اخبار بورس روزنامه شماره ۶۵۴۵

بــــازار صنــــدوق‌های سرمایه‌گذاری در نخستین ماه سال با چرخش قابل‌توجه جریان نقدینگی همراه شد؛ به‌گونه‌ای‌که همزمان با افت ارزش معاملات و بازدهی در صندوق‌های طلا، صندوق‌های درآمد ثابت به مقصد اصلی پول حقیقی تبدیل شدند. داده‌ها نشان می‌دهد ارزش معاملات صندوق‌های طلا به کف چندماهه رسیده و خروج سرمایه از این ابزارها شدت گرفته است. در مقابل، صندوق‌های درآمد ثابت با جذب قابل‌توجه نقدینگی در صدر ابزارهای مالی قرار گرفتند. افزایش نااطمینانی‌های سیاسی و کاهش جذابیت دارایی‌های پرریسک، مهم‌ترین عوامل این جابه‌جایی جریان پول عنوان می‌شود.

پرونده فروردین‌ماه بازارها در شرایطی بسته شد که چشم‌انداز معاملات در ابهام قرار دارد. با وجود برخی تحرکات سیاسی و دیپلماتیک، نبود افق روشن از فضای کلی اقتصاد، باعث شده تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران به متغیرهای بیرونی گره بخورد. در این بزنگاه، مسیر ورود و خروج سرمایه‌های خرد تحت‌تاثیر انتظارات تورمی، مذاکرات و تحولات سیاسی قرار گرفته است؛ به‌طوری‌که حتی یک سیگنال سیاسی می‌تواند به‌سرعت معادلات بازارها را تغییر دهد و جهت حرکت سرمایه‌های خرد را دگرگون کند. بررسی بازدهی بازارها در نخستین ماه سال۱۴۰۵، نشان می‌دهد صندوق‌های درآمد ثابت متاثر از فضای پرریسک کنونی و شرایط جنگی، در صدر جدول بازدهی بازارها قرار گرفته‌اند. در مقابل، طلا به‌عنوان برنده۱۴۰۴، اکنون با افت بازدهی و ثبت عملکرد منفی مواجه شده است. این چرخش حاکی از تغییر انتظارات سرمایه‌گذاران در فضای مبهم کنونی است. کارشناسان معتقدند، این تغییر ناشی از عملکرد واقعی بازارها نیست و در نتیجه اختلال در سازوکارهای عادی بازارها و محدودیت‌های معاملاتی اتفاق افتاده است. توقف دوماهه بورس و حبس اجباری منابع در بازار سهام، همراه با اختلال در معاملات دلار و سایه سنگین ابهامات سیاسی، باعث شده است بسیاری از تحلیلگران عملکرد بازارها را در نخستین ماه ۱۴۰۵ کاغذی و ناپایدار توصیف کنند. به باور آنان، در صورت بازگشایی بورس، مسیر حرکت سرمایه‌های خرد می‌توانست به‌طور قابل‌توجهی تغییر و بخشی از پول‌های سرگردان به سمت بازارهای موازی حرکت کند. در نخستین ماه، کاهش بازدهی بازار طلا و سکه به‌دلیل افت تقاضای خرید و افزایش عرضه در شرایط اضطراری به چشم می‌خورد. در شرایط جنگ و نااطمینانی اقتصادی، خانوارها و بنگاه‌ها برای تامین نقدینگی مورد نیاز خود به فروش طلا و سکه رو آورده‌اند. این عرضه در کنار کاهش تقاضای مصرفی، باعث بازدهی منفی در بازارهای طلایی شد. از سوی دیگر، امیدواری به کاهش تنش‌ها و بازگشایی فعالیت‌های اقتصادی، باعث شده است که از سطوح قیمتی دلار و سکه کاسته شود.

اکنون چند ساعت تا پایان آتش بس موقت ۱۴ روزه ایران و آمریکا باقی نمانده است، آتش‌بسی که اگرچه هنوز موقتی است، اما می‌تواند مقدمه‌ای برای پایان درگیری‌ها، تثبیت آتش‌بس دائمی یا حتی آغاز مسیر مذاکره و توافق باشد. در چنین شرایطی بازار سرمایه نیز در نقطه حساسی قرار گرفته است. واقعیت این است که بورس نمی‌تواند برای مدت طولانی در حالت تعطیلی باقی بماند.