تجربه نرخ بهره تکرار خواهد شد

مهدی دلبری/ کارشناس سرمایه‌گذاری در ادامه اتفاقاتی که در شش‌ماه نخست رخ‌داد، انتظار استمرار رکود جهانی و پایین بودن قیمت‌های جهانی نسبت به سال گذشته وجود دارد؛ چون این روند طی چندماه اخیر تشدید شده است. از سوی دیگر موضوع آینده برجام از مهم‌ترین پارامترهای تاثیر‌گذار بر بازار عنوان می‌شود و طولانی شدن روند مذاکرات حاکی از این است که حداقل طی چندماه آینده اتفاق خاصی نخواهد افتاد.

پیش‌بینی می‌شود که دولت از محل توافق یا برجام منابعی را شناسایی کند. بنابراین با کسری شدید بودجه همراه خواهیم بود که در این صورت، دولت راهی جز فروش اوراق نخواهد داشت. پیش‌بینی می‌شود که کسری بودجه شش‌ماه ابتدایی سال هم از طریق فروش اوراق در نیمه دوم سال تکمیل شود که عملا باید اوراق خزانه بالاتر، فشار خرید و فروش بیشتر به بانک‌ها و صندوق‌ها برای خرید اوراق را شاهد باشیم. ریسک بزرگی است که در نیمه دوم نرخ بهره بسیار بالایی را تجربه کنیم. شاید نکته اصلی در فصل پاییز مذاکرات تدوین بودجه باشد. به هر حال، دلیل بالا رفتن نرخ گاز در دنیا به‌خصوص در اروپا که مصرف‌کننده اصلی گاز است، به دلیل مناقشات روسیه و اوکراین، احتمالا یکی از مشکلات بزرگ تعیین نرخ گاز باشد. نرخ گاز در سقف ۵‌هزار تومان تعیین شده و با این نرخ هم برخی شرکت‌های متانول زیان‌‌‌ده هستند و برخی دیگر تعطیل شده‌اند. اگر سازمان برنامه‌وبودجه و مجلس تدبیری نیندیشند و مانند بودجه‌بندی سال گذشته رفتار کنند، ممکن است تشدید بحران در بازار سرمایه رقم بخورد.