کاهش سقف پرواز گواهی سکه
دنیای‌اقتصاد - شکیبا خیرخواهان : بررسی روند معاملات گواهی سکه در بازار مالی بورس‌کالا حاکی از کاهش ارزش و حجم معاملات برای اکثر نماد‌‌‌ها در این بستر معاملاتی است. به نظر می‌رسد تثبیت نرخ ارز در بازار آزاد موجب شده است تا سرمایه‌گذاران نیز ترجیح دهند نقدینگی خود را به سمت سایر دارایی‌‌‌ها هدایت کنند. از طرفی کاهش قیمت سکه در بازار آزاد موجب شده تا ارزش آن در سطحی برابر با سکه بورسی قرار گیرد. در بازار جهانی اما خوش‌بینی نسبت به اتمام سیاست انقباضی پولی توسط فدرال‌رزرو و افت ارزش دلار موجب شده است تا بهای جهانی طلا در کانال رشد، قیمت را به ثبت برساند.
افت نرخ در بازارهای مالی
بررسی روند معاملات دارایی‌‌‌های بر پایه طلا در بازار مالی بورس‌کالای ایران حاکی از تداوم افت ارزش در این بستر است؛ به صورتی که معاملات گواهی سکه رفاه در بازار مالی و مشتقه بورس‌کالا طی ساعات آغازین روز چهارشنبه ۲۸تیرماه با کاهش نرخ مواجه شد. البته این گواهی هفته جاری را نیز با کاهش ارزش آغاز کرد و با از دست دادن کانال ۲۸۰هزار تومانی به کانال ۲۷۰هزار تومانی سقوط کرد. روز گذشته هر گواهی سکه رفاه به‌طور متوسط با ارزشی برابر با ۲۷۵هزار تومان به ازای هر عدد معامله شد و نسبت به دوشنبه ۲۷تیرماه حدود یک‌‌درصد کاهش ارزش را ثبت کرد. این در حالی است که در ابتدای تیرماه این گواهی به طور متوسط با قیمتی بالاتر از ۲۸۰هزار تومان خرید و فروش می‌‌‌شد. همچنین این افت نرخ تنها محدود به گواهی سکه رفاه نبود و معاملات تمام نماد‌‌‌های دیگر گواهی سکه نیز با افت نرخ مواجه شدند و اکثر نماد‌‌‌های صندوق‌های طلا روز گذشته را قرمزپوش آغاز کردند. با این حال، بررسی معاملات حاکی از آن است که تمام نماد‌‌‌های گواهی زعفران روند صعودی را در پیش گرفته و یک تا ۲درصد رشد ارزش را به ثبت رساندند.
ثبات نرخ ارز در کانال ۴۸هزار تومانی را میتوان از دلایل اصلی کاهش تقاضا و افت قیمت گواهی سکه دانست. بررسی‌‌‌ها حاکی از آن است که بهبود فرآیند تخصیص ارز در معاملات رسمی و عدم‌انتشار اخبار منفی سیاسی موجب شده است تا تقاضا برای ارز‌‌‌های شاخص از جمله دلار افت کند. از طرفی سیگنال‌‌‌های مثبت سیاسی مانند بهبود روابط ایران و عربستان و گمانه‌‌‌زنی در خصوص توافق غیر‌مکتوب میان ایران و آمریکا نیز بر ثبات قیمتی نرخ ارز در بازار آزاد موثر بوده است. در نتیجه برخی تحلیلگران معتقدند با توجه به موارد ذکرشده، کریدور قیمتی ۴۶ تا ۵۰هزار تومان را میتوان بازه تعادلی نرخ آزاد ارز در کوتاه‌مدت دانست. بهای طلا در بازار آزاد نیز همزمان با افت نرخ ارز در حال کاهش است. روز گذشته هر قطعه سکه امامی به‌طور متوسط با قیمت ۲۷میلیون و ۵۰۰هزار تومان در بازار آزاد معامله شد. به شکل بنیادی ارزش هر گواهی سکه در بازار مالی بورس‌کالای ایران برابر یک‌صدم ارزش سکه در بازار آزاد است. بنابراین میتوان گفت که ارزش سکه بورسی و سکه در بازار آزاد در سطحی برابر با یکدیگر قرار گرفته است.
کاهش قابل‌توجه حجم معاملات
مساله قابل‌توجه اما تداوم کوچ نقدینگی از بازار مالی و مشتقه بورس‌کالاست. به عقیده تحلیلگران با کاهش نوسان نرخ ارز، بازده دارایی‌‌‌های مبتنی بر طلا نیز کاهش پیدا می‌کند. بنابراین برخی معامله‌‌‌گران ترجیح می‌دهند نقدینگی خود را به سمت سایر بازار‌‌‌ها هدایت کنند. بررسی حجم معاملات نیز مهر تاییدی بر این موضوع است؛ زیرا در حالی که حجم معاملات گواهی سکه در دوماه انتهایی فصل آغازین سال‌جاری عموما در سطحی بین ۱۵۰هزار تا ۲۰۰هزار عدد قرار داشت؛ اما در هفته‌‌‌های گذشته به زیر ۹۰هزار رسیده و به طور متوسط در سطحی برابر با ۷۰هزار قرار گرفته است.
بازار جهانی
برخلاف بازار داخلی اما بهای طلا در بازارهای جهانی روندی متفاوت را در پیش گرفته و در حال صعود است. روز گذشته بهای هر اونس طلا در بازار معاملات آتی آمریکا (کامکس) و بورس طلای شانگهای به هزار و ۹۷۸دلار رسید و بازده هفتگی مثبت ۲درصد را به ثبت رساند. این سطح قیمتی از سه‌ماه گذشته تاکنون دیده نشده بود. افزایش نشانه‌‌‌هایی مبنی بر تضعیف دلار را میتوان دلیل اصلی این رشد قیمتی نامید. بررسی اخبار حاکی از آن است که کاهش تورم در ایالات‌متحده موجب شده است امیدواری نسبت به اتمام سیاست انقباض پولی توسط فدرال‌رزرو افزایش پیدا کند.
البته در دو روز گذشته انتشار اخباری در مورد افزایش درآمد در وال‌استریت موجب شد تا ارزش دلار از پایین‌ترین سطح ۱۵ماهه خود بازگردد و بازارهای سهام جهانی در سه‌شنبه گذشته نیز افزایشی شوند. برخی تحلیلگران معتقدند به طور سنتی وقتی به مرحله‌‌‌ای می‌‌‌رسید که فدرال‌رزرو افزایش نرخ بهره را به پایان می‌‌‌رساند و رشد اقتصادی نیز خوب است، بازار‌‌‌ها به افزایش تمایل پیدا می‌کنند. با این حال انتظار می‌رود که بانک‌مرکزی آمریکا نرخ بهره را به میزان ۲۵/ ۰واحد دیگر در جلسه‌‌‌ای که در ماه میلادی جاری برگزاری می‌شود افزایش دهد. سرمایه‌گذاران اکنون منتظر داده‌‌‌های اقتصادی جدید و گزارش شرکت‌های بزرگ در ایالات‌متحده برای پیش‌بینی دقیق‌‌‌تر هستند. همچنین پیش‌بینی می‌شود که بانک‌های مرکزی اروپا و انگلستان در ماه‌‌‌های آتی سیاست‌‌‌های انقباضی شدید‌‌‌تری را برای کاهش تورم در پیش گیرند. در شرق آسیا اما داده‌‌‌های مرکز ملی آمار چین نشان می‌دهد که در سه‌ماه دوم سال میلادی جاری اقتصاد این کشور تنها ۳/ ۶درصد رشد کرده که کمتر از رشد ۳/ ۷درصدی مورد انتظار تحلیلگران بوده است. در نتیجه امید‌‌‌ها نسبت به طرح‌‌‌های حمایتی بیشتر توسط سیاستگذاران این کشور به جهت تحریک رشد اقتصادی افزایش پیدا کرده است.
