش نرخ بهره در نشست ۱۶ سپتامبر (۲۵ شهریور) را نزدیک به ۷۰ درصد برآورد می‌کنند.

پادریک گاروی، مدیر بخش تحقیقات قاره آمریکا در موسسه آی‌ان‌جی، معتقد است رسیدن بازده اوراق ده‌ساله به پنج درصد دیگر یک پیش‌بینی نیست، بلکه یک اتفاق اجتناب‌ناپذیر است و بازار اوراق قرضه روزهای نگران‌کننده‌ای را سپری می‌کند. در همین حال، بازده اوراق دوساله که حساسیت بسیار بیشتری به تصمیمات فدرال رزرو دارد، در هفته جاری تا ۴.۵۹ درصد پیش‌روی کرد. اوراق سی‌ساله نیز به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۰۷ رسیدند و البته تقاضای چشمگیری را در حراج اخیر به سوی خود جلب کردند.

کامیل دو کورسل، مدیر استراتژی نرخ بازارهای توسعه‌یافته در موسسه بی‌ان‌پی پاریبا، هشدار می‌دهد که بازده اوراق بلندمدت‌تر می‌تواند از سطوح فعلی هم فراتر رود، به ویژه اگر سرمایه‌گذاران نسبت به قاطعیت بانک مرکزی در مهار تورم دچار تردید شوند. به گفته او اگر فدرال رزرو واکنش کندی نشان دهد، بازار کنترل اوضاع را در دست می‌گیرد و ریسک تورم در آینده با نرخ‌های بالاتری قیمت‌گذاری خواهد شد.

این التهاب به بازارهای جهانی نیز سرایت کرده و شاخص بازدهی جهانی را به بالاترین رقم از سال ۲۰۰۷ رسانده است. بازده اوراق معیار استرالیا به بالاترین سطح در بیش از یک دهه اخیر رسید و اوراق مشابه ژاپنی در نزدیکی مرز روانی سه درصد معامله شدند. در این میان، اوراق قرضه نیوزلند با جهش ۲۵ واحدی در بازده اوراق دوساله، بدترین عملکرد را از خود به جا گذاشتند.

در اروپا که به دلیل وابستگی به واردات انرژی آسیب‌پذیری بیشتری در برابر شوک‌های قیمتی دارد، بازده اوراق ده‌ساله آلمان روز پنجشنبه رکورد سال ۲۰۰۹ را لمس کرد. با این وجود، اوراق کوتاه‌مدت‌تر اروپایی در روز جمعه با کاهش قیمت نفت و گاز اندکی آرام گرفتند و بازده اوراق دوساله بریتانیا با هفت واحد کاهش به ۴.۸۰ درصد رسید. مایکل تانگ، استراتژیست در بانک مشترک‌المنافع استرالیا، تنها راه نجات فعلی بازار را کاهش نرخ تورم آمریکا یا افزایش قطعی نرخ بهره می‌داند و تاکید دارد که در حال حاضر فضای بازار کاملا در سیطره تمایلات انقباضی است.

این شرایط، معامله‌گران را در آستانه انتشار داده‌های اقتصادی امروز جمعه در وضعیتی پرالتهاب قرار داده است. مقامات فدرال رزرو در هفته‌های اخیر بارها بر تمرکز تمام‌عیار خود روی مهار تورم تاکید کرده‌اند. به باور مالی بروکس، استراتژیست موسسه تی‌دی سکیوریتیز، هرگونه آمار تورمی فراتر از حد انتظار می‌تواند احتمال افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر و تداوم سیاست‌های پولی انقباضی را به شدت تقویت کند. اقتصاددانان در نظرسنجی بلومبرگ پیش‌بینی کرده‌اند که تورم هسته، با حذف شاخص‌های پرنوسان مواد غذایی و انرژی، در ماه اوت رشد ماهانه ۰.۲ درصدی را ثبت کند. این آمار درست یک روز پس از آن منتشر می‌شود که داده‌های تورم تولیدکننده نشان داد افزایش قیمت انرژی بار دیگر فشارهای تورمی را تشدید کرده است.

برای بازار ۳۲ تریلیون دلاری اوراق خزانه‌داری، عبور بازده اوراق ده‌ساله از مرز پنج درصد یک چالش سیاسی و اقتصادی بزرگ برای اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری آمریکا محسوب می‌شود. او در آستانه انتخابات میان‌دوره‌ای تلاش‌های فراوانی برای جلوگیری از موج فروش اوراق داشته است. با این حال وزارتخانه متبوع او در روز پنجشنبه و در جریان نخستین عملیات گسترده بازخرید خود، اوراق کمتری نسبت به پیش‌بینی‌ها خریداری کرد.

بسنت سعی دارد نگرانی‌های ناشی از این موج فروش را کم‌اهمیت جلوه دهد. او وضعیت بازار خزانه‌داری را بسیار مطلوب توصیف کرده و با اشاره به موفقیت حراج‌های روزهای گذشته، بر عملکرد بهتر آمریکا نسبت به سایر اقتصادهای جهانی تاکید دارد. شاخص بازده کل اوراق خزانه‌داری بلومبرگ در سال جاری ۱.۴ درصد افت کرده، در حالی که این رقم برای همتایان جهانی آن حدود یک درصد بوده است. با این وجود، اندرو تایس‌هرست استراتژیست ارشد نومورا معتقد است ارتباطات و اقدامات غیرمتعارف دولت آمریکا سرمایه‌گذاران را به شدت مضطرب کرده است، به ویژه آنکه ساختار بازار به دلیل بدهی‌های سنگین دولتی و چالش‌های تامین مالی، از پیش شکننده و آسیب‌پذیر بوده است.