سهام «سغدیر» عرضه می‌شود
سعید رشیدی : شرکت توسعه سرمایه و صنعت غدیر با در اختیار داشتن مدیریت ۱۰درصدی از ظرفیت تولید سیمان کشور (معادل ۶/ ۷میلیون تن) در رتبه سوم بین بزرگ‌ترین تولیدکنندگان این کالا در کشور قرار دارد. همچنین جایگاه این هلدینگ در صنعت به لحاظ تولید عملیاتی محصول سیمان طی امسال، در رتبه دوم است. در سال مالی ۹۹ سهم شرکت‌های زیرمجموعه هلدینگ در فروش داخلی سیمان کشور ۹درصد و سهم شرکت‌های هلدینگ از صادرات سیمان و کلینکر کشور، ۱۵درصد است. حال این شرکت در نظر دارد سهام خود را در بورس عرضه کند. طبق اطلاعات منتشر شده، عرضه اولیه این شرکت در ۲۰ آذرماه و به روش حراج در نماد معاملاتی صورت خواهد پذیرفت. طبق برنامه‌ریزی‌های انجام شده قرار بر این است که عرضه سهام این شرکت صرفا برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری صورت پذیرد و سهامداران خرد قادر به شرکت در این عرضه اولیه نخواهند بود. به همین مناسبت در این گزارش به بررسی عملکرد مالی این شرکت با توجه به صورت‌های مالی منتشر شده در سایت کدال می‌پردازیم.
سرمایه‌گذاری سغدیر در صنعت سیمان
شرکت توسعه سرمایه و صنعت غدیر (نماد سغدیر) در سال ۷۶ با نام شرکت رایان تولید پویا (سهامی‌خاص) تاسیس و در سال ۸۲ به سهامی‌عام تبدیل شد. نام شرکت نیز در سال ۸۴ به توسعه سرمایه و صنعت غدیر تغییر یافته است. مقدار ۹/ ۹۹درصد از سرمایه این شرکت به شرکت سرمایه‌گذاری غدیر تعلق دارد و بر این اساس شرکت توسعه سرمایه و صنعت غدیر از شرکت‌های فرعی شرکت سرمایه‌گذاری غدیر محسوب می‌شود. شرکت توسعه سرمایه و صنعت غدیر یک هلدینگ تخصصی در صنعت سیمان، اکتشاف، استخراج و بهره‌برداری از کلیه معادن سیمان و انجام فعالیت‌های مختلف در ارتباط با اشخاص سرمایه‌پذیر و سایر فعالیت‌ها در ارتباط با صنایع وابسته به صنعت سیمان است که با تکیه بر منابع خود و استفاده بهینه از آن، بالاترین بازده سرمایه‌گذاری را کسب خواهد کرد. در جدول زیر شرکت‌های تابعه این شرکت و درصد مالکیت «سغدیر» بر آنها نشان داده شده است.
درآمد‌ها افزایش می‌یابد
طبق اطلاعات منتشر شده در سایت کدال، جمع دارایی‌های شرکت توسعه سرمایه و صنعت غدیر تا شهریورماه ۱۴۰۰ به حدود ۱۲هزار و ۸۰۰میلیارد ریال می‌رسد که نسبت به سال مالی منتهی به شهریور ۹۹ به میزان ۱۰درصد کاهش داشته است. کاهش در دریافتنی‌های تجاری و سایر دریافتنی‌ها، سرمایه‌گذاری‌های کوتاه‌مدت و موجودی نقد از جمله مهم‌ترین عوامل کاهش دارایی‌های کل این شرکت بوده است. با وجود کاهش در جمع دارایی‌های این شرکت، دارایی‌های غیر جاری، با افزایش ۱۷درصدی روبه‌رو بوده است. همچنین جمع بدهی‌های این شرکت در سال مالی ۱۴۰۰ به حدود ۸۸۷میلیارد ریال می‌رسد که در مقایسه با سال گذشته ۲۰درصد کاهش نشان می‌دهد. باید توجه داشت که بخش عمده این بدهی‌ها را بدهی‌های جاری، ناشی از پرداختنی‌های تجاری و سایر پرداختنی‌ها و مالیات پرداختنی تشکیل می‌دهد. با توجه به دارایی‌ها و بدهی‌ها، نسبت جاری برای این شرکت به حدود ۳.۹ می‌رسد. این موضوع نشان می‌دهد شرکت در پرداخت بدهی‌های کوتاه‌مدت خود از محل دارایی‌های جاری توانایی کافی دارد و از این نظر ریسک چندانی متوجه فعالیت‌های شرکت نخواهد بود.
طبق اطلاعات منتشر شده در سایت کدال، این شرکت در سال مالی ۱۴۰۰ حدود ۲هزار و ۵۶۷میلیارد ریال درآمد عملیاتی داشته که نسبت به سال مالی گذشته، حدود ۶۶درصد کاهش داشته است. همچنین سود خالص این شرکت در سال جاری ۲هزار و ۵۰۳ میلیارد ریال بوده که نسبت به سال گذشته با کاهش بیش از ۶۰درصدی روبه‌رو شده است. در این خصوص باید توجه داشت که درآمد‌های محقق شده هر سهم مطابق استاندارد‌های حسابداری تنها پس از برگزاری مجامع عمومی عادی سالانه و تصویب سود نقدی شرکت‌های سرمایه‌پذیر و احراز حق دریافت سود، درآمد حاصل از سرمایه‌گذاری‌ها در صورت سود و زیان شرکت لحاظ می‌شود. با توجه به درآمد عملیاتی مناسب شرکت‌های سیمانی در سال‌جاری، پیش‌بینی می‌شود سود خالص سال مالی منتهی به شهریور ۱۴۰۰، پس از شناسایی سود‌های ذکر شده، نسبت به سال مالی گذشته افزایش قابل ملاحظه‌ای داشته باشد.
ترکیب بدهی‌ها، وضعیت سرمایه در گردش و «دریافتنی‌های شرکت»
شرکت در مورد تغییرات صورت‌های مالی خود طی ۶ماه نخست سال توضیحاتی را ارائه کرده است. طبق توضیحات ارائه شده، بدهی‌های شرکت در تاریخ ترازنامه عمدتا مربوط به سود سهام پرداختنی به سهامداران است که مربوط به سال مالی منتهی به شهریور ۹۹ است و تا تاریخ این گزارش قسمتی از آن پرداخت و در مهلت قانونی مقرر (طی ۸ماه) پرداخت خواهد شد. بر این اساس نسبت جاری و بدهی شرکت شرایط نسبتا خوبی را نشان می‌دهد. دارایی‌های جاری شرکت نیز اغلب متشکل از مطالبات سود سهام شرکت‌های زیرمجموعه است که براساس برنامه‌ریزی‌های صورت گرفته کلیه مطالبات مذکور در مهلت قانونی وصول می‌شود.
تغییرات حساب‌های دریافتنی شرکت، عمدتا ناشی از مراودات مالی و سود سهام پرداختنی شرکت‌های زیرمجموعه است. با توجه به هماهنگی و برنامه‌ریزی‌های انجام شده تلاش می‌شود جریان نقدینگی از شرکت‌های گروه به شرکت اصلی به نحوی مدیریت شود تا در اجرای تعهدات شرکت اصلی خللی وارد نشود. افزایش سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت ناشی از افزایش سرمایه‌گذاری طی خرید سهام شرکت صنایع سیمان دشتستان و همچنین خرید سهام شرکت‌های فرعی است. تغییرات حساب‌های پرداختنی عموما مربوط به حساب‌های فی مابین با شرکت سرمایه‌گذاری غدیر (سهامدار عمده) است. در روابط فی مابین شرکت‌های گروه این گونه تعاملات بسیار معمولی است و بعضا برای استفاده از نقدینگی و انجام به موقع تعهدات صورت می‌پذیرد.
با توجه به توضیحات ارائه شده از طرف شرکت و با نگاهی به صورت‌های مالی سغدیر، به نظر می‌رسد این شرکت عملکرد قابل قبولی را در راستای اهداف مشخص شده انجام داده و تداوم فعالیت‌ها و روند سودسازی شرکت با ریسک قابل توجهی روبه‌رو نخواهد بود.
