طلا و بیتکوین صعودی شدند؛
جهش بازارها در ۴۸ ساعت
قیمت طلای جهانی در معاملات روز جمعه از ۴۶۰۰ دلار به ازای هر اونس عبور کرد. نرخ طلا در بازارهای جهانی از ۲۵ اردیبهشت تاکنون به سطوح قیمتی بالاتر از ۴۶۰۰ دلار وارد نشده بود. هفته گذشته میلادی سومین هفته متوالی بود که بهای جهانی طلا در مسیر افزایش قرار داشت. هفته گذشته، بر اثر مداخله دولت آمریکا در بازار اوراق و ارز، نااطمینانی در این بازارها افزایش یافت و باعث شد سرمایهگذاران به فلزات امن پناه ببرند. بر اثر افزایش قیمت جهانی طلا و همچنین رشد قیمت دلار در روزهای پایانی هفته گذشته، بازار سکه و طلای داخلی با افزایش قابلتوجهی مواجه شد و قطعات طلایی به قیمتهای ثبتشده در اردیبهشت ماه بازگشتند. در آخرین روز معاملاتی هفته گذشته، قیمت اسکناس دلار آمریکا ۱۸۶هزار و ۵۰۰هزار تومان ثبت شد.
بازار ارز در آخرین روز معاملاتی هفته قبل
روز پنجشنبه نرخهای اعلامی برای فروش اسکناس دلار در بین ارقامی از ۱۸۴هزار و ۵۰۰تومان تا ۱۸۸هزار تومان اعلام شد. با توجه به اینکه روز چهارشنبه نرخهای اعلامی بین ۱۸۳هزار تا ۱۸۹هزار تومان قرار داشت پس در آخرین روز معاملاتی هفته گذشته کف نرخهای اعلامی برای هر اسکناس دلار با افزایش و سقف نرخهای اعلامی نسبت به چهارشنبه با کاهش مواجه بود. هفته گذشته اخبار مربوط به ادامه برقراری محاصره دریایی و تشدید تحریمهای اقتصادی توسط دولت ایالات متحده آمریکا بر تشدید انتظارات افزایشی در بازار ارز تاثیرگذار بود.
تا پیش از هفته گذشته، تنها مقامات ایرانی بودند که از عدم برقراری روند مذاکرات با آمریکا سخن میگفتند ولی هفته گذشته مصادف با پنجمین هفتهای که برای دومین بار ایران با محاصره دریایی مواجه است، رئیسجمهور آمریکا نیز به صف اعلامکنندگان «درحالحاضر هیچ مذاکرهای انجام نمیشود» پیوست. بازار ارز و طلا و همچنین بازار نفت و طلای جهانی همواره عدم ادامه مسیر دیپلماسی را به معنای افزایش ریسک در نظر میگیرد و این مهم بر روندهای قیمتی اثرگذار است. در آخرین روزهای هفته گذشته با توجه به رشد قیمت دلار و افزایشهای بازار جهانی طلا، بازار سکه و طلای داخلی به ارقام بالایی رسید؛ ارقامی که تا پیش از هفته گذشته تنها در اردیبهشتماه مشاهده شده بودند.
در ساعات ظهر آخرین روز معاملاتی هفته قبل سکه طلای طرح جدید به رقم ۱۹۷هزار و ۸۰۰هزار تومان رسید این رقم بالاترین رقم ثبتشده برای این قطعه طلایی از ۲۱ اردیبهشتماه تاکنون است. قیمت هر گرم طلای ۱۸عیار نیز در معاملات روز پنجشنبه ۱۹میلیون و ۸۳۰ هزار تومان ثبت شد. قیمت هر گرم طلای ۱۸عیار ۱۳ اردیبهشتماه بالاتر از ۲۰میلیون تومان قرار داشت و تا قبل از هفته گذشته تا این اندازه افزایش نیافته بود.
ورود طلا به محدوده ۴۶۰۰ دلار ثبت شد
بهای جهانی طلا در معاملات هفته گذشته میلادی با ثبت سومین رشد هفتگی متوالی، روز جمعه به بالاترین سطح خود از اواسط ماه مه رسید و برای نخستینبار در این بازه از مرز ۴۶۰۰ دلار عبور کرد. طلا در هفتهای که گذشت تحتتاثیر نوسانات بازار اوراق خزانهداری آمریکا، تغییرات ارزش دلار، نگرانیهای مربوط به وضعیت مالی دولت آمریکا و افزایش ریسکهای تورمی ناشی از رشد قیمت نفت قرار داشت.
در ابتدای هفته، افزایش بازده اوراق خزانهداری آمریکا و نگرانی از تداوم فشارهای تورمی، مهمترین مانع در برابر رشد طلا بود. افزایش بازده اوراق بهطور معمول هزینه فرصت نگهداری طلا را افزایش میدهد؛ چرا که این فلز برخلاف اوراق خزانه، سود دورهای پرداخت نمیکند. از همین رو، رشد بازده اوراق ۱۰ و ۳۰ساله در روزهای ابتدایی هفته باعث شد بخشی از سرمایهگذاران از موقعیتهای خرید طلا خارج شوند. در همین شرایط، افزایش قیمت نفت نیز به نگرانیهای تورمی دامن زد. رشد قیمت انرژی در شرایطی رخ داد که تنشهای میان آمریکا و ایران همچنان ادامه داشت و بازار نسبت به احتمال تشدید تحریمها و محدودیت عرضه نفت ایران حساس بود. بر اساس گزارشهای منتشرشده در هفته گذشته قیمت نفت برنت در آستانه ۹۵ دلار قرار گرفته و افزایش قیمت انرژی بار دیگر به یکی از عوامل اصلی نگرانی درباره تورم تبدیل شده است.
در هفته گذشته، نقطه عطف بازار طلا روز چهارشنبه رقم خورد؛ زمانی که وزارت خزانهداری آمریکا اعلام کرد حجم بازخرید اوراق بدهی بلندمدت خود را بیش از دو برابر میکند. بر اساس این برنامه، حجم هر عملیات بازخرید اوراق از حدود ۲میلیارد دلار به دستکم ۴میلیارد دلار افزایش مییابد. این اقدام در شرایطی انجام شد که بازده اوراق ۳۰ساله آمریکا در ابتدای هفته به بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷ رسیده بود.
اعلام این برنامه ابتدا واکنش شدیدی در بازار اوراق ایجاد کرد. افزایش تقاضا برای اوراق باعث شد قیمت آنها بالا برود و در نتیجه بازده اوراق بلندمدت کاهش یابد. بازده اوراق افت کرد و همزمان شاخص دلار نیز کاهش یافت. در همین شرایط، بهای جهانی طلا بیش از ۴درصد افزایش یافت و از سطح مهم ۴۵۰۰ دلار عبور کرد. این واکنش از آن جهت اهمیت داشت که طلا همزمان از سوی دو کانال حمایت شد: افت بازده اوراق و کاهش ارزش دلار. کاهش بازده اوراق، هزینه فرصت نگهداری فلز بدون سود دورهای را کاهش داد و افت دلار نیز خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها ارزانتر کرد.
چرا بازخرید اوراق برای بازار طلا اهمیت پیدا کرد؟
بازخرید اوراق خزانهداری در ظاهر اقدامی برای افزایش نقدشوندگی بازار و مدیریت ساختار بدهی است، اما بازار پیام گستردهتری از آن دریافت کرد. افزایش سریع بازده اوراق بلندمدت، هزینه تامین مالی دولت آمریکا و بخش خصوصی را بالا میبرد و در شرایطی که بدهی دولت از ۴۰تریلیون دلار فراتر رفته، نگرانیها درباره پایداری مالی آمریکا را افزایش داده است. رویترز نیز گزارش داده که بازدههای بلندمدت بالا و نگرانیهای مالی، عامل اصلی فشار اخیر بر بازار اوراق بودهاند. از این منظر، بخشی از سرمایهگذاران اقدام خزانهداری را نشانهای از حساسیت دولت آمریکا نسبت به افزایش بازده اوراق تلقی کردند. همین برداشت، نگرانی درباره کاهش ارزش دلار و افزایش جذابیت داراییهای جایگزین مانند طلا را تقویت کرد.
اهمیت حرکت طلا در روزهای پایانی هفته از آن جهت بیشتر شد که بازار اوراق بهطور کامل مطابق انتظار خزانهداری حرکت نکرد. در روز پنجشنبه، بازده اوراق آمریکا بخشی از کاهش روز چهارشنبه را جبران کرد و دلار نیز اندکی بهبود یافت. با این حال، طلا بخش عمده جهش روز چهارشنبه را حفظ کرد. این رفتار نشان داد که عوامل دیگری نیز در حال حمایت از طلا هستند و بازار صرفا به کاهش روزانه بازده اوراق واکنش نشان نمیدهد. نگرانی درباره کسری بودجه، افزایش بدهی آمریکا، ریسکهای ژئوپلیتیک و احتمال تضعیف ارزش دلار، تقاضا برای طلا بهعنوان دارایی امن و ذخیره ارزش را تقویت کرده است.
اثر صورتجلسه فدرالرزرو و نفت بر بازار طلا
در کنار تحولات خزانهداری، صورتجلسه نشست ژوئیه فدرالرزرو نیز شامگاه چهارشنبه منتشر شد. این صورتجلسه نشان داد که برخی اعضای کمیته بازار آزاد فدرالرزرو همچنان نسبت به فشارهای تورمی نگران هستند و گروهی از سیاستگذاران حتی از افزایش نرخ بهره در سال جاری برای جلوگیری از تشدید تورم حمایت کردهاند. از این رو، صورتجلسه فدرالرزرو را نمیتوان عاملی صعودی برای طلا دانست. افزایش احتمالی نرخ بهره، بهویژه در شرایطی که قیمت نفت در حال افزایش است، میتواند از طریق افزایش بازده اوراق و تقویت دلار بر طلا فشار وارد کند. با این حال، در هفته گذشته اثر این عامل در برابر شوک بازار اوراق و نگرانیهای مالی آمریکا محدود بود. رویترز نیز اشاره کرده است که بازار همچنان منتظر دریافت نشانههای تازه درباره مسیر نرخ بهره از نشست جکسونهول است.
افزایش قیمت نفت یکی دیگر از عوامل مهم هفته گذشته در بازارها بود. از یک سو، نفت گرانتر نگرانی از بازگشت تورم را افزایش میدهد و میتواند تقاضا برای طلا بهعنوان پوشش تورمی را تقویت کند. از سوی دیگر، اگر بازار به این نتیجه برسد که افزایش قیمت انرژی باعث میشود فدرالرزرو نرخ بهره را برای مدت طولانیتری بالا نگه دارد، همین عامل میتواند برای طلا منفی باشد. در هفته گذشته، با افزایش احتمال تشدید تنشهای آمریکا و ایران، قیمت نفت افزایش یافت و بازار انرژی به یکی از منابع اصلی نگرانی درباره تورم تبدیل شد. با این حال ، ترکیب این عوامل باعث شد طلا در معاملات جمعه شتاب صعودی تازهای بگیرد. قیمت نقدی فلز زرد از 4600 دلار عبور کرد؛ سطحی که از ۱۵ مه تاکنون دیده نشده بود. در این روز، علاوه بر عوامل بنیادی، شرایط تکنیکال نیز به کمک خریداران آمد. طلا پس از عبور از میانگین متحرک ماه های اخیر در محدوده ۴۵۱۳دلار، بالاتر از میانگینهای کلیدی خود قرار گرفت و روند صعودی آن تقویت شد.
بنابراین، عبور از ۴۶۰۰ دلار را میتوان حاصل همزمانی ضعف دلار، نگرانی درباره بدهی و بازار اوراق آمریکا، کاهش مقطعی بازده اوراق، افزایش تقاضا برای دارایی امن و شکستهشدن مقاومتهای تکنیکال دانست. تداوم این روند اما به رفتار بازار اوراق و دلار در هفته پیش رو وابسته خواهد بود. در مجموع، آنچه هفته گذشته بازار طلا را متمایز کرد این بود که افزایش بازده اوراق دیگر تنها بهعنوان یک عامل منفی برای طلا عمل نکرد؛ بلکه نگرانی درباره علت افزایش بازده، یعنی کسری بودجه، بدهی دولت و نحوه مدیریت بازار اوراق آمریکا، خود به عاملی برای افزایش تقاضا برای طلا تبدیل شد. این تغییر در برداشت بازار میتواند یکی از مهمترین نکات هفته گذشته برای مسیر آتی فلز زرد باشد.
شارژ رمزارزها از مسیر انتشار اوراق
بازار رمزارزها در هفته منتهی به جمعه ۲۱ اوت ۲۰۲۶ یکی از قدرتمندترین موجهای صعودی خود در سالهای اخیر را تجربه کرد. بیتکوین در معاملات روز جمعه نزدیک به ۸درصد افزایش یافت و رشد هفتگی خود را به حدود ۲۴درصد رساند و به بالای ۷۸هزار دلار رسید؛ سطحی که از ماه مه تاکنون دیده نشده بود. به این ترتیب، بیتکوین در مسیر ثبت بهترین عملکرد هفتگی خود در بیش از سه سال قرار گرفت.
بر اساس گزارش فایننشالتایمز، یکی از مهمترین محرکهای این حرکت، تصمیم اسکات بسنت، وزیر خزانهداری آمریکا برای افزایش خرید اوراق بلندمدت دولتی است. خزانهداری آمریکا روز ۱۹ اوت اعلام کرد خرید این اوراق را دستکم دو برابر خواهد کرد. این اقدام بازده اوراق ۳۰ساله خزانهداری را اندکی کاهش داد، اما همزمان نگرانیهایی درباره قدرت خرید آینده دلار ایجاد کرد. شاخص دلار نیز از سهشنبه حدود یکدرصد در برابر سبدی از ارزها کاهش یافته است. به این ترتیب، بازار بار دیگر به سمت آنچه معاملهگران «معامله تضعیف پول» (Debasement Trade) مینامند حرکت کرده است؛ یعنی خرید داراییهایی که سرمایهگذاران انتظار دارند در صورت کاهش ارزش دلار و سایر پولهای فیات، ارزش خود را بهتر حفظ کنند. بیتکوین در این روایت در کنار سایر داراییهای ضدتضعیف پول قرار گرفته است.
اما داستان فقط به دلار محدود نمیشود. بازار رمزارزها پیش از این، در روندی طولانی از افت قرار داشت و بیتکوین در مقیاس یکساله همچنان حدود ۳۱درصد پایینتر از سطح سال قبل قرار دارد. با این حال، بهبود شرایط نقدینگی باعث شده سرمایهگذاران دوباره به سمت داراییهای پرریسک حرکت کنند. اکسل رودولف، تحلیلگر ارشد تکنیکال در IG، این روند را نوعی حرکت خودتقویتشونده توصیف کرده است: پس از ماهها احساسات شکننده، بهبود نقدینگی میتواند باعث شود سرمایهگذاران برای عقب نماندن از رشد قیمت، به خرید روی بیاورند و همین خریدها شتاب بیشتری به بازار بدهد.
رشد بازار تنها محدود به بیتکوین نبود. در هفته منتهی به ۲۱ اوت، قیمت اتریوم حدود ۲۹درصد، سولانا ۱۷درصد و XRP حدود ۴۰درصد افزایش یافت. این موضوع اهمیت دارد، زیرا نشان میدهد موج اخیر از بیتکوین فراتر رفته و به بخشهای پرریسکتر بازار نیز سرایت کرده است. در بازار سهام نیز شرکتهای مرتبط با رمزارزها از این موج منتفع شدند.
