تقاضای نامتوازن برای اونس طلا و سکه

یکی از روش‌های پیش‌بینی قیمت‌ها، نگاه به روند گذشته آنها است. بر این اساس در این صفحه روندهای قیمتی بازارهای مهم ایران و جهان به نمایش گذاشته شده‌اند. همچنین در متن مربوط به هر قسمت روند آتی قیمت‌ها براساس شواهد موجود پیش‌بینی شده‌اند. بازار سهام

خواب زمستانی بورس تهران
دیروز، شاخص کل با رشد اندک ۷۶ واحدی (معادل ۱۲/۰ درصد) همچنان در کانال ۶۵ هزار واحدی باقی ماند. در این شرایط، حجم و ارزش معاملات روزانه به سطوح بسیار پایینی رسیدند و نسبت به متوسط حجم و ارزش معاملات طی یک سال اخیر به ترتیب حدود ۴۰و ۶۰ درصد کاهش یافته‌اند. به این ترتیب، عدم شفافیت درخصوص مسائل کلان اقتصادی-سیاسی کشور نظیر مذاکرات هسته‌ای و ناپایداری قیمت نفت (به‌طور کلی کالاها) موجب انتظار سرمایه‌گذاران شده است. به عبارت دقیق‌تر، رکود نسبی در اقتصاد کشور به بازار سهام نیز منعکس شده و همین موضوع کاهش فعالیت سهامداران را در این بازار رقم زده است. با این حال، قیمت‌ها کاهش قابل توجهی یافته‌اند و نسبت قیمت به درآمد متوسط بازار سهام در حدود پنج مرتبه قرار گرفته است که در مقابل افت بیشتر قیمت‌ها مقابله می‌کند.


بازار ارز

سیگنال افزایش عرضه در بازار ارز
دیروز، هر دلار آمریکا با قیمت ۳ هزار و ۴۶۵ تومان معامله شد. در شرایطی که ابلاغیه بانک مرکزی به صرافی‌ها موجب کاهش شدید سفته‌بازی در این بازار شده است، آمار اخیر گمرک کل کشور نیز رضایت‌بخش ارزیابی می‌شوند. در این شرایط، ارزش کل صادرات کشور در دی ماه نسبت به آذر حدود صد درصد رشد داشته است. همچنین، ارزش کل صادرات محصولات پتروشیمی و میعانات گازی در مدت مشابه به ترتیب حدود ۲۵۰ و ۲۰۰ درصد رشد داشته‌اند. تمام این موارد نشان می‌دهد نه تنها بحث سفته‌بازی‌ها که عموما باعث افزایش قیمت‌ها می‌شد کاهش شدیدی یافته‌اند، بلکه عرضه ارز نیز در بازار رشد چشمگیری داشته است؛ بنابراین، کاهش قیمت ارز و ثبات نسبی آن امری طبیعی است که آمار نیز آن را تایید می‌کند. بر این اساس، ثبات نسبی سناریوی محتمل‌تری برای وضعیت فعلی بازار ارز است.


بازار سکه

تقاضای ضعیف در بازار سکه
دیروز، هر سکه طرح جدید با افت چهار هزار تومانی با قیمت یک میلیون و ۴۰ هزار تومان معامله شد. این در شرایطی بود که در تعطیلی بازار طلای جهانی، قیمت دلار نیز بدون تغییر قیمت معامله شد. بنابراین، بیش از یک ماه است که حباب منفی در بازار سکه (کمتر بودن قیمت بازاری نسبت به ارزش ذاتی سکه) پایدار مانده است؛ مهم ترین دلیل این وضعیت نبود تقاضای کافی در این بازار ارزیابی می‌شود. در شرایطی که در بازارهای جهانی نگرانی از اوضاع اقتصادی موجب افزایش تقاضا برای فلز زرد شده است، در بازار داخل تقاضای سکه همچنان پایین است که یکی از دلایل این امر بالا بودن نرخ بهره بانکی است که سفته بازی در بازارهایی مثل سکه را در کشور کاهش داده است (به نظر می‌رسد تقاضا در بازار طلای کشور ما بیشتر مصرفی است تا سرمایه‌گذاری).


بازار طلای جهانی

تغییر پیش‌بینی‌ها در بازار طلا
در پایان معاملات هفتگی، هر اونس طلای جهانی با رشد ۲/۱درصدی به قیمت ۱۲۹۴ دلار معامله شد و به این ترتیب، رشد حدود ۹ درصدی را از ابتدای سال ۲۰۱۵ به ثبت رساند. افزایش تقاضای فصلی در چین و نگرانی از اوضاع اقتصاد جهانی مهم‌ترین عوامل این رشد محسوب می‌شوند. در این شرایط، موسسات مختلف پیش‌بینی‌های خود را برای سال ۲۰۱۵ تغییر داده‌اند؛ در این میان، گلدمن ساکس در پیش‌بینی جدید خود متوسط قیمت طلا را از ۱۲۰۰ دلار به ۱۲۶۲ دلار افزایش داد. شرکت سرمایه‌گذاری کانادایی TD Securities نیز قیمت طلا را برای سه ماه چهارم سال جاری ۱۳۰۰ دلار برآورد کرد. بانک جهانی کاهش قیمت طلا را به علت فشار شاخص دلار آمریکا و همچنین عدم کاهش شدید رشد اقتصادی چین (بزرگ‌ترین واردکننده طلا) پیش‌بینی کرده است (قیمت متوسط در سال جاری ۱۲۴۰ دلار).


بازار اوراق مسکن

بازگشت «تسه»ها به زیر ۸۰ هزار تومان
دیروز، اوراق تسهیلات مسکن فروردین ۹۲ (تسه ۹۲۰۱) با افت ۳درصدی به قیمت ۷۹ هزار و ۷۷۸ تومان معامله شدند. به این ترتیب بار دیگر در کمتر از ۸۰ هزار تومان معامله شدند. گرچه اخباری مبنی بر رشد آمار خرید و فروش مسکن در دی ماه نسبت به دی سال گذشته ارائه شده بود، اما این به معنای رونق نسبی بازار مسکن بوده است. به گفته کارشناسان، سال گذشته میزان معاملات مسکن بسیار ضعیف بوده است و رشد فعلی نسبت به سال گذشته بیانگر بازگشت رونق به این بازار نیست، بلکه تنها برخی افراد با توجه به ثبات نسبی قیمت مسکن طی یک سال اخیر، اقدام به خرید کرده‌اند. بر این اساس، همچنان تقاضای اوراق تسهیلات مسکن کمتر از عرضه است که اجازه رشد پایدار قیمت‌ها را برای «تسه»ها نمی‌دهد و حول سطح ۸۰ هزار تومانی نوسان می‌کند.


بازار نفت

بازگشت نفت به مسیر نزولی
در پایان معاملات هفتگی، هر بشکه نفت خام آمریکا با افت ۴/۶ درصدی به قیمت ۶/۴۵ دلار معامله شد. این در شرایطی بود که درگذشت شاه‌عبدالله، پادشاه عربستان، موجب افزایش اندک قیمت نفت شده بود. علت این امر، برخی گمانه‌زنی‌ها درخصوص تغییر سیاست‌های وزارت نفت عربستان (درخصوص عدم کاهش عرضه نفت) بود؛ اما همان‌طور که اشاره شده بود فردمحور نبودن سیاست‌های نفتی سعودی‌ها، واقعیت دیگری را نشان می‌داد. ابقای النعیمی به‌عنوان وزیر نفت این کشور گواهی بر این ادعا است. بنابراین، تولیدکنندگان نفت همچنان سیاست خود مبنی بر تولید بیشتر و حفظ سهم بازار را ادامه می‌دهند؛ در نتیجه تنها عواملی که می‌توانند از مازاد عرضه نفت بکاهند، افزایش تقاضا (شانس پایین با توجه به کاهش پیش‌بینی‌های رشد اقتصاد جهانی) یا کاهش عرضه نفت‌های غیرمتعارف (تداوم کاهش تعداد دکل‌های حفاری نفت شیل آمریکا) خواهند بود.