شانس احیای بورس
علی قاسمی-عباس بیات
صنایع بورسی با قدرت از ایستگاه هفتم سال عبور کردند. مجموع درآمد ریالی حدود ۴۰۰نماد طی مهرماه به بیش از ۴۴۴همت رسید که در مقایسه با ماه مشابه سال قبل، افزایش ۴۲درصدی را نشان می‌دهد. به‌رغم آن که فروش مهرماه در مقایسه با شهریور کاهش ۳درصدی داشته، اما سطح درآمدها همچنان بالاست. محرک اصلی این موضوع نیز رشد قیمت دلار و افزایش نرخ فروش محصولات است. در مقیاس ۷ماهه نیز درآمد صنایع از ۲هزار و ۶۸۸همت عبور کرده است که در مقایسه با ۷ماهه سال قبل، با افزایش ۴۱درصدی مواجه شده است. هرچند سطح درآمدها همگام با تورم عمومی افزایش یافته، اما اهالی بورس تهران همچنان در خصوص سودآوری صنایع مردد هستند. با این حال، به نظر می‌رسد کاهش فاصله قیمتی دلار توافقی و آزاد، شانس احیای سودآوری صنایع را افزایش دهد. از میان گروه‌ها نیز اوره‌سازان، خرده‌فروشی‌ها، غذایی‌ها، محصولات پاک‌کننده‌ها و دارویی‌ها عملکردی جذاب را به نمایش گذاشتند.
نمایش جذاب سنگ‌آهنی‌ها
گروه کانی‌های فلزی در حالی طی مهرماه به درآمد ۲۷همتی دست یافتند که این میزان در مقایسه با ماه مشابه سال قبل، ۴۰درصد افزایش یافته است. همچنین درآمد صنعت در مقیاس ۷ماهه نیز با افزایش ۶۲درصدی مواجه بوده است. محرک اصلی رشد درآمد این صنعت، رشد قیمت دلار و بهبود سطح نرخ فروش شرکت‌ها بوده است. هرچند میزان فروش مقداری نیز در برخی از شرکت‌های این صنعت بهبود یافته است. از بین نمادهای سنگ آهنی، کچاد و کنور ضمن P/E مناسب، گزارش‌های خوبی را راهی کدال کردند. با این حال، کمنگنز نیز شرایط مطلوبی برای قرار گرفتن در دیده‌بان بورسی‌ها دارد.
فولادی‌ها جبران می‌کنند؟
پس از سنگ آهنی‌ها، که خوراک فولادی‌ها را تامین می‌کنند، نوبت به تولیدکنندگان گروه فولاد می‌رسد. این گروه که تراژدی تلخی را در شش‌ماهه ابتدایی سال رقم زدند، طی مهرماه با کاهش محدودیت‌های انرژی به دنبال احیای سطح درآمد خود هستند. فولادی‌ها طی ماه مهر با رشد ۴۷درصدی نسبت به مهر سال گذشته، به درآمد بیش از ۷۹همتی دست یافتند. هرچند سطح درآمد ماه هفتم سال در فولادی‌ها حدود ۱۵ تا ۲۰درصد بالاتر از میانگین سال و شهریور است، اما از ابتدای سال، سطح فروش ریالی شرکت‌های فولادی در مجموع ۲۴درصد نسبت به مدت مشابه سال قبل بهبود یافته است.
این در حالی است که شاخص صنعت فولادی ۱۸درصد پایین‌تر از سطحی است که ابتدای سال در آن قرار داشت. بررسی دقیق‌تر گزارش‌های این صنعت حکایت از آن دارد که به دلیل رشد دو برابری نرخ برق و گاز گروه فولادی، احتمالا چشم‌انداز مثبتی پیش‌روی فولادی‌ها نخواهد بود. نرخ گاز صنعت فولاد به ۸۰درصد نرخ خوراک پتروشیمی‌ها رسیده است. درحالی قیمت هر مترمکعب گاز این صنعت در ۷ماهه به ۷هزار و ۹۰۰تومان رسیده که همین نرخ در مدت مشابه سال قبل ۳هزار و ۵۰تومان بوده است. از سویی دیگر با فرض محال عدم کاهش قیمت‌های جهانی، نرخ دلار موثر بر شرکت‌های فولادی تنها ۶۰درصد بهبود یافته و قطعی برق و گاز، نفس تولید فولاد را گرفته است.
تحلیلگران برای انتخاب نماد از این صنعت، با احتیاط رفتار می‌کنند. با وجود رشد بازار، P/E پایین‌تر از ۵واحد در صنعت به وفور یافت می‌شود و ۲نماد P/E زیر ۴واحد دارند. بر اساس نسبت قیمت به سود و گزارش‌های این صنعت، فغدیر، فصبا، فسبزوار و فجهان می‌توانند گزینه‌هایی در این گروه باشند که عملکردی بهتر را در مقایسه با صنعت ارائه داده‌اند.
ثبات سیمانی‌ها
گروه سیمان به عنوان یکی از صنایعی که در روزهای رکود بازار سرمایه، سروصدای زیادی داشت، اکنون نیز روندی با ثبات از رشد فروش را به نمایش می‌گذارد. این صنعت با رشد نقطه به نقطه ۴۴درصدی درآمد موفق شد تا در مهرماه فروش ریالی ۸.۶همتی را به ثبت برساند. این سطح از درآمد در مقایسه با مهر سال قبل، افزایش ۴۴درصدی داشته است. در مقیاس ۷ماهه نیز شرایط صنعت قابل قبول است. سیمانی‌ها طی این مدت با رشد ۶۸درصدی درآمد مواجه بوده‌اند. صنعت سیمان با طیف گسترده‌ای از P/E همراه است. با وجود آنکه P/E زیر ۳واحد نیز مشاهده می‌شود، اما نمادهایی که گزارش‌های خوبی را راهی کدال کردند، P/Eهای بالایی دارند. با توجه به چشم‌انداز صنعت سیمان و وضعیت کلی بازار، P/E پایین‌تر از ۷واحد مشروط بر ارائه گزارش‌های خوب، می‌تواند گزینه‌هایی را در اختیار سرمایه‌گذاران این گروه قرار دهد. ساروج، سشرق، ساراب، سغرب، سخاش، سکرما، سهگمت و ساوه می‌توانند گزینه‌های بهینه برای سرمایه‌گذاری در صنعت سیمان باشند.
ریسک در کمین فلزات گرانبها
گروه فلزات گرانبها، با وجود آن که گزارش‌های خوبی را در ۶ماهه به کدال ارائه ندادند، اما در ظاهر درآمدهای بالایی را در مهرماه به ثبت رساندند. این گروه با رشد ۶۱درصد درآمد در مهرماه، فروش ۳۸همتی را به ثبت رساند. با وجود آن که سطح درآمدها در این صنعت بالاست، اما باید توجه داشت که رشد شدید نرخ گاز و برق این صنعت در کنار رشد شدید هزینه‌های مستقیم می‌تواند سود گروه را با تغییرات زیادی همراه کند. فاسمین و فایرا گزینه‌های خوب این گروه هستند.
رکود پتروشیمی‌ها در سایه محدودیت‌ها
سطح درآمد پتروشیمی‌ها درحالی طی مهرماه با افزایش تنها ۱۲درصد نسبت به سال قبل مواجه شد، که این صنعت با محدودیت‌هایی همراه بوده است. کاهش نسبی قیمت‌های جهانی سبب شده تا با وجود رشد قیمت دلار سطح نرخ فروش تغییر چندانی نداشته باشد. به‌خصوص آن که مقدار فروش با کاهش چشم‌گیری همراه بوده است. افزایش هزینه‌های انرژی و نرخ خوراک نیز بر این صنعت تاثیرگذار بوده است. در مجموع طی ۷ماهه، پتروشیمی‌ها ۵۱۶همت درآمد ساختند که رشد ۳۷درصدی را نسبت به مدت مشابه سال قبل نشان می‌دهد. با این حال، احتمالا سودآوری شرکت‌های این صنعت در سطح بالایی گزارش نخواهد بود. شیران، شاملا، شگویا و جم پیلن گزینه‌های خوب این صنعت هستند.
رشد اوره‌سازان با محرک قیمت جهانی
۵تولیدکننده اوره بورسی، طی مهرماه در مجموع بیش از ۱۵.۵همت درآمد ساختند که در مقایسه با مهر سال قبل، رشد ۱۰۵درصدی داشته است. در مقیاس ۷ماهه نیز سطح درآمدها ۷۰درصد بهبود یافته است. محرک اصلی این رشدها عمدتا بالا رفتن میانگین نرخ جهانی اوره نسبت به سال گذشته و افزایش ۶۰درصدی نرخ دلار موثر بر صنعت بوده است. با این حال، همچنان افزایش ۲.۵برابری نرخ خوراک پتروشیمی‌ها و رشد ۲برابری قیمت گاز سوخت خطر بزرگی برای سودآوری این صنعت محسوب می‌شود. گزینه‌های مناسب در این گروه، می‌تواند خراسان و شیراز باشد تا برای بررسی‌های بیشتر مورد توجه تحلیلگران قرار گیرد.
مهر ماه پردرآمد خودروسازان
خودروسازان همواره در موج‌های صعودی بورس عملکرد قابل قبولی از خود نشان داده‌اند. از ابتدای سال تا پایان مهر ماه امسال، خودروسازان بورسی بازدهی ۱۸درصد نصیب سهامداران خود کردند. این در حالی است که طی همین مدت شاخص کل بورس تهران رشد ۱۳.۶درصد را تجربه کرده است. در هفتمین ماه سال جاری فروش خودروسازان به‌میزان ۶۱هزار و ۲۹۷میلیارد تومان به ثبت رسید که در مقایسه با مهر ماه سال قبل ۳۲درصد بهبود یافته است. مقایسه فروش مهر ماه شرکت‌های خودروساز بازار سرمایه نسبت به میانگین سال جاری حکایت از بهبود ۲۱درصدی درآمد این صنعت در مهر ماه دارد. با این حال فروش مهر ماه این صنعت در مقایسه با شهریور امسال ۱۷درصد کاهش نشان می‌دهد. از ابتدای سال ۱۴۰۴ تا پایان مهر ماه، مجموع درآمد خودروسازان بازار سرمایه به میزان ۳۵۳هزار‌میلیارد تومان به ثبت رسید که در مقایسه با هفت ماهه نخست ۱۴۰۳ افزایش ۳۶درصدی داشته است. در میان شش شرکت تولیدکننده خودرو بازار سهام، «ناما» بیشترین میزان رشد درآمدی را در سال جاری تجربه کرده است. این شرکت طی هفت ماه نخست امسال توانست فروش ۸۱۶میلیارد تومانی به ثبت رساند که در مقایسه با مدت مشابه ۱۵۰درصد بهبود یافته است.
دارویی‌ها بر مدار درآمدزایی
ارزیابی عملکرد شرکت‌های دارویی بازار سهام نشان می‌دهد که این صنعت در هفت ماه نخست سال جاری توانست بازدهی ۱۵درصد نصیب سهامداران خود کند و با این اوصاف ۱.۴درصد عملکرد بهتر نسبت به شاخص کل به ثبت رساند. فروش مهر ماه دارویی‌ها به میزان ۱۸هزار و ۴۴۲میلیارد تومان به ثبت رسید که نسبت به مهر ماه سال قبل ۷۱درصد جهش یافته است. علاوه بر این مقایسه درآمد مهر ماه صنعت دارو نسبت به میانگین درامدی سال جاری حکایت از بهبود ۳۰درصدی فروش دارد. درآمد شرکت‌های داروساز در مهر ماه باتوجه به شروع فصل پیک تقاضای محصولات حتی نسبت به شهریور نیز بهتر بود و فروش این صنعت ۱۹درصد از شهریور ماه افزایش یافت. مجموع فروش شرکت‌های دارویی از ابتدای سال به میزان ۹۹هزار و ۵۲۶میلیارد تومان به ثبت رسید که در قیاس با هفت ماه نخست ۱۴۰۳، ۴۷درصد بهبود یافته است. از میان ۳۷ نماد فعال در گروه داروی بورسی، شرکت «دلقما» بیشترین میزان رشد درآمدی را در سال جاری به ثبت رساند. مجموع درآمد هفت ماهه این شرکت یک‌هزار و ۳۱۸میلیارد تومان به ثبت رسید که نسبت به هفت ماه مشابه سال گذشته ۱۵۶درصد افزایش یافته است.
فزونی هزینه‌بر درآمد گروه لاستیک
تایرسازان به‌رغم وضعیت بسیار خوب در سال گذشته، طی هفت ماهه امسال آنچنان قوی ظاهر نشدند. عدم تطابق نرخ فروش محصولات این صنعت با هزینه‌ها موجب شد تا شرکت‌های تایرساز با نزول قابل‌توجه سودآوری همراه شوند. جهش نرخ دلار موجب افزایش هزینه تامین ماده‌اولیه این صنعت شده است. از آنجا که نرخ‌گذاری در گروه تایر بورس تهران به‌صورت دستوری صورت می‌گیرد، افزایش هزینه ناشی از رشد نرخ ارز در قیمت محصولات سرشکن نمی‌شود. از ابتدای سال تا پایان مهر ماه ۱۴۰۴، بازدهی نمادهای لاستیک و پلاستیک به میزان ۸درصد بوده است که در قیاس با شاخص کل بورس ۵.۶درصد بازدهی کمتری را به ثبت رسانده است.
در هفتمین ماه سال جاری، فروش گروه لاستیک و پلاستیک به میزان ۵هزار‌میلیارد تومان به ثبت رسید که در مقایسه با مهر ۱۴۰۳، ۲۸درصد افزایش یافته است. مقایسه درآمد مهر ماه این صنعت با میانگین سال جاری حکایت از بهبود ۱۵درصدی دارد. میزان درآمد تایرسازان در هفتمین ماه سال تقریبا مشابه با شهریور بوده و تنها ۲درصد رشد یافته است. از ابتدای سال تا پایان مهر ماه درآمد تولیدکنندگان لاستیک و پلاستیک بازار سرمایه ۳۰هزار و ۶۲۵میلیارد تومان به ثبت رسید که در قیاس با هفت ماهه نخست ۱۴۰۳ افزایش ۳۳درصدی داشته است.
سال طلایی شوینده‌ها
در هفت ماهه امسال اتفاقات بسیار خوب برای گروه شوینده بورس تهران رقم خورد. درآمد و به تبع سودآوری این صنعت تحت‌تاثیر مجوزهای افزایش نرخ، رشد شگفت‌انگیزی داشت. همین امر موجب شد تا شرکت‌های شوینده در ۷ماهه امسال ۳۷درصد بازدهی نصیب سهامداران خود کنند که ۲۳درصد بیش از بازدهی شاخص کل بازار سرمایه است. در هفتمین ماه سال میزان درآمد تولیدکنندگان شوینده بورسی، ۵هزار و ۹۳۳میلیارد تومان بوده که در مقایسه با مهر ۱۴۰۳ افزایش ۸۵درصد تجربه کرده است. مقایسه فروش مهر ماه این صنعت با میانگین سال جاری حکایت از بهبود ۳۱درصدی دارد. فروش مهر ماه شرکت‌های پاک‌کننده بورسی ۵درصد از درآمد شهریور این صنعت نیز بالاتر بوده است. از ابتدای سال جاری تا پایان هفتمین ماه سال، درآمد تولیدکنندگان محصولات شوینده ۳۱هزار و ۸۱۱میلیارد تومان به ثبت رسید که در مقایسه با هفت ماهه نخست ۱۴۰۳، ۸۵درصد افزایش تجربه کرده است. در میان هفت تولیدکننده بورسی گروه شوینده، «پاکشو» بیشترین میزان جهش درآمدی را در سال جاری به ثبت رسانده است. درآمد امسال این شرکت ۱۱هزار و ۶۳۱میلیارد تومان به ثبت رسید که در قیاس با دوره مشابه سال گذشته ۱۱۴درصد رشد یافته است.
رکود درآمد کاشی‌سازان
تولیدکنندگان کاشی‌سرامیک بازار سهام در سال جاری عملکرد خوبی نداشتند. بازدهی این صنعت در هفت ماه نخست امسال به میزان ۵درصد به ثبت رسید که نسبت به رشد شاخص کل ۸.۶درصد کمتر بوده است. در هفتمین ماه سال جاری درآمد فروش تولیدکنندگان کاشی بازار سهام ۹۹۲میلیارد تومان به ثبت رسید که در قیاس با مهر ۱۴۰۳، ۴۷درصد افزایش یافته است. فروش هفتمین ماه کاشی‌سازان ۱۸درصد از میانگین درآمد سال جاری این صنعت بالاتر بود. با این حال فروش مهر ماه این صنعت ۱۵درصد از شهریور کمتر بود چرا که فصل پیک تقاضای محصولات کاشی گذشته است. از ابتدای سال جاری تا پایان مهر ماه، مجموع درآمد گروه کاشی بازار سرمایه ۵هزار و ۸۹۹میلیارد تومان به ثبت رسید که در مقایسه با هفت ماهه ابتدای سال گذشته ۴۲درصد بهبود یافته است. از میان شش نماد تولیدکننده محصولات کاشی بازار سهام، «کپارس» با ثبت فروش ۱هزار و ۱۰۳میلیارد تومان، درآمد خود را ۸۰درصد نسبت به هفت ماهه ابتدای ۱۴۰۳ افزایش داد.
بازدهی مطلوب خرده‌فروشان بورسی
گروه خرده‌فروشی بازار سهام در هفت ماه نخست امسال ۴۰درصد بازدهی نصیب سهامداران خود کرد. این میزان بازدهی یکی از بیشترین بازدهی‌ها در میان گروه‌های بورسی است. شرکت‌های خرده‌فروشی با کسب بازدهی ۴۰درصدی، بیش از ۲۶درصد عملکرد بهتری نسبت به نماگر اصلی بازار سهام به ثبت رساندند. فروش مهر ماه صنعت خرده‌فروشی به میزان ۲۲هزار و ۹۸۶میلیارد تومان به ثبت رسید که در مقایسه با مهر ۱۴۰۳، ۷۶درصد جهش یافته است. مقایسه درآمد مهر ماه گروه خرده‌فروشی با میانگین سال جاری حکایت از بهبود ۱۷درصد درآمد این گروه دارد.
با این حال درآمد مهر ماه گروه خرده‌فروشی در قیاس با شهریور ماه تنها ۱درصد افزایش داشته است. از ابتدای سال جاری تا پایان مهر ماه میزان درآمد گروه خرده‌فروشی بازار سرمایه ۱۳۸هزار‌میلیارد تومان به ثبت رسید که در قیاس با هفت ماه نخست ۱۴۰۳، ۷۴درصد جهش یافته است. از میان سه شرکت فعال در گروه خرده‌فروشی بورسی، شرکت «پخش» بالاترین میزان جهش درآمد در هفت ماهه امسال را تجربه کرد. این شرکت در سال جاری ۲۵هزار و ۵۴۶میلیارد تومان فروش به ثبت رساند که نسبت به هفت ماه نخست ۱۴۰۳، ۸۳درصد رشد داشته است.
هفت ماه درخشان صنعت قندوشکر
گروه قندوشکر بازار سهام از ابتدای سال ۱۶درصد بازدهی به ثبت رساند. این در حالی است که در همین مدت شاخص کل بورس تهران رشد ۱۳.۶درصد داشته است.
در هفتمین ماه سال درآمد قندوشکری‌ها به میزان ۲هزار و ۸۳۲میلیارد تومان به ثبت رسید که در مقایسه با هفت ماه نخست ۱۴۰۳، ۳۳درصد افزایش تجربه کرده است. مقایسه فروش مهر ماه این صنعت با میانگین سال جاری حکایت از رشد ۶۵درصد درآمد گروه قندوشکر در هفتمین ماه سال دارد. علاوه بر این میزان درآمد شرکت‌های قندوشکری در مهر ماه امسال نسبت به شهریور نیز افزایش قابل‌توجهی به ثبت رسانده و ۹۲درصد جهش تجربه کرده است. از ابتدای سال جاری تا پایان مهر ماه، مجموع درآمد قندوشکری‌ها به‌میزان ۱۱هزار و ۹۸۴میلیارد تومان به ثبت رسید که در قیاس با هفت ماه نخست سال گذشته ۶۹درصد بهبود یافته است. در سال جاری بهترین عملکرد را شرکت «قنیشا» به نمایش گذاشته است. این شرکت در هفت ماهه امسال ۳۷۴میلیارد تومان درآمد شناسایی کرده است که در قیاس با هفت ماه ابتدای سال گذشته ۱۷۴درصد افزایش یافته است.
مهر تلخ آشامیدنی‌ها
شرکت‌های تولیدکننده محصولات آشامیدنی بورس تهران، در تابستان امسال عملکرد بسیار خوبی به ثبت رساندند. این گروه در سه‌ماهه دوم سال باتوجه به افزایش تقاضای محصولاتشان با جهش درآمدی بسیار خوبی همراه شدند. همین موضوع موجب شد تا بازدهی گروه آشامیدنی نسبت به کلیت بازار مطلوب بوده است.
در هفت ماهه امسال بازدهی این گروه ۳۶درصد به ثبت رسید که ۲۲درصد از شاخص‌کل بورس بازدهی بهتری محسوب می‌شود. در هفتمین ماه سال میزان درآمد آشامیدنی‌ها ۹۶۱میلیارد تومان به ثبت رسید که در قیاس با مهر ماه ۱۴۰۳، افزایش ۴۹درصد تجربه کرده است. با این حال مقایسه فروش این گروه با میانگین سالانه نشان از نزول ۲۵درصدی درآمد مهر ماه دارد. علاوه بر این درآمد گروه آشامیدنی در مهر ماه امسال ۱۵درصد از شهریور ماه کمتر بوده است. از ابتدای سال تا پایان مهر ماه میزان فروش تولیدکنندگان آشامیدنی بازار سهام، ۸هزار و ۹۳۲میلیارد تومان بوده که در قیاس با هفت ماه ابتدای سال گذشته ۵۷درصد بهبود یافته است. بهترین عملکرد امسال این گروه مختص به شرکت «غدیس» است. این شرکت در هفت ماهه سال جاری ۳هزار و ۵۳۹میلیارد تومان درآمد شناسایی کرد که در مقایسه با مدت مشابه ۶۶درصد جهش یافته است.
