سقوط چین، تاثیر بزرگ منفی بر اقتصاد دنیا خواهد گذاشت
سرمایه‌گذاران بر هر جمله و کلمه‌ای که سمیر ارورا، مدیر مالی ادا می‌کند، اصرار می‌ورزند. خواه دیدگاه‌های وی در مورد اقتصاد جهانی باشد یا نظراتی در مورد کمپانی‌های انفرادی، سمیر ارورا، بنیان‌گذار مدیریت سرمایه هلیوس، هیچ گاه از بی‌پروا سخن گفتن، متاسف نمی‌شود.
سرمایه‌گذاران بر هر جمله و کلمه‌ای که سمیر ارورا، مدیر مالی ادا می‌کند، اصرار می‌ورزند. خواه دیدگاه‌های وی در مورد اقتصاد جهانی باشد یا نظراتی در مورد کمپانی‌های انفرادی، سمیر ارورا، بنیان‌گذار مدیریت سرمایه هلیوس، هیچ گاه از بی‌پروا سخن گفتن، متاسف نمی‌شود. او بیشتر از ۲ دهه، در بازارهای مالی بهترین بوده و در این دوره سرمایه‌گذاران بسیاری را ثروتمند کرده است.
شما چه چیزی را محتمل‌تر می‌دانید: جدی شدن تهدیدها برای شرایط کساد پولی در چین، یا شروع بهبود در اقتصاد جهانی؟
من فکر می‌کنم که فرآیند بهبود جهانی در پیش خواهد بود. با وجود این که هر روز شاخص ترکیبی شانگهای در حال افت است، اما به نظر می‌رسد که با شرایط وخیم، فاصله داریم. جالب است بدانید که شاخص MSCI هند در سال جاری نزدیک به ۱۳درصد از چین پیش‌تر است. بنابراین اگر چین به صورت شتابان افت کند و به تهدیدی بزرگ برای قیمت کالاها تبدیل شود، اثر منفی عمده‌ای بر اقتصاد جهان خواهد داشت، اما با شرایط کنونی، افت آن کمتر از حد انتظار، یعنی حدود ۱۳درصد است و تاثیری همه‌جانبه و کل بر اقتصاد جهان نخواهد داشت. سوال بزرگ‌تر این است که آیا جهان هم‌اکنون در رکود است یا خیر، من فکر می‌کنم، هر زمانی که مردم در حال بحث در این مورد هستند، سود زیادی به دست خواهید آورد. واضح و روشن است وقتی که دنیا از شرایط رکود خارج شده باشد، شما باید نگران افزایش نرخ‌های بهره و کمبود نقدینگی باشید. بنابراین، زمانی که مشخص است که بهبود آرام‌آرام از راه می‌رسد، شما سود چندانی کسب نخواهید کرد.
بنابراین شما فکر می‌کنید که پرتفولیوی شما بیشتر رو به افزایش است تا کاهش یا گزینه دیگری هم وجود دارد؟
من بیشتر به سناریوی افزایش اعتقاد دارم، چون فکر می‌کنم در شرایطی که در دنیا نگرانی در مورد بحران وجود دارد؛ می‌توان سود کسب کرد، اما من با کاهش هم مشکلی ندارم. فکر نمی‌کنم که در حال حاضر در چنین مرحله‌ای باشیم و یک افت ۵درصدی هم نمی‌تواند ما را به چنین مرحله‌ای برساند. باید افتی در حدود ۱۰ تا ۱۵درصد ایجاد شود، تا مردم ضرر کنند و من هم ممکن است همراه همه متضرر شوم، اما امروز احساسم این است که احتمالا، سرمایه‌گذاران از جهت بلندمدت، در وضعیت خوبی به سر می‌برند.
نگرانی در مورد «خشک شدن اعتبارات» چقدر مهم است؟
«خشک شدن اعتبارات» عامل مهمی در بازارهای ما به شمار می‌آید. واضح است که این موضوع اثرات منفی را در بخش‌های مختلفی بر جای می‌گذارد. بخش‌هایی مثل وسایط نقلیه دارای موتور، اقلام اساسی مصرف‌کننده و شاید در طول زمان،...
به نظر می‌رسد که بازارها بسیار فعالند و هر روز روند رو به افزایشی را تجربه می‌کنند، اما در طول ۳ ماهه گذشته روند ملایم رو به پایینی داشتند. در ژوئن، بازارها ۵درصد افت کردند، در جولای ۷درصد افزایش یافتند و از آن زمان تاکنون (یعنی در سپتامبر)، ۵درصد افت کردند، بنابراین بازارها به دو دلیل تغییر جهت داده‌اند- یکی به دلیل موجی که تعدادی از سهام شرکت‌های بزرگ (Larg-caps، شرکت‌هایی با سرمایه بیش از ۵میلیارد) را تحت‌تاثیر قرار داده و دومی به این دلیل که ما نیاز داریم تا سودهایی را که در ماه مه و به سرعت به دست آورده‌ایم را هضم کنیم.
آیا می‌توان گفت که علایق سرمایه‌گذاران از سهام شرکت‌های بزرگ به سهام شرکت‌های متوسط (mid-caps، بین یک تا ۵میلیارد دلار سرمایه) و سهام شرکت‌های کوچک (Small-caps، بین ۲۵۰ تا یک میلیارد دلار سرمایه) در حال انتقال است؟
بله. وضع برخی از بزرگ‌ها بدتر شده است، از سوی دیگر برخی از بزرگ‌ها متضرر می‌شوند، چون در برخی از آنها نکات جالب توجه چندانی وجود ندارد. از آنجا که عدم اطمینان فزاینده‌ای در مورد مشکلات آنها وجود دارد، گروه‌های ایجاد اعتماد (Reliance group) مورد توجه و علاقه قرار گرفته اند.
حاضران در صنایع راه دور، هنوز سعی دارند معین کنند که در آینده چه کاری می‌توانند انجام دهند. در تکنولوژی اطلاعات، کمپانی‌های بزرگ‌تر، بسیار خوب عمل کرده‌اند، بعضی از آنها، در سال جاری ۱۰۰درصد افزایش سود داشتند. بنابراین از این جهت شاید مردم به سمت شرکت‌های متوسط روی آورند، اما در مورد شرکت‌های کوچک نمی‌توان با اطمینان چنین چیزی گفت. من فکر نمی‌کنم که این روی آوردن به دلیل کاهش جذابیت این شرکت‌ها یا جریان‌های پولی باشد بلکه این فقط به این دلیل است که مشکلات کوتاه‌مدتی در کمپانی‌های بزرگ وجود دارد که تکلیف آنها در چند ماه آینده مشخص خواهد شد.
