استراتژی پکن علیه واشنگتن

جیمز کینج «جیمز کینج»، دبیر پژوهشکده چین وابسته به گروه فایننشال‌تایمز است. وی در آخرین مقاله پژوهشی خود، به بررسی سلاح‌های چین برای مقابله با تعرفه‌های کاخ سفید و عواقب ناشی از استراتژی‌های محتمل دولت چین پرداخته است.

یوآن ظرف ۶ ماه اخیر به پایین‌ترین سطح خود در برابر دلار آمریکا افت کرده است. تضعیف ارز چینی پس از ثبت یک دوره صعودی در برابر دلار رخ داد. در حالی‌که یوآن تا انتهای ماه مه، در محدوده مثبت حرکت می‌کرد، سایر ارزهای مرجع و به‌ویژه ارز بازارهای نوظهور تحت فشار شاخص دلار نزولی قابل توجهی را تجربه می‌کردند. اما از ابتدای ماه ژوئن، «رنمینبی» نیز مانند سایر ارزها وارد سراشیبی شد. همان قدر که مقاومت یوآن در برابر دلار غیرمنتظره به نظر می‌آمد، تضعیف نزدیک به ۴ درصدی آن از ابتدای ماه ژوئن تا روز سه‌شنبه نیز برای سرمایه‌گذاران و تحلیلگران بازار جهانی ارز غیرعادی بود. تسریع روند کاهشی رنمینبی ظرف کمتر از یک هفته (تا روز سه‌شنبه)، زمینه‌ساز بروز نگرانی شدید سرمایه‌گذاران فعال در بازارهای مرتبط با چین شد. بازگشت سایه جنگ ارزی، در‌حالی‌که تنش‌های مربوط به جنگ تجاری با نزدیک شدن به موعد اعمال موج اول تعرفه‌های واشنگتن علیه واردات از پکن، بر شدت نگرانی‌ها در بازار جهانی سهام افزود. در واقع، تضعیف کم‌سابقه یوآن از آغاز تاثیر تنش‌های تجاری بر بازار ارز حکایت داشت. منشا نااطمینانی سرمایه‌گذاران، رویکرد سیاست‌گذاری پولی بانک خلق چین به‌شمار می‌رود. با توجه به این موضوع که مکانیزم تعیین نرخ ارز در چین شناور نبوده و به صورت دستوری برای مبادله در بازار مشخص می‌شود، شیوه مداخله بانک مرکزی چین (PBOC) مهم‌ترین منبع موثر بر روند آتی بازار این کشور خواهد بود. این نهاد تمایلی به تضعیف پرشتاب یوآن ندارد؛ چراکه ریسک خروج سرمایه نتیجه نزول بیش از اندازه ارزش رنمینبی در سال‌های اخیر بوده است. بروز چنین وضعیتی، عامل بازدارنده مقامات اقتصادی چین در استفاده از سلاح ارزی علیه واشنگتن محسوب می‌شود. سرمایه‌گذاران فعال در بازارهای مرتبط با چین نیز حساسیت زیادی به کلید خوردن سناریو خروج سرمایه دارند.