چهارشنبه هفته گذشته بانک مرکزی ایالات متحده نرخ بهره را در رقم ۲۵ صدم تثبیت و تغییری در آن ایجاد نکرد. احتمال تثبیت نرخ بهره به تنهایی موج نوسان مثبت ۱۷ دلاری در قیمت جهانی طلا در ابتدای هفته گذشته شد. اصولا سیاست کاهش نرخ بهره در دوران رکود یا کندی رشد اقتصادی، سیاستی است که به جهت افزایش سطح سرمایه‌گذاری‌ها و رونق بازارهای مالی از جمله بورس اعمال می‌شود. با افزایش سطح سرمایه‌گذاری‌ها درآمد ملی افزایش داشته، تولید ناخالص داخلی آن کشور بالا رفته و رشد اقتصادی روندی صعودی را می‌پیماید. در یک سال گذشته هر زمان که بانک مرکزی آمریکا نرخ بهره خود را تثبیت یا آن را پایین آورده است قیمت طلا با نوسانات مثبت بزرگی همراه شده است. نمونه بارز آن در ۷ اردیبهشت ماه سال جاری اتفاق افتاد که منجر به ثبت رکورد تاریخی قیمت طلا در رقم ۱۵۷۵ دلار به تاریخ ۱۲ اردیبهشت بوده است. اما این بار تثبیت نرخ بهره همزمان با پایان سیاست‌های پولی انبساطی این بانک موسوم به تسهیل مقداری ۲ (QE۲) و اعلام دور جدیدی از سیاست‌های پولی انبساطی بانک مرکزی این کشور بود. این امر موجب تقویت ارزش دلار در سطح جهان برای یک بازه کوتاه مدت می‌شود. اما با توجه به احتمال به وجود آمدن تورم ارزش طلا را در یک دوره بلند مدت همچنان با افزایش مواجه خواهد کرد. به همین دلیل قیمت طلا در روز پنج‌شنبه کاهش ۳۶ دلاری را تجربه کرد و همچنان نیز انتظار می‌رود افت بیشتری را تجربه کند. در حال حاضر این بانک می‌خواهد با تثبیت نرخ بهره و افزایش در عرضه پول به وسیله خرید ۶۰۰ میلیارد دلار اوراق قرضه دیگر تقاضای کل را افزایش دهد و تورم یک تا دو درصدی را به وجود آورد. با توجه به روند کند اما مثبت تغییرات نرخ تولید ناخالص داخلی، به نظر تا حدی نیز در این زمینه فدرال رزرو موفق عمل کرده است. اما همچنان وضعیت اقتصادی بیمناک و شکننده است. وضعیت بدهی‌های یونان و احتمال اعلام ورشکستگی این کشور می‌تواند اقتصاد جهانی را با بحران دیگری مواجه سازد. با این وجود نشست بعدی تعیین نرخ بهره ایالات متحده ۱۸ مرداد ماه (۹ آگوست) خواهد بود. در ۱۰ سال گذشته همیشه بعد از نشست ماه آگوست و با فرا رسیدن سپتامبر قیمت طلا افزایش را تجربه کرده است. هیچ بعید نیست این موضوع برای سال یازدهم نیز عینا تکرار شود. این مساله در ۳ سال گذشته کاملا مشهود بوده است. با توجه به موارد فوق انتظار می‌رود قیمت طلا در یک بازه کوتاه مدت کاهش داشته و سپس رشد خود را به سمت اهداف بالای ۱۶۰۰ دلار شروع کند.

* کارشناس اقتصاد

www.Ciep.ir