سقوط قیمت‌ها در راه نیست
با به اتمام رسیدن عملیات مربوط به متوازن ساختن صندوق های سرمایه‌گذاری که بر اساس وزن در شاخص‌های کالا سرمایه‌گذاری می‌کنند، انتظار می‌رود که در هفته‌های آینده عوامل بنیادی در روند قیمت فلزات تاثیر بیشتری داشته باشد. با وجود روند نسبتا مناسب اخیر قیمت مس و بر خی دیگر از فلزات، نگرانی در مورد اثرات رکود بازار مسکن در آمریکا و کاهش رشد اقتصادی در آمریکا و اروپا به قوت خود باقی است. از نظر تکنیکی نیز قدرت روند صعودی برای برخی از فلزات در اواخر هفته کاهش یافت. ولی انتظارات بازار در مورد کاهش ۵/۰درصدی نرخ بهره در آمریکا و احتمال تضعیف بیشتر دلار برای فلزات مثبت تلقی می‌شود.
با به اتمام رسیدن عملیات مربوط به متوازن ساختن صندوق های سرمایه‌گذاری که بر اساس وزن در شاخص‌های کالا سرمایه‌گذاری می‌کنند، انتظار می‌رود که در هفته‌های آینده عوامل بنیادی در روند قیمت فلزات تاثیر بیشتری داشته باشد. با وجود روند نسبتا مناسب اخیر قیمت مس و بر خی دیگر از فلزات، نگرانی در مورد اثرات رکود بازار مسکن در آمریکا و کاهش رشد اقتصادی در آمریکا و اروپا به قوت خود باقی است. از نظر تکنیکی نیز قدرت روند صعودی برای برخی از فلزات در اواخر هفته کاهش یافت. ولی انتظارات بازار در مورد کاهش 5/0درصدی نرخ بهره در آمریکا و احتمال تضعیف بیشتر دلار برای فلزات مثبت تلقی می‌شود.
بانک UBS پیش‌بینی خود در مورد قیمت فلزات در سال ۲۰۰۸ را به دلیل شرایط رکودی در برخی از نقاط جهان کاهش داد.
مدیران برخی از شرکت‌های اکتشاف معادن، سیکل مساعد روند قیمت فلزات را یک دوره ۲۰ ساله ارزیابی می‌کنند.
اگر چه انتظار می‌رود که شاهد ادامه نوسانات قیمت‌ها باشیم، نکات زیر قابل توجه است: معادن جدید با ذخیره قابل توجه کمیاب هستند و بسیاری از پروژه‌های اخیر، افزایش استخراج از معادن کنونی می‌باشند.
معادن جدید مورد نظر در ۱۰ تا ۱۵سال آینده در نقاطی واقع شده‌اند که دستیابی به آن‌ها مشکل است و هزینه‌های بیشتری در بر دارد.
تقاضا برای وسایل معدن‌کاری و نیروی متخصص بیش از عرضه است. یکی از دلایل آن مربوط به رونق هم‌زمان در بازار طلا و فلزات غیرآهنی است. در بازار اکتشاف معادن، معمولا دوره‌های رونق بازار طلا و دیگر فلزات غیرآهنی در خلاف جهت همدیگر بوده‌اند. اما از سال ۲۰۰۳ هر دو گروه وضعیت پررونقی را تجربه کرده‌اند که صنعت اکتشاف را با کمبود منابع مواجه کرده است.
مس
در هفته گذشته قیمت نقدی مس با ۹/۲درصد افزایش به ۷۱۹۶ دلار رسید. موجودی‌های لندن نیز با ۴/۰درصد افزایش به ۱۹۹۳۰۰ تن رسیدند. موجودی‌های شانگهای با ۸درصد افزایش به ۲۶۱۸۷ تن رسیدند.
جریان نقدینگی صندوق‌های سرمایه‌گذاری و متوازن ساختن برخی از صندوق‌هایی که بر اساس وزن شاخص خرید می‌کنند، یکی از علل رشد اخیر قیمت مس محسوب می‌شود.
اما دلایل دیگری نیز، نظر معامله‌گران را به مس جلب کرده است. مثلا ۱۵درصد موجودی‌های بورس لندن به cancelled warrants (موجودی‌های خریداری شده که به زودی از انبار خارج خواهند شد) مربوط می‌شود. همچنین قیمت داخلی در چین به اندازه کافی بالاتر از قیمت جهانی است که arbitrage قیمت ممکن است میسر باشد و بنابراین ممکن است خرید توسط چینی‌ها تقویت شود. قیمت مس برای قراردادهای سه‌ماهه شانگهای تقریبا ۸۳۷۵ است.
همچنین واردات مس به چین
(و محصولات نیمه تمام مسی) در ماه دسامبر ۲۲۴۵۵۳ تن در مقایسه با ۲۲۳۷۷۷ تن در ماه نوامبر است. در سال ۲۰۰۷ واردات مس به چین با ۸/۳۴درصد افزایش به ۷۸/۲میلیون تن رسید.
آلومینیوم
در هفته گذشته قیمت آلومینیوم با ۲/۱درصد کاهش به ۲۴۱۷ دلار رسید. موجودی‌های لندن نیز با ۶/۰درصد افزایش به ۹۳۹۳۰۰ تن رسیدند. موجودی‌های شانگهای نیز از ۱۰۲۹۷۸ تن به ۱۱۶۹۵۴ تن افزایش یافت. افت قیمت آلومینیوم در این هفته تا حدی به عوامل تکنیکال، به پایان رسیدن عملیات متوازن‌سازی برخی از صندوق‌های سرمایه‌گذاری در هفته گذشته، مربوط است. اما فعلا پایداری قیمت در سطوح بالاتر، به دلیل رشد موجودی‌های شانگهای و همچنین عرضه کافی در سطح جهان مشکل به نظر می‌رسد.
همچنین ممکن است در ماه فوریه، قیمت آلومینا در چین به دلیل افزایش عرضه و کاهش تقاضا با افت مواجه شود. قیمت آلومینا در چین در دو ماه گذشته ۲۰درصد افزایش یافته است. با تقویت یوان و از بین رفتن تعرفه ۳درصدی واردات، بسیاری از کارخانه‌ها در صدد واردات آلومینا هستند. قیمت آلومینا در چین در حدود ۵۷۰ دلار است. اما واردات با قیمت‌های به مراتب پایین‌تر امکان‌پذیر است. همچنین ظرفیت تولید آلومینا در چین در حال افزایش است. شرکت Huain در اواسط سال ۲۰۰۸، چهار پروژه که هر کدام ۴۰۰هزار تن آلومینا تولید می‌کنند را به بهره‌برداری می‌رساند. در حالی که قطع مکرر برق و همچنین ذخیره‌سازی تقاضا را تا حدی کاهش داده است.
روی و سرب
پس از افزایش قیمت ۴/۷درصدی در هفته گذشته، در این هفته قیمت نقدی روی با ۴/۹درصد کاهش به ۲۳۲۱دلار کاهش یافت. همانند آلومینیوم، افت قیمت در این هفته مربوط به عوامل تکنیکال، یعنی به اتمام رسیدن عملیات متوازن‌سازی صندوق‌ها مربوط می‌شود.
موجودی‌های انبارهای LME با ۶/۶درصد افزایش به ۹۴۲۰۰ تن رسید. همچنین موجودی‌های بازار شانگهای از ۵۵۵۵۸ تن به ۵۷۴۶۳ تن افزایش یافت. باید در نظر داشت که با وجود این که در سال گذشته موجودی‌های روی در بازار لندن روند افزایشی نداشته است، موجودی‌ها در بازار شانگهای از ۲۳هزار تن در مارس سال ۲۰۰۷ به بیش از ۵۶هزار تن افزایش یافته است.
در مورد فلز روی باید در نظر داشت که افزایش مالیات صادرات روی به ۵ تا ۱۵درصد (گرید lme قبلا نیز شامل مالیات می‌شد)، احتمالا صادرات روی از چین را کاهش خواهد داد و ممکن است به افزایش قیمت روی کمک کند. در ۱۱ ماه اول سال ۲۰۰۷ صادرات روی در حدود ۲۶۴هزار تن بوده است، در حالی که معامله‌گران انتظار دارند که در کل سال ۲۰۰۸ صادرات چین ۱۳۰هزار تن باشد.
در هفته گذشته قیمت سرب با ۳/۴درصد کاهش به ۲۵۵۱دلار رسید. موجودی‌های لندن با ۱/۵درصد افزایش به ۴۹۳۰۰ تن رسیدند.
نیکل
همانند روی و آلومینیوم تمام شدن عملیات متوازن‌سازی توسط صندوق‌های سرمایه‌گذاری در هفته گذشته، باعث کاهش قیمت نیکل در این هفته شد. قیمت نیکل با ۵/۶درصد کاهش به ۲۷۶۱۰ دلار رسید و موجودی‌های لندن با ۶/۰درصد کاهش به ۴۷۵۰۰ تن رسیدند.
منبع: کارگزاری فلزات مفید
