سایه دلار بر بازار کالا

عقب‌نشینی کامودیتی‌ها به نفع دلار

بازار جهانی کامودیتی‌ها در هفته گذشته تحت‌تاثیر تقویت دلار، افزایش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا و تحولات ژئوپلیتیک خاورمیانه قرار گرفت. در بازار انرژی، نفت پس از جهش بیش از ۴ دلاری در روز پنج‌شنبه، در معاملات جمعه عقب نشست. شاخص نفت برنت در پایان معاملات به زیر ۱۰۰دلار و نفت وست‌تگزاس اینترمدیت به کانال ۸۹دلار در هر بشکه رسیدند و در هفته گذشته افت بیش از ۳درصدی را تجربه کردند. بازار نفت در ابتدای هفته از نگرانی درباره اختلال عرضه در خاورمیانه حمایت گرفت، اما گزارش‌ها درباره بهبود صادرات منطقه و احتمال آزادسازی ذخایر سوخت و نفت خام، بخشی از این فشار را کاهش داد.

در بازار گاز نیز تحولات مسیر هرمز همچنان اهمیت زیادی داشت. طبق داده‌های کپلر تعداد محموله‌های گاز مایع عبوری از تنگه هرمز در سپتامبر به ۱۹ تا ۲۱ محموله رسید که بالاترین سطح از زمان آغاز جنگ آمریکا و اسرائیل با ایران در فوریه محسوب می‌شود. با این حال، تداوم عبور کشتی‌ها همچنان به شرایط امنیتی و هزینه اسکورت دریایی وابسته مانده است.

در فلزات پایه، مس هفته ضعیفی را پشت سر گذاشت. قیمت مس سه‌ماهه در بورس فلزات لندن در معاملات جمعه حدود ۱۴ هزار و ۲۸۹ دلار در هر تن بود و نسبت به پایان هفته قبل ۲.۲۸ درصد کاهش داشت. افت تولید مس شیلی و احتمال اعتصاب در معدن اسکوندیدا از قیمت حمایت کرد، اما رشد دلار و افزایش هزینه تامین مالی فشار بیشتری بر بازار وارد کرد. موجودی مس در انبارهای بورس شانگهای نیز به پایین‌ترین سطح از ژانویه ۲۰۲۴ رسید.

آلومینیوم نیز تحت فشار قرار گرفت و قیمت آن به حدود ۳ هزار و ۱۳۰ دلار در هر تن رسید. این فلز در پی کاهش نگرانی درباره عرضه منطقه خلیج فارس و افزایش ظرفیت تولید اندونزی، نسبت به اوج چهار ساله ژوئن حدود ۱۷ درصد افت کرده است.

در بازار فلزات گرانبها، طلا پس از افت سنگین ابتدای هفته در پایان معاملات جمعه حوالی ۴ هزار و ۱۸۲ دلار در هر اونس قرار گرفت و بیش از ۲ درصد افت هفتگی را ثبت کرد. رشد دلار و افزایش بازده اوراق ۱۰ و ۳۰ ساله آمریکا که به بالاترین سطوح از سال ۲۰۰۲ رسید، مهم‌ترین عوامل فشار بر طلا بودند. نقره نیز در محدوده ۶۱ دلار معامله شد و همراه با پلاتین و پالادیوم هفته را با بازده منفی به پایان برد.

گواهی‌های کالایی در مسیر صعود

بازار گواهی‌های سپرده کالایی بورس کالا در هفته منتهی به ۹ مهرماه شاهد رشد گسترده قیمت‌ها بود و تمام دارایی‌های حاضر در این فهرست بازدهی مثبت ثبت کردند. در این میان، گواهی سپرده گندله سنگ‌آهن با رشد ۱۷ درصدی بیشترین بازدهی هفتگی را به خود اختصاص داد. گواهی شمش روی نیز با افزایش ۱۶ درصدی در رتبه بعدی قرار گرفت و میلگرد با رشد ۱۵ درصدی سومین عملکرد برتر بازار را ثبت کرد. این روند نشان می‌دهد در هفته گذشته بخش فلزات و محصولات زنجیره فولاد و معدن با تقاضای قابل‌توجهی در بازار گواهی‌ها روبه‌رو بوده است.

گواهی گندله سنگ‌آهن در پایان هفته به حدود ۱۸ هزار و ۲۷۰ تومان رسید، درحالی‌که قیمت آن در ابتدای هفته حدود ۱۵ هزار و ۵۷۰ تومان بود. با این حال، برای بررسی روند کلی بازار، فاصله بازدهی میان دارایی‌ها اهمیت بیشتری از سطح اسمی قیمت آنها دارد. قرار گرفتن سه گواهی گندله، شمش روی و میلگرد در صدر جدول نشان می‌دهد جریان رشد در هفته گذشته بیش از همه در دارایی‌های صنعتی متمرکز بوده است.

فلزات در کانون معاملات

کاتد مس و گواهی سپرده خودرو هر دو رشد ۱۳ درصدی را تجربه کردند. قیمت کاتد مس در پایان هفته به حدود ۳‌میلیون و ۲۷۰ هزار تومان رسید و خودرو نیز در محدوده ۹۰۹ هزار تومان قرار گرفت. در گروه فلزات گرانبها، گواهی تمام سکه بهار آزادی با افزایش ۱۰ درصدی همراه شد و گواهی پسته نیز همین میزان رشد را ثبت کرد.

گواهی شمش طلا با رشد ۹ درصدی، کمی پایین‌تر از سکه قرار گرفت. شمش سرب نیز افزایش ۶ درصدی داشت و نقره با رشد ۵ درصدی در رتبه‌های بعدی ایستاد. اگرچه فلزات گران‌بها در هفته گذشته رشد کردند، سرعت افزایش قیمت آنها از شمش روی، گندله و میلگرد کمتر بود. در نتیجه، ترکیب بازدهی بازار نشان می‌دهد رشد گواهی‌های کالایی فقط به دارایی‌های مرتبط با طلا و سکه محدود نشده است.

همه گواهی‌ها سبز شدند

در انتهای جدول، گواهی سپرده قیر قرار گرفت که با وجود رشد، تنها ۴ درصد افزایش قیمت داشت. قیمت این گواهی در پایان هفته به حدود ۱۵۷هزار تومان رسید. بنابراین فاصله میان بیشترین و کمترین بازدهی هفتگی بازار به ۱۳ واحد درصد رسید؛ شکافی که تفاوت قابل‌توجهی میان عملکرد گروه‌های مختلف کالایی را نشان می‌دهد.

همزمان با این تحولات، دلار در هفته گذشته حدود ۹ درصد رشد کرد و همین موضوع فضای کلی معاملات دارایی‌های کالایی را تحت‌تاثیر قرار داد. با این حال، تفاوت بازدهی گواهی‌ها نشان می‌دهد بازار برای همه کالاها واکنش یکسانی نشان نداده است. در واقع، گواهی‌های گندله، شمش روی و میلگرد در صدر حرکت صعودی قرار گرفتند، درحالی‌که قیر و نقره رشد محدودتری داشتند. به این ترتیب، هفته گذشته را می‌توان یکی از دوره‌های فراگیر رشد در بازار گواهی‌های سپرده کالایی دانست؛ دوره‌ای که در آن هیچ‌یک از دارایی‌های مورد بررسی بازدهی منفی ثبت نکردند.