اصلاح در انتظار بورس است؟
این انتظارات مثبت روند رشد خود را در ارزش معاملات و ورود پول قابلتوجه نشان میدهد. به نظر فعالان بازار سرمایه، متغیرهای مثبت، خود را در قیمت سهام نشان دادهاند و احتمال اصلاح بازار سهام و ایجاد تنفس برای تداوم روند صعودی دور از ذهن نیست.
پیام دولت به بازار سرمایه
محمدرضا بیکزادهمقدم، کارشناس بازار سرمایه وضعیت بازار سهام را با دو اتفاق مرتبط دانست که اثر مثبتی بر آن گذاشته است. وی گفت: اولین موضوع، افزایش نرخ ارز بازار توافقی است. نرخ دلار نیمایی که حدود یک سال در محدوده ۷۰ هزار تومان ثابت مانده بود، مدتی است حرکت خود را آغاز کرده و به حدود ۷۸ هزار تومان رسیده است. انتظار بازار این است که این نرخ به تدریج به نرخ تالار دوم نزدیک شود و حتی به محدوده ۱۰۰ هزار تومان برسد. این اتفاق میتواند اثر بسیار مثبتی بر صنایع مختلف بازار سرمایه داشته باشد، بهویژه صنایعی مانند پالایشیها که محاسبات سود و زیان آنها بر مبنای نرخ نیما انجام میشود.
وی به موضوع دوم که اهمیت بالایی دارد، اشاره کرد: نگاه دولتمردان و حاکمیت به بازار سرمایه مثبت است. همانطور که مشاهده میشود، وزیر اقتصاد در هفتههای اخیر حمایتهایی از بازار انجام داده و بهطور مشخص به دنبال سوق دادن سرمایهها به سمت بازار سرمایه است. همچنین حضور معاون اول رئیسجمهور و نواخته شدن زنگ معاملات در بورس تهران، پیام روشنی دارد؛ اینکه دولت انتظار دارد شرکتها بهدرستی فعالیت کنند، وضعیت بنگاهها مناسب باشد و در نهایت اقتصاد کشور به رونق برسد. وی افزود: نشانههای دیگری هم از این رویکرد دیده میشود. برای مثال، افزایش نرخ داروییها که صنعت دارو مدتها با مشکلات جدی درگیر بود، باعث شده برخی شرکتهای این گروه شرایط بهتری را تجربه کنند و بخشی از فشارهای گذشته جبران شود.
تداوم رشد یا اصلاح بازار سهام یکی از پرسشهای سرمایهگذاران در وضعیت فعلی بازار سهام است، به نظر بیکزادهمقدم، روند بازار سهام صعودی است. وی گفت: بازار همچنان جای رشد دارد، اما باید توجه داشت که پس از یک دوره رشد مناسب، اصلاح نیز بخشی طبیعی از مسیر بازار است. در روندهای صعودی، اصلاحها نهتنها منفی نیستند، بلکه برای تداوم و پایداری روند صعودی ضروریاند و به بازار کمک میکنند نفس تازه کند. در کنار این عوامل مثبت، یک پارامتر مهم هم وجود دارد که میتواند نقش ترمز را برای رشد قیمت سهام ایفا کند و آن نرخ بهره است. افزایش نرخ بهره به سطوح بالا، نکتهای منفی برای بازار سهام محسوب میشود و میتواند باعث شود سرعت رشد قیمتها کاهش پیدا کند و روند صعودی با شیب ملایمتری ادامه یابد.
رشد بیشتر در انتظار بورس؟
امیرحسین قزوینیان، کارشناس تحلیل بازار سرمایه به ارزیابی فصلی و ماهانه بازار سهام پرداخت و گفت: بازار سهام طی ۴ ماه گذشته با رشد مناسبی همراه بوده و توانسته خود را به سطح ۳میلیون و ۹۰۰ هزار واحد برساند. از دلایل این رشد میتوان انتظارات نسبت به رشد دلار نیما و انتقال ارز شرکتها به تالار دوم، کاهش نسبی ریسکهای سیاسی و اقدامات حمایتی دانست. اما در شرایط فعلی بهنظر میرسد بازار متغیرهای مثبت را پیشخور کرده و اثرات مثبت متغیرها در قیمتها لحاظ شده است و نمیتوان انتظار رشد بالاتری را داشته باشیم و حتی بازار با متغیرهای فعلی کمی در محدوده بیش ارزشگذاری قرار دارد. در حال حاضر مهمترین عاملی که میتواند بازار سهام را تحتالشعاع قرار دهد شرایط بودجه سال آینده است که در همین هفته به مجلس ارائه خواهد شد. با توجه به صحبتهای وزیر اقتصاد مبنی بر کسری بودجه نزدیک به صفر، کنترل تورم در سال آینده و کاهش فشار به بانک مرکزی، باید منتظر ماند و دید متغیرهای اثرگذار بودجه سال ۱۴۰۵ چه سیاستی را دنبال میکنند و اثرات آن بر بازار سرمایه چیست. با توجه به صحبتها میتوان انتظار داشت بودجه سال ۱۴۰۵ تغییرات اساسی نسبت به سالهای گذشته داشته باشد و همین موضوع میتواند بازارها را تحتالشعاع قرار دهد. در نتیجه بازار سهام برای تداوم رشد خود نیازمند متغیرهایی است که چشمانداز سودآوری شرکتها را تقویت کند.
بورس میزبان پولهای خارج شده از بازارهای رقیب میشود؟
سیدفرهنگ حسینی، کارشناس بازار سرمایه گفت: بازار سرمایه پس از خروج از شوکهای منفی ناشی از جنگ ۱۲ روزه و سقوط آزاد قیمتها که منجر به افت ارزش دلاری بازار به کمتر از ۸۰میلیارد دلار شد به مرور روند رو به رشدی به خود دید. در حال حاضر ارزش بازار ۱۰۰میلیارد دلار است که تا قبل از جنگ مذکور همواره کف بنیادی بازار تلقی میشود. کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: پس از ماهها کشمکش و ثابت بودن نرخ ارز بازار توافقی، در دو هفته گذشته، روند رو به رشد دلار توافقی شروع شده و در حال حاضر این ارز به محدوده ۷۸ هزار تومان میرسد که در روزهای آتی، انتظار رشد مجدد آن وجود دارد.
دلار در بازار دوم هم به بالای ۱۱۰ هزار تومان رسیده و همچنین دلار بازار آزاد حدود ۱۳۰ هزار تومان است. با توجه به اینکه درآمد شرکتهای بورسی تابع یک یا چند نرخ ارز مذکور است با رشد قیمت دلارهای گوناگون در ماههای آتی رشد درآمد شرکتها را شاهد خواهیم بود. به عنوان مثال اکثر شرکتهای پتروشیمی، پالایشی، فلزات و معادن متاثر از ارز بازار توافقی عمل میکنند و از رشد آن منتفع میشوند. با توجه به سالهای اخیر رشد دلار موثر شرکتها از صنایع کوچک آغاز و به صنایع بزرگتر تسری پیدا میکند، نرخ تسعیر ارز بانکها نیز با رشد دلار توافقی افزایش مییابد.
وی افزود: به نظر میرسد به حذف ارز ترجیحی ۲۸ هزار و ۵۰۰ تومان نزدیک میشویم و این تصمیم قطعی خواهد بود و گروههای غذایی، زراعی و دارویی از آن منتفع میشوند. با رشد انتظارات تورمی صنایع ریالی از جمله شویندهها و تایرسازها هم افزایش نرخ خواهند داشت. کارشناس بازار سرمایه به اقدامات مثبت سازمان بورس و اوراق بهادار در ماههای اخیر پرداخت و گفت: سازمان بورس و اوراق بهادار اقدام به اصلاح زیرساختهای بازار سرمایه کرده که آخرین آن حذف حجم مبنای شرکتهای بورسی و فرابورسی است. این امر منجر به افزایش سرعت رشد و افت بازار خواهد شد که به نظر میرسد با اقبال فعالان بازار سرمایه مواجه شود. با توجه به رسیدن قیمت دلار در بازار آزاد به محدوده مقاومتی به نظر میرسد بازار سرمایه میتواند میزبان پولهای جدید از بازارهای موازی طلا و دلار باشد.
