بازار سهام و رشد آرام

همایون دارابی عضو گروه بورس بورس اوراق بهادار پس از آنکه دو هفته مانده به پایان فصل بهار با زیان ۶/ ۱ درصدی مواجه شد شاهد حرکت آرام رو به بالایی شد که اینک - روز دوشنبه - بازدهی بازار به مثبت ۸/ ۲ درصد رسیده است. این رشد غیرمترقبه در ماه رمضان، توجه سرمایه‌گذاران را به خود جلب کرده است به‌گونه‌ای که تفاسیر متعددی در مورد دلایل این رشد که البته با حجم کم خرید و فروش رخ داده مطرح کرده است. از یکسو برخی این رشد را ناشی از انتظارات مثبت سرمایه‌گذاران از مذاکرات هسته‌ای پیش‌رو ارزیابی می‌کنند. از دیدگاه این گروه همان‌گونه که توافق لوزان در ابتدای سال موجب شد تا بازدهی بیش از ده درصدی در بازار رقم بخورد، مذاکرات پیش‌رو نیز در صورت رسیدن به نتیجه‌ای نهایی و رفع تحریم‌ها می‌تواند بازدهی بیشتری را ناشی از امیدواری فعالان بازار به آینده اقتصادی کشور ایجاد کند.

همایون دارابی عضو گروه بورس بورس اوراق بهادار پس از آنکه دو هفته مانده به پایان فصل بهار با زیان 6/ 1 درصدی مواجه شد شاهد حرکت آرام رو به بالایی شد که اینک - روز دوشنبه - بازدهی بازار به مثبت 8/ 2 درصد رسیده است. این رشد غیرمترقبه در ماه رمضان، توجه سرمایه‌گذاران را به خود جلب کرده است به‌گونه‌ای که تفاسیر متعددی در مورد دلایل این رشد که البته با حجم کم خرید و فروش رخ داده مطرح کرده است. از یکسو برخی این رشد را ناشی از انتظارات مثبت سرمایه‌گذاران از مذاکرات هسته‌ای پیش‌رو ارزیابی می‌کنند. از دیدگاه این گروه همان‌گونه که توافق لوزان در ابتدای سال موجب شد تا بازدهی بیش از ده درصدی در بازار رقم بخورد، مذاکرات پیش‌رو نیز در صورت رسیدن به نتیجه‌ای نهایی و رفع تحریم‌ها می‌تواند بازدهی بیشتری را ناشی از امیدواری فعالان بازار به آینده اقتصادی کشور ایجاد کند. در مقابل این دیدگاه برخی دیگر از کارشناسان حمایت دولت و وزیر اقتصاد از بازار و تزریق نقدینگی را دلیل توقف کاهش بیشتر قیمت‌ها و رشد آنها اعلام می‌کنند. از دیدگاه این گروه قیمت اکثر سهام در هفته آخر خرداد ماه و در حالی که بیشتر شرکت‌ها درگیر برگزاری مجامع سالانه و تقسیم سود نقدی بودند، نمی‌توانست کاهش بیشتری را تجربه کند. از این رو تزریق محدود نقدینگی به بازار اندک فروشندگان افراطی بازار را نیز از گردونه عرضه خارج کرد تا قیمت‌ها فرصت بازگشت را تجربه کنند. از دیدگاه دیگری رفته رفته با کاهش سود بانکی و محدود شدن توان بانک‌ها در پرداخت‌های افراطی سود بانکی و همچنین افزایش تورم به‌دنبال تغییر نرخ حامل‌های انرژی، بازار سرمایه جریان آرام اما پیوسته‌ای از نقدینگی را شاهد است؛ چنین سناریوهایی اینک در انتظار محک جدی بازار است جایی که مشخص می‌کند آیا بازار سرمایه می‌تواند خود را از چنبره رکود 18ماهه رها کند یا خیر؟