محرک‌ جهانی قیمت‌ها

سیدنیما فاضلی کارشناس ارشد بازارسرمایه درحالی این روزها به فصل مجامع نزدیک می‌شویم که شرایط کنونی بازار سهام، انتظار برای برگزاری مجامع پربار را کمرنگ کرده است. در واقع با توجه به نزدیک شدن به فصل مجامع عمومی عادی سالانه شرکت‌های بورسی و با عنایت به رکود هشت‌ماهه‌ بازار سهام، به‌نظر نمی‌رسد که نتیجه تقسیم سودها چندان به تحریک تقاضا در بازار کمک کند. در این راستا باید تاکید داشت، آن چیزی که در شرایط فعلی، بازار سرمایه به آن نیاز دارد و بیشتر از هر ابزاری برای رونق آن موثر است، اعتماد اشخاص حقیقی است.

درحالی‌که ماه‌های اخیر و با توجه به روند ریزشی قیمتی در بازار سهام، بذر بی‌اعتمادی بین سرمایه‌گذاران کاشته شده و زیان‌های متعدد، پرتفوی بسیاری از فعالان بورس را به روند نزولی هدایت کرده است، باید عنوان کرد که اعتماد از دست رفته، حتی با سیاست‌های دستوری هم بازنگشته و دستورالعمل‌های حمایتی نیز نتوانسته بازار را به روند مثبت بازگرداند بنابراین باید تاکید داشت بیشترین عاملی که بازار سرمایه برای ایجاد روند مثبت به آن نیازمند است، بازگشت اعتماد سهامداران و سرمایه‌گذاران خرد و حقیقی است. از سوی دیگر باید عنوان کرد، چنانچه تحرکاتی را در جهت بهبود بازار سهام در روزهای پیش‌رو و تا پایان فصل مجامع شاهد باشیم، این اتفاق نه به‌علت بهره‌برداری از سود مجامع شرکت‌ها رخ خواهد داد، بلکه ایجاد چنین روند مثبتی تنها به علت کاهش قابل‌‌توجه قیمت سهام و نوسانات غیرعادی بازار سرمایه خواهد بود.

در این میان باید عنوان کرد که تجربه سال‌های قبل نشان می‌دهد ماه‌های منتهی به فصل مجامع که با تقسیم سود همراه است، بازار سهام با رونق، بازدهی بهتر و مناسب‌تری نسبت به سایر ایام سال همراه بوده است. البته باید این نکته را درنظر گرفت که هرچند شروع سال‌جاری همراه با فضای متفاوتی بود و بازار سهام برخلاف تجربه سال‌های گذشته، افت قیمت سهام بیشتر شرکت‌ها و ریزش شدید شاخص‌کل بورس را در کارنامه خود ثبت کرد، اما پیش‌بینی می‌شود اثرات سیاسی انتخابات در عرصه حمایت از بازار همچنین تغییرات نرخ ارز در تغییر روند و افزایش یا کاهش بازدهی بازار سهام تاثیرات مهمی خواهد داشت.  البته باید تاکید داشت در شرایط پیش رو دور از انتظار است با برگزاری مجامع شرکت‌ها، چنین عواملی بتوانند سبب تحریک جدی تقاضا و ثبت بازدهی مثبت قابل‌توجه شوند؛ چراکه درحال‌حاضر بازده سود سهام برخی شرکت‌ها، فاصله بسیار قابل‌توجهی از معیار تاریخی خود دارد. در این راستا به‌طور مثال می‌توان به سود شرکت بورس تهران اشاره کرد‌، به‌طوری‌که بازده سود سهام شرکت بورس تهران بیش از ۶ درصد از بازده تاریخی خود فاصله دارد. حال با توجه به تمامی موارد عنوان شده، نکات مثبتی برای تجربه و ثبت فصل مجامع پررونق در پیش‌رو قرار دارد. همچنین با توجه به افزایش قیمت‌ها در بازارهای جهانی و تاثیر این امر بر روند قیمتی صنایع کامودیتی‌محور فعال در بازار سهام و همچنین رشد قیمت نفت، می‌توان تاثیر مثبتی از این ناحیه بر بازار سهام پیش‌بینی کرد. افزون بر این محرک‌های داخلی از قبیل افزایش حجم نقدینگی و افزایش احتمالی قیمت ارز نیز می‌تواند فصل پیش‌رو را فصلی پررونق از حیث افزایش حجم معاملاتی و رشد شاخص بورس کند.